Finanzas, bolsa e inversiones: manteniendo el foco en el largo plazo
Luego de la quiebra de Lehman Brothers, que marcó el inicio de la más acentuada crisis financiera del mundo desarrollado, las bolsas sufrieron una estrepitosa caída.
Además, la crisis financiera afectó seriamente las expectativas de los empresarios y consumidores, trasladándose relativamente rápido al sector real, a través de una marcada contracción del consumo y de la inversión.
A partir de ese momento, las empresas en EE.UU. y Europa vieron reflejados en sus balances trimestrales pérdidas o reducciones significativas de sus utilidades, y hoy ejecutan planes de emergencia para reducir gastos que incluyen despidos.
En el Perú, la crisis llegó con retraso a los balances de las principales empresas en el primer trimestre de este año, salvo en el caso de las empresas mineras y algunas otras en las que el impacto fue inmediato por la caída de las cotizaciones internacionales de sus productos de exportación.
Al analizar los resultados de este primer trimestre vemos, por supuesto, un deterioro de los resultados en ventas y utilidades con respecto al mismo trimestre del año pasado. El deterioro es mayor en las empresas directamente vinculadas con la demanda externa y menor en las vinculadas con el mercado interno.
Sin embargo, lo resaltable, a diferencia del pasado o de lo que ocurre en el resto del mundo, es que la mayor parte de nuestras empresas están sólidas, y aún en esta coyuntura ganan dinero, incluso algunas más que el año pasado.
La explicación
El Perú atraviesa el mejor momento de su historia económica en todo sentido y por múltiples factores positivos, como solidez fiscal, altas reservas públicas y privadas, estabilidad, proyectos de inversión comprometidos, confianza, optimismo, apertura al mundo, sistema financiero muy líquido y solvente, etc.
La crisis nos ha encontrado en el mejor momento para enfrentarla como una oportunidad para repensar nuestras estrategias, consolidar nuestras posiciones y volvernos más competitivos, de tal manera que cuando esta pase, el crecimiento se acelerará y mejorará cualitativamente.
Los fundamentos de nuestro país están sólidos. Nuestro bien ganado grado de inversión con perspectiva estable lo demuestra. El Perú es uno de los pocos países en el mundo que no tiene como escenario posible una recesión en el 2009 ni en el 2010, como se espera en el resto del mundo.
Por lo tanto, luego de este detenerse y pensar qué fue el primer trimestre, los resultados empresariales futuros deben retomar su senda positiva de crecimiento, más aún si ya se ven, luego de todas las medidas implementadas, algunas señales de que la crisis afuera está lentamente "aflojando" y tenemos, además, en marcha un plan nacional de estímulo económico integral, liderado por el Ministerio de Economía y Finanzas y el Banco Central.
No hay duda, es el momento de invertir para cosechar en el futuro. Los líderes, los ganadores piensan a largo plazo. Es un rol central de la gestión financiera mantener a las organizaciones enfocadas y buscar oportunidades en las coyunturas difíciles.
Hasta la próxima ¡¡
Alejandro Gómez. Es economista y magister en Administración, tiene un MBA por la Universidad del Pacífico y ha seguido un Programa de Desarrollo Directivo del Instituto de la Empresa de Madrid. Actualmente se desempeña como gerente corporativo de Administración y Finanzas de Iasacorp International, presidente de la Asociación Peruana de Finanzas (APEF) y profesor de la Escuela de Postgrado de la Universidad del Pacífico. (www.apef.com.pe )
El artículo es muy claro y sencillo.
Creo que hay oportunidades importantes en esta crisis, sobre todo si uno cuenta con capital o "leverage" para invertir en sectores de crecimiento. Ojo con la probable inflación en dólares producto de la desorbitada emisión inorgánica de billetes que la FED ha realizado con el propósito del rescate financiero. ¿ Qué opina de esto último dado que ya hemos vivido hierinflación a fines de los años 80 en el Perú por el mismo motivo ?
Que gusto encontrar sus comentarios en este blog, y además con la claridad que caracterizaban sus clases de Microeconomía en el Centro de Desarrollo Gerencial de la UP, aquellas clases donde aquel que estuviese tan despistado como para escribir mal la palabra escasez, no tenía esperanza alguna de aprobar el curso.
Y no solo es que me de gusto, sino que también lo felicito, porque ha sabido capitalizar con éxito sus estudios de postgrado en los que entiendo obtuvo un meritorio lugar.
Quisiera además agradecerle el esmerado interés de su parte por proveer de herramientas y conceptos fundamentales a pequeños empresarios con el afan de profesionalizar el proceso de toma de decisiones, considerando el rol protagónico que tenemos en el movimiento de la economía nacional.
Mi opinión sobre su articulo anterior, coincide con otrogarle la IMPORTANCIA debida al cálculo de la tasa de descuento, herramienta sin la cual el arte de las finanzas seguramente no exitiría y la valoración de los proyectos sólo sería una mera comparación de cifras nominales.
Sobre el articulo actual, más que una opinión quisiera preguntar si según su apreciación las empresas que cotizan en el mercado de valores, crean o no valor? Pues entiendo que sean sólidas pero ello no necesariamente garantiza que esten enfocadas en la creación de valor.
Concuerdo con lo manifestado en este artículo, el país ha estado preparado mejor que nunca para afrontar esta crisis, pero no debemos dejar pasar la oportunidad que se nos presenta, si bien es cierto hemos contado con las suficientes reservas internacionales para hacerle frente a la crisis y con otros elementos que hemos ido desarrollando durante los ultimos años, creo que hoy es el momento indicado para fomentar la inversión en infraestructura la cual aún es muy escasa en el país, tenemos mucho potencial pero depende de una buena administración aprovechar este momento y crecer mucho más sostenidamente en el tiempo.
Exelente artículo, es claro que cuando la crisis se topó con nosotros encontró un Perú diferente al de todos los tiempos, los efectos de la crisis sobre nuestro país no fueron rápidos, hecho que nos dió cierta confianza y permitió darnos cuenta que el rumbo que el Perú esta siguiendo es bueno, estabilidad fiscal, y un estupendo desenvolvimiento de nuestras autoridades monetarias.
Nuestro crecimiento bordeaba el 10 % , y se proyectaba a crecer aun más, lo que condujo a aplicar políticas de freno, para evitar que dicho crecimiento acelerado no se tradujera en un alto aumento del nivel general de precios (inflación).
Pero debemos de tener en cuenta que nuestro país creció basandose en nuestras riquezas naturales, como en la explotación de reservas minerales (casi el 60% de nuestras exportaciones pertenecen a este rubro), y no en base a la industrialización, claro ejemplo del rumbo de las grandes economías actuales.
¿Qué pasará cuando nuestros recursos (no renovables) se agoten?.
Totalmente de acuerdo, cuando la quiebra de Lehman generó la caida estrepitosa de la bolsas del mundo incluyendo la limeña, muchos entraron en panico y cancelaron sus posiciones, tanto en la bolsa como en fondos mutuos, realizando perdidas millonarias. Los que tuvimos la visión que las inversiones de este tipo son de largo plazo no solo mantuvimos nuestras posiciones, sino que, además aprovechamos la coyuntura para adquirir acciones y cuotas en fondos mutuos que sabiamos que en el mediano/largo plazo se tenían que recuperar. Hoy el tiempo nos ha dado la razón y no solo las pérdidas que inicialmente se dieron se han recuperado sino que las inversiones realizadas en plena crisis ya han dado resultados (y muy buenos por cierto)
En la década de los noventas, Argentina, México y sudeste asiático, eran ejemplo de economías solidas con políticas, economias buenas y todos saben como terminaron en un desastre, por lo que no hay que creer que son intocables ,ni blindados, el Perú depende de afuera y si la crisis demoró en llegar solo se debe
a que existió un periodo de bonanza gracias a los altos precios de los comodities y a las inversiones y el trabajo de los gobiernos de 1992-2005 que permitieron que exista un superavit fiscal. Hoy con la caida de las utilidades de las mineras los ingresos fiscales son insuficientes por lo que las cuentas estan descuadradas y la crisis solo empieza a dar muestra de presencia que se va a profundizar, esa es la unica y pura verdad.
Creo que esta crisis no va a ser una V sino una L la salida debido a que se saldrá lentamente , hay varios problemas estructurales que no se han resuelto por parte de EE.UU. y Europa que va ocasionar que el mundo entre en recesión e inflación por lo que los crecimientos de las economías a partir del 2010 serán muy leves y arreglar los créditos tóxicos subprimes en los Bancos, va generar inflación.
Alejandro, como algunos de los suscritos de antemano resalto su claridad y simplicidad, la cual aprecié como alumno de la maestría de la Universidad del Pacífico. Considero que este escenario internacional y nacional, se constituye como una oportunidad para enriquecernos como profesional y empresarialmente: idiomas, nuevas prácticas, mejoras de procesos, búsquedas comerciales o contactos en el exterior, para estar preparados en la recuperación del ambiente de los negocios internacionales.
Alejandro, te felicito por tu optimismo de ver la actual coyuntura positiva o un Rally como diría Charles Philbrook. La cantidad de emisión "inorgánica" de los bancos centrales del mundo, este "ortodoxo salvataje estatista" producido en los países "ejemplares" del pseudo-capitalismo, está haciéndonos ver visiones.
La economía real del mundo está entrando en una de las peores recesiones de nuestra historia y lamentablemente nuestro país está DEBIL, hemos desaprovechado una vez más un boom económico mundial: No hemos modernizado nuestro estado, hemos hecho algo sólo en educación, nuestra "democracia" creció sólo un poco y la falta de esta nos está haciendo retroceder o poner en riesgo el gran logro Comercial de nuestro país con los Tratados de Libre Comercio y nuestra apertura económica.
Alejandro, excelente artículo y nuevamente gracias por tu aporte a las finanzas en el país. Totalmente de acuerdo en tu perspectiva y opinión al respecto, y claro, es el momento de colocar inversión de inmediato y pensar en el mediano y largo plazo. Mediano porque podemos jugar con nuestros números propiamente obtenidos en un mercado con una economía sólida. El largo plazo tiene que verse reflejado en un enfoque de cuidado ya que si la recesión continúa después del 2010 entonces tenemos que estar alerta por que podemos ser afectados.
Carlo Arqueros
www.dpsgperu.com
Sólo pienso que va a pasar, cuando una economía como la peruana, que es tan demandante de recursos y consumo externo. Vease el sector minero, haga implosión y se contraiga. Es una muy mala medición tomar a economías desarrolladas, como la americana o las europeas para realizar nuestros futuros pasos a seguir. En el caso americano existe una capacidad de adaptación totalmente fuera de nuestra cercana realidad. Haciendo una analogía, es como si comparáramos un Lada con un Ferrari.
¿Es la emisión inorgánica de billetes y monedas por parte de los Estados Unidos de Norteamérica y la Unión Europea los causantes de la crisis mundial que estamos atravesando?
Todos queremos y necesitamos un PERÚ desarrollado, pero este desarrollo no puede ser estructura con cimientos de barro, nuestra aparente "bonanza" manejada por una cáfila de mafiosos como las cúpulas PRIVILEGIADAS Y CORRUPTAS del APRA - PPC - FUJIMONTES CINISTAS incluido TOLEDO.
El desarrollo nacional se irá modelando en base al DESARROLLO HUMANO de toda la NACIÓN, y no con discursos demagógicos o manipulación de cifras estadísticas del INEI.Si no acuérdense nomás que pasó despues del boom del salitre, del guano, del caucho, del petroleo, etc. y a donde fueron a parar esos momentos de bonanza?, quienes y como lo administraron?, ¿ no hubo acaso un presidente que se fue a comprar armas al extranjero y se quedo con la plata?
Nación que no efectúa un deslinde con la corrupción, está condenada a permanecer en el segundo, tercer o cuarto mundo, Deberemos enfrentar nuestro destino con responsabilidad.
Thanks...but i'm not agree completely with your explanation...I understand your opinion , but i have other idea about this!