Blog Universitario

Blog Universitario

Los Derivados Financieros y la Crisis del 2008

Por Angelo Vásquez

Alumno de la carrera de Economía y Negocios Internacionales de la Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (UPC)

The ‘The Big Short’, la reciente película que narra el colapso de las hipotecas subprime y que dio origen a la gran crisis americana del 2008, explica las causas de una de las crisis económicas  globales más fuertes que se han vivido en los últimos años.

En un escenario, en que la economía mundial se viene recuperando (entre comillas) de la crisis del 2008, muchas personas no saben del todo bien como se ocasionó esta crisis, ni quienes se vieron beneficiados en ella y, si tal vez el beneficio de estos perjudicó aún más a la economía mundial.  Sin embargo, es importante reconocer que esta crisis económica-financiera fue ocasionada por unos instrumentos muy peculiares, desconocidos para personas que no están educadas en temas financieros; tomando en cuenta su gran complejidad. Estos instrumentos son los famosos derivados financieros.

Un derivado financiero es un instrumento cuyo valor depende de un activo subyacente, los cuales pueden ser: tasas de intereses, acciones, índices bursátiles, combustibles, metales, divisas, etc. En otros términos, el valor del derivado depende del precio de otro activo (subyacente). Por ejemplo, supongamos que poseo una canasta de frutas y el precio de esta puede depender del precio de la gasolina que vendría a ser el subyacente, si el precio de la gasolina baja, por consiguiente, el precio del derivado es menor, pero si esta aumenta el precio de la canasta es mayor. Estos instrumentos pueden ser utilizados para la cobertura de riesgos (facilita la transferencia de riesgo entre agentes tanto como para protegerse antes fluctuaciones del tipo de cambio), negociación y para especular con las famosas ventas en corto (con el fin de obtener beneficios mediante la apuesta o especulación).

Los derivados financieros se negocian en dos tipos de mercados: organizados y no organizados. El primero, también conocido como bolsa de derivados, está compuesto por contratos estandarizados por una bolsa de valores. El segundo se negocia en organizaciones no reguladas, como entidades bancarias, y a través de plataformas electrónicas.

Conociendo más sobre estos instrumentos financieros, tenemos que hacernos las siguientes interrogantes: ¿Por qué se dice que la crisis del 2008 fue ocasionada por estos instrumentos tan peculiares y exóticos? ¿Quiénes fueron los principales beneficiados y perjudicados en esta crisis? ¿Por qué a los derivados financieros se les considera como armas de destrucción masiva?

En primer lugar, los bancos de inversión con el fin de aumentar sus beneficios crearon un derivado financiero más conocido como Collateral Debt Obligation (CDO). Este CDO es un instrumento financiero estructurado cuyo valor y pagos dependen de una cesta de activos subyacentes. Esta cesta de activos subyacentes está compuesta por diversos títulos de deuda tales como deudas de tarjetas de créditos, créditos vehiculares, bonos corporativos y la más importante de todas las hipotecas subprime. Por un lado, los bancos de inversión vendían a los inversionistas estos derivados exóticos por ser sumamente seguros y pagar intereses altos (más alto que los de la  FED). Por consiguiente, los bancos de inversión crearon cada vez más CDOs y los inversionistas al ver el Quid Pro Quo perfecto, intereses altos y bajo riesgo, decidieron adquirir cada vez más CDOs. Por otro lado, a los bancos ya nos les importaba a quienes los S&L (Bancos de Crédito Hipotecario) brindaban las hipotecas, sino simplemente obtener más hipotecas subprime y crear más CDOs. Los bancos de inversión inclusive pagaron sumas millonarias a las clasificadoras de riesgo tales como S&P, Fitch Ratings y Moody’s, con el fin de que los CDOs obtengan las clasificaciones más altas (más seguras). Era el negocio perfecto, las S&L vendían las hipotecas a los bancos de inversión con esto diversificando así su riesgo, luego estos últimos empaquetaban la hipoteca en el CDO y finalmente los vendían a los inversionistas traspasando así el riesgo de impago del CDO. Como consecuencia de todo ello, el mercado se inundó de CDOs que contenían hipotecas subprime y los bancos de inversión se hicieron más ricos que nunca, ganando sumas millonarias, gracias a una simple acción: vender CDOs.

En segundo lugar, estos CDOs eran sumamente riesgosos por tener hipotecas basura y estaban destinados a fallar. Estos últimos fallaron cuando la tasa de interés aumenta por un incremento en el riesgo de impago, en términos sencillos cuando las personas dejan de pagar sus hipotecas este exótico derivado financiero comenzó a fallar. El más beneficiado de esta crisis, John Paulson (gestor de fondos de cobertura) se dio cuenta de esto. Al notar esto, decidió hacer un corto contra la economía americana. Mediante la compra de un derivado financiero llamado Credit Default Swap o CDS (cobertura por riesgos crediticios o seguro de impago de deuda, en español). Estos últimos son un instrumento de cobertura de riesgo, en el cual el inversionista que adquiere un CDS realiza una serie de pagos al vendedor de estos entre ellos el principal AIG, con el fin de que si el activo fallase en este caso el CDO (aumenta el riesgo de impago por consiguiente aumenta la tasa de interés de los CDOs), los inversores recibirían un ingreso por parte de la entidad que vende el CDS. A continuación explicaré lo siguiente mediante un ejemplo sumamente didáctico de este derivado financiero: supongamos que poseo un auto y adquiero un CDS con el fin de asegurar mi auto, si mi auto se estrella recibo un pago por ello y sino por consiguiente sigo pagando mi seguro. Pero cuando hablamos de derivados financieros cualquier persona puede adquirir un  CDS sin la necesidad de poseer un CDO, en términos simples cualquier persona puede adquirir un seguro vehicular sin tener que poseer un auto, por lo cual los CDS se volvieron en un instrumento útil para la apuesta y/o especulación.

Como consecuencia de todo ello, era simplemente cuestión de tiempo para que la burbuja estallara y la economía americana entrara en una de las peores recesiones de la historia. Cuando la burbuja estalló,  muchos bancos de inversión, fondos de pensiones y cientos de miles de familias entraron en bancarrota. La tasa de desempleo aumento con una velocidad y con una fuerza descomunal. Los rescates por parte de la Reserva Federal eran inminentes, desembolsaron miles de millones de dólares con el fin de evitar la caída de grandes bancos por el simple hecho de que eran demasiado grandes como para dejarlos caer, ya que la quiebra de estos bancos podría empeorar aún más la crisis económica-financiera que estaba atravesando la economía americana. Muchos inversores entre ellos el mejor inversor de todos los tiempos, Warren Buffet, sentenció a los derivados financieros como armas de destrucción masiva.

En síntesis, los derivados financieros son instrumentos sumamente complejos de entender, utilizar y el mal uso de estos puede hacer que sean considerados como armas de destrucción masiva para la economía mundial. El considerar estos como armas va más allá de su estructura propia, para que una pistola dispare alguien tiene que jalar el gatillo y más que el derivado mismo las armas son aquellas personas que deciden jalarlo. Los derivados financieros no fueron creados con el fin de destruir a la económica, todo lo contrario busca facilitar la vida de los agentes, por lo que el arma de destrucción masiva tal vez no es el instrumento por sí solo, sino la persona que lo utiliza con aquel fin.

COMENTARIOS

No hay comentarios.

DEJE SU COMENTARIO

La finalidad de este servicio es sumar valor a las noticias y establecer un contacto más fluido con nuestros lectores. Los comentarios deben acotarse al tema de discusión. Se apreciará la brevedad y claridad.


No se lee? Cambie el texto.


TODOS los blogs


Invirtiendo a futuro

Gino Bettocchi

La era inteligente

Rafael Lemor Ferrand

Doña cata

Rosa Bonilla

Blindspot

Alfonso de los Heros

Construyendo Xperiencias

Rodrigo Fernández de Paredes A.

Diversidad en acción

Pamela Navarro

Sin data no hay paraíso

Carlo Rodriguez

Conexión ESAN

Conexión ESAN

Conexión universitaria

Conexion-universitaria

Café financiero

 Sergio Urday

La pepa de Wall Street

Vania Diez Canseco Rizo Patrón

Comunicación en movimiento

Benjamín Edwards

Zona de disconfort

Alana Visconti

Universo físico y digital

Patricia Goicochea

Desde Columbia

Maria Paz Oliva

Inversión alternativa

James Loveday

Con sentido de propósito

Susy Caballero Jara

Shot de integridad

Carolina Sáenz Llanos

Detrás del branding

Daniela Nicholson

Persona in Centro

Cecilia Flores

Mindset en acción

Víctor Lozano

Marketing de miércoles

Jorge Lazo Arias

Derecho y cultura política

Adrián Simons Pino

VITAMINA ESG

Sheila La Serna

ID: Inteligencia Digital

por Eduardo Solis

Coaching para liderar

Mariana Isasi

El buen lobby

Felipe Gutiérrez

TENGO UNA QUEJA

Debora Delgado

De Pyme a Grande

Hugo Sánchez

Sostenibilidad integrada

Adriana Quirós C.

Gestión de la Gobernanza

Marco Antonio Zaldivar

Marca Personal 360º

Silvia Moreno Gálvez

Creatividad al natural

Andrés Briceño

Mindset de CEO

Carla Olivieri

Clic Digital

IAB Perú

Market-IN

Jose Oropeza

Cuadrando Cuentas

Julia y Luis

Liderazgo con ciencia

Mauricio Bock

Pluma Laboral

Alonso J. Camila

Economía e Integridad

Carlos Bustamante B.

Aprendiendo - nivel CEO

Francisco Pinedo

Portafolio Global

BlackRock

Menos face más book

Rafael Zavala Batlle

Visiones para el desarrollo

CAF –Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe–

Te lo cuento fácil

Alumnos de la Universidad del Pacífico

Fuera de la caja

María Camino

Orquestación Estratégica

Dr. Diego Noreña

Más allá del efectivo

Felipe Rincón

Mujer, ejecutiva y trasgresora

Zendy Manzaneda Cipriani

Disrupcion en la nube

Disrupción en la Nube

Revolución digital

Pablo Bermudez

Economía desde el campus

Grupo Económica

Síntesis legislativa

José Ignacio Beteta Bazán

La parábola del mudo

Javier Dávila Quevedo

Arturo Goga

Arturo Goga

Sumando Valores

Superintendencia del Mercado de Valores

@infraestructura

Rosselló Abogados

Minería 2021

Instituto de Ingenieros de Minas del Perú (IIMP)

Conciencia Corporativa

Verónica Roca Rey

Agenda Legal

Estudio Echecopar

Perspectiva Forestal

Comité Forestal SNI y Comité de Madera e Industria de la Madera ADEX

Pensando laboralmente

César Puntriano

Auditoria del Siglo 21

Karla Barreto

Economía conductual

Bertrand Regader

Cultura financiera

Walter Eyzaguirre

Triple enfoque

Cecilia Rizo Patrón

Gestiona tus Finanzas

Giovanna Prialé Reyes

Segunda opinión

Eduardo Herrera Velarde

Parte de Guerra

Pablo O'Brien

El cine es un espejo

Raúl Ortiz Mory

Ruarte's - Washington Capital

R. Washington Lopez

Atalaya Económica

Manuel Romero Caro

Terapia de Pareja

Luciana Olivares

Próspero Perú

Gladys Triveño

Herejías Económicas

Germán Alarco

Inversión e Infraestructura

Profesor de ESAN Graduate School of Business Sergio Bravo Orellana

Blog Universitario

Blog Universitario

Juegomaniáticos

Juan Pablo Robles

Gestión del Talento

Ricardo Alania Vera

Personas Power

Ana Romero

Millennials

Pamela Romero Wilson

Reglas de Juego

Pierino Stucchi

Humor S.A.

Jaime Herrera

Bitácora bursátil.

Equipo de Análisis de Intéligo SAB

Vivir Seguro

Asociación Peruana de Empresas de Seguros

El deporte de hacer negocios

Luis Carrillo Pinto

Zona de Intercambio

Julio Guadalupe

Innovar o ser cambiado

Andy Garcia Peña

Economía aplicada

Juan Mendoza

El Vino de la Semana

José Bracamonte

Carpeta Gerencial

IE Business School

Desafíos para el progreso

Banco Interamericano de Desarrollo

Diálogo a fondo

Fondo Monetario Internacional

Predio legal

Martín Mejorada

e-strategia

José Kusunoki Gutiérrez

Vinos, piscos y mucho más

Sommelier Giovanni Bisso

Palabra de Gestión

Julio Lira Segura

Impacto ambiental

Lorenzo de la Puente

Inversiones Globales

Carlos Palomino Selem

Moda Inc.

Daniel Trelles

Divina Ejecutiva

Fiorella

Menú Legal

Oscar Sumar

Analizando tus inversiones

Diego Alonso Ruiz

Reformas incompletas

Instituto Peruano de Economía

Empresa&Familia

Pablo Domínguez

Hoy sí atiendo provincias

Félix Villanueva - Aurum Consultoría y Mercado

Smart money

Luis Ramírez

Consumer Psyco

Cristina

Gestión de servicios

Otto Regalado Pezúa

Marketing 20/20

Michael Penny

Mercados&Retail

Percy Vigil Vidal

CAFÉ TAIPÁ

Milton Vela

Anuncias, luego existes

Alexander Chiu Werner

Marcas & Mentes

Lizardo Vargas Bianchi

Riesgos Financieros

Gregorio Belaunde

Economía para todos

Carlos Parodi

De regreso a lo básico

Paúl Lira Briceño