En un giro inesperado, las acciones argentinas que cotizan en Wall Street a través de certificados ADR han experimentado un notable repunte durante agosto y principios de septiembre de 2024. Este impulso ha llevado a muchas de ellas a alcanzar máximos anuales y, en ciertos casos, niveles que no se veían desde antes de las elecciones PASO de 2019. Este resurgimiento se debe, en gran medida, a una combinación de factores externos e internos que han renovado el interés de los inversores en los activos argentinos.

La escalada de los ADR: Datos que hablan por sí solos

Por ejemplo, en agosto, los ADR argentinos en Nueva York cerraron con cifras espectaculares. Algunas de estas acciones superaron el 35% de suba, logrando dejar atrás las caídas registradas desde mayo, cuando la incertidumbre sobre el futuro del cepo cambiario y la “fase 2″ del plan económico del gobierno generaron preocupaciones entre los inversores. En particular, el Grupo Financiero Galicia, una de las entidades bancarias más relevantes de Argentina, lideró las subas con un incremento del 7% en una sola jornada, cerrando a $37.60 por acción, lo que implica un alza de 122% en lo que va del año.

Ahora bien, a pesar de estos avances, los ADR argentinos aún tienen un largo camino por recorrer para recuperar los niveles de 2018, previos a la crisis cambiaria durante el gobierno de Mauricio Macri. La gran incógnita es si los precios podrán volver a esos máximos, sobre todo si el gobierno logra recuperar el acceso a los mercados financieros internacionales.

Otro caso interesante es el de Vista Energy, una empresa del sector energético que se ha convertido en una de las favoritas entre los inversores internacionales, en gran parte gracias a su exposición a Vaca Muerta. La acción de Vista Energy ha recibido varias recomendaciones de compra de JP Morgan y Bank of America, superando los $51.00, con un incremento del 81% en lo que va de 2024.

El impacto de la política monetaria de EE.UU.

Una de las principales razones detrás de este rally de los ADR argentinos ha sido la expectativa de una inminente baja de tasas de interés en los Estados Unidos. La confirmación de este recorte ha llevado a los inversores a buscar opciones más atractivas, particularmente en mercados emergentes, donde los activos suelen ofrecer mayores rendimientos en comparación con los bonos del Tesoro estadounidense, que se vuelven menos atractivos en un entorno de tasas en descenso.

Este movimiento hacia activos de mayor riesgo ha beneficiado no solo a las acciones, sino también a los bonos argentinos dolarizados. El AL30, uno de los bonos más negociados, ha subido considerablemente y se aproxima a los $55.00, acercándose a los niveles alcanzados en mayo. Otros bonos de mayor duración también han visto incrementos, con valores que se aproximan a los $50.00 , mientras que el riesgo país ha perforado los 1.450 puntos, reflejando una mejora en la percepción del riesgo argentino.

Menor impuesto PAIS y política de blanqueo

A nivel local, varios factores han contribuido al optimismo en los mercados. Uno de los más destacados es la reducción del impuesto PAIS, que entró en vigor a principios de septiembre, disminuyendo del 17,5% al 7,5% para la importación de bienes y fletes. Esta medida es vista como un paso hacia la normalización cambiaria y ha sido bien recibida por los mercados, aunque algunos analistas advierten que podría poner presión sobre las reservas internacionales del Banco Central.

Además, el gobierno ha avanzado en su política de blanqueo, que podría inyectar una cantidad significativa de dólares al sistema financiero. Los depósitos en moneda extranjera del sector privado ya superan los $19´400 millones, lo que indica una creciente confianza en el sistema financiero argentino. A esto se suma el anuncio de una tarjeta de débito bimonetaria que permitirá a los argentinos gastar en dólares en el país, vinculada a cuentas creadas para el blanqueo de capitales. Este instrumento podría acelerar la competencia de monedas y aumentar el uso de dólares en la economía local.

Oportunidades y desafíos en el horizonte

El reciente repunte de las acciones argentinas en Wall Street podría marcar el inicio de una recuperación sostenida. Factores como la inminente baja de tasas en EE.UU., la reducción del impuesto PAIS y la política de blanqueo crean un entorno favorable para los activos argentinos.

La reducción del impuesto PAIS podría aliviar la inflación al abaratar insumos y bienes finales. Al mismo tiempo, el blanqueo ha incrementado los depósitos en dólares del sector privado a más de $19´400 millones, sugiriendo mayor confianza en el sistema financiero.

Además, la introducción de tarjetas de débito bimonetarias, que permiten gastar tanto en pesos como en dólares, podría dinamizar el consumo interno y fortalecer la demanda agregada. La estabilidad cambiaria también se refleja en la caída del dólar libre a $1315.00 y del dólar MEP en un 0,5%.

Si se mantiene esta tendencia de reformas, los ADR argentinos podrían seguir creciendo, alcanzando nuevos máximos. En un contexto global alineado, los activos argentinos tienen el potencial de sorprender positivamente en los próximos meses, impulsando una recuperación económica más amplia.

Análisis Técnico: ARGT retoma tendencia alcista.

Tras una corrección de menor grado iniciada el 7 de mayo y culminada el 5 de agosto, ARGT retoma su tendencia alcista principal. La confirmación de esta recuperación se produce con la ruptura al alza de la directriz de resistencia bajista (línea azul descendente), lo que impulsa al activo hacia niveles más altos, buscando los máximos recientes y dirigiéndose hacia el objetivo a corto plazo de los $70.