Por eso el titular del Ministerio no sólo debe tener una base académica y experiencia profesional que corroboren su conocimiento cabal de la parte científica, sino y principalmente, las competencias de liderazgo, negociación, manejo de relaciones y comunicación que aseguren el éxito de su gestión así como reputación intachable.
Pensando en la gestión pública a continuación tres de las funciones centrales del Ministro y su equipo que engloban otras no menos importantes:
1.- El balance entre eficiencia y equidad. El ministro debe ser el contrapeso dentro del Estado de aquellas iniciativas que, siendo bien intencionadas en la búsqueda de bienestar y redistribución, no consideren los principios conceptuales básicos e ineludibles de eficiencia y productividad. Hay reglas que los economistas y financistas conocen perfectamente y que no se pueden quebrar ya que los efectos finales serían totalmente diferentes a los deseados. Vale mencionar y enfatizar tres: Primero, no se puede ir contra la ley del mercado de balance entre oferta y demanda ya que esta se impone finalmente sobre los decretos a través de la informalidad, la corrupción y el surgimiento de mercados paralelos. Se debe regular, vigilar el juego de mercado, corregir sus imperfecciones pero respetarlo para evitar serias ineficiencias. Segundo, no hay nada gratis, siempre hay costos, principalmente siempre hay un costo de oportunidad a veces no visible. Los recursos son limitados y hay prioridades centrales. Si destinamos los mismos a un fin se deja de destinarlos a otro. Entonces y por ejemplo ¿es correcto pensar en un Estado empresario cuando aún no se cumple por falta de recursos con sus funciones básicas como educación, salud, seguridad y administración de justicia?. Tercero La única forma de crear bienestar y riqueza sostenibles que alcancen a todos es promoviendo y atrayendo la inversión privada. No se puede distribuir la riqueza que no se ha creado primero, no se puede por decreto, crear empleos que generen sosteniblemente la satisfacción de necesidades.
2.- Orientación a largo plazo. La gestión privada y pública tiene involucra muchos temas urgentes y presiones. Así como en la empresa el Gerente Financiero busca enfocar a la organización en la creación sostenida de valor, así mismo en el Estado el Ministro debe enfocar la política en la obtención de resultados superiores sostenibles en el tiempo discerniendo y ayudando a discernir entre lo urgente y lo importante, entre soluciones sostenibles, coherentes y aquellas improvisadas por atender presiones, entre lo eficiente y lo eficaz, entre lo que es rentable a corto plazo y aquello que es positivo para el país a largo plazo. Los énfasis pueden cambiar de gobierno en gobierno pero las políticas y reglas de juego centrales NO si es que se quiere mantener y promover el desarrollo. Le toca al Ministro principalmente enfocar en el largo plazo la gestión pública. Le toca al ministro identificar los riesgos potenciales y diseñar planes de contingencias para entornos difíciles. Le toca al Ministro promover la productividad y la competitividad como elementos sostenibles de desarrollo por encima del subsidio y la asistencia de corto plazo.
3.- Generación de confianza.- Las reglas claras y estables, la reputación de cumplimiento de obligaciones y respeto a las normas y derechos, la seguridad jurídica y los derechos de propiedad claramente definidos, todos estos factores y otros más son lo que construyen año a año la confianza en el país y sus posibilidades por parte de los inversionistas y es una falla en los mismos repentina la que originará que esta se debilite o se pierda. Le toca al Ministro de Economía y Finanzas mantener claro este principio dentro de la gestión y evitar que el gobierno caiga en tentaciones populistas que comprometan el futuro. La reputación es el principal activo a cuidar en los negocios y el principal para atraer socios confiables y estables. Uno de los principales guardianes de la reputación del país será el Ministro. El promotor del país en los mercados financieros locales e internacionales será el Ministro.
Los anteriores son tres roles centrales dentro de los muchos roles que debe jugar las Finanzas en la Gestión Pública. Son roles difíciles y a veces muy ingratos para el Director Financiero del país. Por este motivo es que la evaluación y selección cuidadosa del mismo es tan importante y decisiva para seguir avanzando. Esperaremos con paciencia y optimismo.
Hasta la próxima....
10.- Finanzas como árbitro.- Las unidades de negocios y áreas en general al interior de la organización compiten por recursos limitados. Compiten por ejemplo cuando piden aprobación de inversiones o exclusión en la asignación de gastos fijos. Cada gerente de área trata de obtener el máximo soporte. Sin embargo claramente no se puede aceptar todas las solicitudes y es aquí donde el rol de "arbitro" y balance del área financiera es central. Es finanzas quien, luego de escuchar y analizar los argumentos y consciente de las estrategias y posibilidades del negocio, debe proponer con autoridad la asignación de los recursos en todas las partidas relevantes. Nuevamente no es un rol grato a veces pero es vital. Es Finanzas quien debe priorizar aquellas unidades de negocio más rentables y mejor alineadas con la estrategia. Es Finanzas quien debe evitar que algunas áreas subsidien permanentemente a otras sin una base racional. Es Finanzas quien debe contribuir a que el conjunto de la organización cree el máximo valor y minimice las pérdidas o ineficiencias indicando en cada situación quién tiene la razón y estableciendo las prioridades que más convienen a la empresa.
11.- Generación de ingresos y reducción de costos.- El área de Finanzas debe estar atenta a las oportunidades estratégicas para expandir y hacer más eficiente la operación. Tiene la ventaja de estar en contacto con el entorno y de acceder a información valiosa permanentemente. El área de Finanzas debe manejar los excedentes de la organización buscando rentabilidad tanto en el corto plazo como valor en el largo plazo. Debe asegurar contar con la liquidez o financiamiento en condiciones competitivas para aprovechar las oportunidades. Debe identificar las formas para hacer cada vez más eficientes los procesos y mantener los costos fijos bajo control. Los esquemas de automatización, integración de procesos y el encargo en terceros (outsourcing) de las tareas auxiliares contribuyen decididamente a este objetivo y deben ser propuestos y liderados por finanzas. El área de Finanzas no debe ser vista entonces sólo como un centro de costos sino mejor como un centro de beneficios al que se asigne parte de los ingresos y mejoras que origine.
12.- Gestión del equipo financiero.- Un área como Finanzas puede cumplir con sus roles de liderazgo dentro de la organización sólo si cuenta con un equipo identificado, motivado profesional. Un equipo en el que cada uno busque dar y conseguir lo mejor posible. Es fácil decirlo pero difícil implementarlo. Capacitar permanentemente, comunicar, motivar y reconocer, dar poder sin delegar responsabilidad, permitir los errores pero aprender de ellos y fijar metas claras son parte de este proceso de consolidar un equipo ganador interesado en crecer. El gerente del área de Finanzas juega un rol fundamental por lo que además de conocimientos y experiencia debe tener y desarrollar con su equipo competencias de liderazgo marcadas. Sólo así podrá cumplir los 12 roles exitosamente y convertir, como debe ser, a su área en la mano derecha del Gerente General.
Hasta la próxima....
6.- Desarrollar relaciones basadas en confianza y orientadas a largo plazo. En la mayor parte de las empresas líderes la rotación de los equipos financieros es menor que la rotación de las áreas comerciales. Los equipos financieros se convierten con el tiempo en guardianes de la empresa y del accionista y por tanto fuente de confianza hacia afuera de la organización. El equipo financiero debe por lo tanto desarrollar con banqueros, clientes, proveedores y socios en general una relación directa, orientada a largo plazo y basada en la confianza recíproca. Los buenos negocios se basan en buenas relaciones y la confianza y por tanto la reputación que se origina es una ventaja competitiva diferencial clave para el éxito empresarial.
7.- Disciplina en la Gestión. Es el área financiera la que debe asegurar la racionalidad de la toma de decisiones y salvaguardar los recursos de la organización. Preservar la calidad de los activos con políticas de inversión, compras y crédito claras, proponer una estructura financiera eficiente y sostenible, asegurar la separación de los bolsillos del accionista y de la empresa y probar el valor de cada decisión, son algunos de los puntos centrales a considerar. Esta disciplina originará una fortaleza financiera que atraerá negocios y permitirá aprovechar oportunidades así como sortear con éxito los temporales.
8.- Promoción y "venta" de la organización. Creer que sólo el área de ventas vende es un error. Todas las áreas "venden" la empresa. La venden cuando ofrecen un buen servicio, cuando actúan con valores claros. Finanzas por supuesto no es la excepción. Finanzas "vende" y promociona la empresa permanentemente a banqueros, inversionistas, clasificadoras de riesgo, reguladores, etc. Esta venta es tan importante como la venta de los productos de la empresa porque permite obtener los recursos, establecer alianzas, identificar, atraer y ejecutar opciones de inversión, permite en suma generar y en algunos casos realizar, el valor de la empresa.
Continuamos en la próxima...
Indicaré a continuación en esta entrega y las siguientes los 12 roles de las finanzas:
]]> 1.- Gestión eficiente de los recursos tangibles e intangibles. Las Finanzas son responsables de la gestión de TODOS los recursos de la empresa. Debe por tanto tener una participación activa más o menos determinante en todas las decisiones del negocio. Las Finanzas se encuentran a lo largo de todo el Balance General de la empresa. Tanto en el lado de los activos como en el lado de los pasivos y patrimonio. Además también en la gestión de los recursos no contabilizados pero igual o más importantes como el capital humano, las marcas, el valor de mercado o potencial de algunos activos, etc. Los recursos son escasos. Son las Finanzas con su base conceptual sólida y económica las que deben delinear internamente su mejor uso. El objetivo es máxima rentabilidad sostenible con mínimo riesgo. En este balance entre rentabilidad y riesgo está la ciencia y el arte.
2.- Generación de Valor. El objetivo es tomar decisiones racionales y balanceadas. El objetivo es además una rentabilidad superior a largo plazo. Superior porque es mejor que la de la mejor alternativa cuantificada con el costo de oportunidad. Esto es crear Valor. Es decir un beneficio cuantitativo o cualitativo sostenible. Será sostenible si además respeta a todos los grupos de interés, a la sociedad en general y al medio ambiente. Es el área de Finanzas la que principalmente piensa y actúa explicita e implícitamente orientada a la generación de Valor para los accionistas y por tanto a la creación de riqueza. Si todos los criterios dentro de la organización también se integran y balancean recíprocamente se creará Valor.
3.- Orientación a Largo Plazo. El Valor se siembra hoy pero se cosecha en el futuro. Son las finanzas las que deben enfocar a la organización en sus objetivos de largo plazo. Pensar a largo plazo es ser líder. Pensar a largo plazo es aprovechar oportunidades y descartar aquello que no contribuye a alcanzar la Visión. Pensar a largo plazo es invertir cuando otros no lo hacen. Las Finanzas como área líder tienen la ventaja para pensar a largo plazo de que su objetivo principal, la generación de valor, lo es intrínsecamente. Por lo tanto son las Finanzas las responsables del balance correcto entre las decisiones y acciones del día a día orientadas a metas específicas y aquellas de inversión o aprendizaje orientadas al futuro. Por ejemplo una decisión comercial de corto plazo puede incrementar la venta unos meses pero reducir el valor de la marca. Una entrega de dividendos puede incrementar el bienestar del accionista hoy pero reducir su riqueza futura por inversión insuficiente. Son las Finanzas las responsables de ayudar a discernir y del balance entre corto y largo plazo que hace a las empresas exitosas y que las acciones de hoy estén alineadas con el mañana.
4.- Cuantificar las ideas de negocios. La principal diferencia entre una empresa empírica condenada al fracaso y una empresa que busca y consigue trascender se basa en el nivel profesional de su gestión. Este nivel se define principalmente por el nivel profesional de su gestión financiera. En esta área a diferencia de otras la intuición ayuda pero no basta. Tener los conceptos claros y el uso de herramientas es indispensable. La principal diferencia entre la empresa empírica y la empresa profesional es que la primera actúa por intuición, por impulso, y la segunda lo hace además, racionalmente, es decir cuantificando. Lo hace evaluando la idea financieramente. Cuantificando y proyectando inversión, ingresos, gastos, riesgos y costo de oportunidad y definiendo si hay coherencia entre la idea y la Visión, Misión y estrategias del negocio para definir si se añade o destruye VALOR. Son las Finanzas las que cuantifican y aclaran el panorama y permiten tomar conciencia de las posibles consecuencias positivas y negativas de nuestras acciones empresariales. Gran responsabilidad ¡¡¡.
Continuamos en la próxima...
2.- Orientación a largo plazo.- Los accionistas que controlan son también los líderes del proceso de creación de valor a través de la visión y la misión que construyen y los inspiran a hacer empresa. Son éstas las que mantienen la pasión organizacional y las que permiten sobrepasar los obstáculos coyunturales. Un accionista líder piensa a largo plazo y persevera porque está convencido de lo que hace y de lo que aspira. Es en el largo plazo donde se capitaliza el Valor. Es pensando a largo plazo que se toman decisiones y se aprovechan los momentos difíciles o de crisis para crecer, para aprender, para flotar cuándo otros cortoplacistas se hunden. Es pensando a largo plazo que un accionista generador de valor y exitoso piensa sin conflictos internos en su sucesión y la prepara para que su obra trascienda. Es pensando a largo plazo que toma riesgos, asume costos y acepta sacrificios.
3.- Finanzas disciplinadas y separadas.- El accionista generador de valor cuida a su empresa, la "engorda", la protege y no la exprime. Es como el pastor con su vaca. La cuida para que dé leche mucho tiempo y luego pueda ser vendida como carne de primera. Una empresa exitosa acumula valor y por tanto protege e incrementa el patrimonio del accionista. Un accionista exitoso sabe que la principal fuente y refugio de su riqueza será una empresa bien manejada, profesional, con finanzas ordenadas, sin cruces con su bolsillo o sin dividendos excesivos que atenten contra su éxito y sobrevivencia futuros. El accionista generador de valor es austero o lo que es lo mismo racional con sus gastos y pretensiones. Estos crecen proporcionalmente al éxito de su empresa pero siempre almacenando reservas para las coyunturas difíciles.
4.- Es profesional y crece cada día.- toma decisiones basadas en el conocimiento y su experiencia. Se prepara para las mismas. Se capacita permanentemente y se rodea de profesionales de primer nivel que lo apoyan y contrapesan. No teme sino mas bien promueve la excelencia a su alrededor. Se rodea de equipos confiables y preparados. Reconoce sus debilidades y las cubre con su equipo. Es racional para la toma de decisiones pero apasionado para liderar y proyectar confianza y compromiso. Origina que las cosas sucedan tal como las visualiza y busca mejorar cada día. Exige y se auto exige, motiva y se auto motiva permanentemente. ¿Es usted un accionista generador de valor? ..... Hasta la próxima...
Por este motivo saber pedir y otorgar crédito responde a una combinación de factores objetivos, técnicos que intentan medir la capacidad de pago y a otros factores subjetivos, personales que intentan medir la voluntad de pago. Evaluar los créditos eficiente y profesionalmente es por tanto vital tanto si pedimos como si otorgamos. A continuación indicaré brevemente los factores que un gestor de créditos profesional, por ejemplo un banquero, evalúa al aprobar un crédito. Desarrollaré estos factores, que podemos considerar los cuatro pilares de un crédito en mis siguientes aportes.
Pilar 1.- Los Accionistas y los Gerentes.
Pilar 2.- La Empresa, sus estrategias y el Sector.
Pilar 3.- Análisis Financiero,
Pilar 4.- Garantías.
Estos factores están orientados principalmente a los créditos empresariales. Los créditos personales tienen una lógica similar pero con matices diferentes en la forma de evaluación y por supuesto mayor simplicidad.
Un empresario que requiere un crédito debe tener la información sobre estos factores actualizada y en un expediente de tal manera que el banquero o proveedor tenga todos los factores necesarios para una evaluación rápida. Un banco o proveedor profesional no va a aprobar un crédito sin la información completa por ese motivo se debe evitar entregar la misma gradualmente ya que sólo se perdería tiempo y eventualmente la oportunidad de negocio a financiar.
Por último aún si no vamos a tomar u otorgar un crédito controlar estos cuatro factores dentro de nuestra empresa es un mecanismo de control de gestión muy eficaz. Una compañía que puede acceder al crédito es por lo general una compañía bien manejada y exitosa. En la medida que obtenga más fuentes de financiamiento y en mejores condiciones, aún si no las usa, será la mejor evidencia de que está creciendo y desarrollándose positivamente generando valor sostenible para el accionista y la sociedad.
Hasta la próxima...
2.- Tenga claros los horizontes de inversión para sus excedentes. Es decir usted debe tener claro que componente de sus excedentes es a largo plazo y qué componente no lo es. La bolsa por definición es principalmente una opción a largo plazo ya que los ciclos de la misma son significativos y no predecibles con exactitud. Lo importante en Bolsa es la rentabilidad promedio como alternativa a otras opciones. Para conseguir una rentabilidad promedio superior se requieren horizontes largos.
3.- Invierta en lo que entiende. Infórmese. No debe comprar una acción o instrumento que cotice en Bolsa sobre los cuales no tenga una información mínima fundamental. Es vital conocer los fundamentos que justifican el valor de la acción y sus perspectivas, su nivel de liquidez, el porcentaje de la propiedad que se cotiza y no está "estacionado" en " manos duras" es decir en inversionistas o accionistas que no venderán sus acciones salvo una oferta extraordinaria de parte de un tercero. Un error frecuente es creer que una acción va a reflejar necesariamente el valor económico de la empresa que representa en corto tiempo. Puede no ser así porque el título no es lo suficientemente líquido, es decir se transa poco, por lo que no "marca" su precio como debiera de manera sistemática sino con rezagos. Hay muchas acciones en la Bolsa subvaluadas pero que no suben porque no son transadas. Cuide en qué fuentes confía. Recuerde que en los mercados la información es imperfecta y desigual. No sea víctima de movidas especulativas para beneficiar sólo a algunos. Sea consciente de sus limitaciones y de los riesgos.
4.- Sea disciplinado para invertir y "desinvertir". Si la Bolsa es una inversión a largo plazo para conseguir resultados en promedio superiores (piense en Warren Buffett como guía y ejemplo), conseguir precios promedio de entrada favorables es clave. Esto sólo se consigue comprando acciones con fundamentos permanentemente y con sentido de oportunidad a diferentes niveles de precio. Este consejo es válido principalmente para inversionistas que ven en la Bolsa una opción a largo plazo y no una opción de inversión especulativa a corto.
Así como se debe ser disciplinado para invertir también se debe ser disciplinado para desinvertir, es decir para realizar una ganancia cuando se ha alcanzado el nivel esperado de rentabilidad fijado previamente o para minimizar una pérdida cuándo se ha tocado el piso no deseado pero posible (el llamado stop loss). Ningún inversionista solamente gana.
5.- Siempre tenga una porción de liquidez. Para aprovechar oportunidades por caídas puntuales o para seguir promediando en las acciones preferidas. Los que invirtieron en plena crisis financiera el 2009 han hecho grandes rentabilidades. Esto ha sido posible porque tenían liquidez y porque pensaron en el largo plazo. Miren si no mi aporte del 27 de mayo del 2009 donde anticipé este resultado.
6.- Diversifique. Pero diversifique con una base realista. Es decir si el capital acumulado es grande la necesidad de diversificar es mayor para minimizar el riesgo. Si el capital acumulado es pequeño la capacidad de diversificar es menor y la necesidad de enfocarse en las opciones más rentables para crecer es mayor. Los mejores inversionistas son aquellos que diversifican menos al principio cuando están creciendo sus patrimonios y más después cuando ya alcanzaron niveles significativos. Obviamente todo lo anterior sobre la base de información y evaluación minuciosas.
7.- Mantenga una parte de su portafolio para seguir el "sentimiento del mercado" y aprovechas sus subidas y bajadas. Recuerde que el mercado está formado por personas y cada vez más ( la última crisis lo demuestra ampliamente) son los sentimientos y expectativas los que lo mueven por lo menos a corto plazo y son los fundamentos los que prevalecen a largo plazo. Una estrategia coherente de inversión es por tanto buscar un balance entre el análisis fundamental puro y conceptual que sustenta el valor objetivo de una acción y su presencia en un portafolio a largo plazo y el análisis técnico estadístico conductual que marca puntos de entrada y salida en el corto plazo de acuerdo con los ánimos de los jugadores y la coyuntura. Las finanzas son ciencia y arte, recuérdelo.
Hasta la próxima...
Iniciaré esta serie estableciendo una metodología de cinco pasos clave para evaluar un proyecto, una idea de negocios. Esta metodología se basa en mi experiencia y constituye una guía útil para que el proceso sea eficiente y completo. En los siguientes aportes iré profundizando en algunos de los pasos y conceptos vinculados que aquí sólo resumo.
Paso 1.- Defina el escenario de evaluación. Recopile Información y establezca supuestos. Un proyecto es una idea de negocios a ejecutarse en el futuro. Por lo tanto debemos definir el horizonte de análisis, es decir el período de tiempo que estoy dispuesto a esperar o que es necesario evaluar dada la naturaleza de la idea de negocio: uno, dos, diez años.... Sobre este horizonte construiré un escenario, un modelo de evaluación. Es vital recopilar toda la información necesaria para el análisis y la que no existe suponerla. El riesgo de un proyecto se origina porque se ejecutará en el futuro y porque la información en parte es supuesta. La calidad y realismo de los supuestos es esencial para minimizar la posibilidad de fracasar.
Paso 2.- Establezca presupuestos. Cuantifique y ordene la información y los supuestos. Establezca presupuestos de inversión, ingresos y gastos. Lo fundamental aquí es que los presupuestos estén completos y sean coherentes con la naturaleza de la idea de negocios y con las estrategias concebidas para llevarla a cabo. Es decir si quiero, por ejemplo, ser agresivo con el lanzamiento, no puedo establecer un presupuesto de marketing limitado.
Paso 3.- Proyecte el flujo de caja en el horizonte de análisis. Un negocio es negocio si origina caja. Este paso es el paso financiero por excelencia. Se basa en el paso 2. Lo resume en un flujo. La diferencia central entre presupuesto y flujo es que el primero es sólo el registro contable de la transacción (sea de inversión, ingreso o gasto) esperada en el origen mientras que el flujo de caja es el perfeccionamiento real de la misma en el momento cuando se registra el ingreso o salida de caja. Por ejemplo habrá ventas presupuestadas que no se cobrarán a pesar que se realicen o que se cobrarán tarde. Habrá partidas presupuestadas por razones tributarias y contables como la depreciación que no significarán ya salida de caja y no irán en el flujo proyectado. Tener clara esta diferencia es fundamental para construir un flujo de caja que refleje con realismo la dinámica del negocio.
Paso 4.- Análisis de rentabilidad.- Sobre la base del flujo de caja evaluamos la rentabilidad del proyecto calculando el Valor presente neto del mismo, su tasa interna de retorno, su período de recuperación y algunos otros indicadores relativos a su performance. Si el flujo ha sido construido minuciosamente y es completo, la rentabilidad calculada esperada será un buen referente para tomar la decisión de llevar a cabo el proyecto o no y de responder la pregunta central: ¿es lo suficientemente rentable como para compensar los riesgos percibidos y superar las alternativas del inversionista?.
Paso 5.- Análisis de sensibilidad.- Implica identificar las variables centrales determinantes para el éxito del proyecto y plantear escenarios en los que las mismas cambien con respecto a los supuestos iniciales. Por ejemplo suponer un escenario con el precio del insumo clave incrementado u otro con el precio de venta del producto central reducido. De esta manera estableceremos y comprobaremos que tan sensible (riesgoso) es nuestro proyecto frente a cambios inesperados en las variables clave y podremos establecer planes de contingencia o eventualmente revisar nuestros supuestos o incluso decidir no llevar a cabo el proyecto. Es la última revisión para asegurarnos que somos conscientes del riesgo asumido y su origen. No olvidar por supuesto el impacto y deseabilidad social de nuestra idea ya que si enfrenta oposición o genera efectos negativos en el entorno puede no ser sostenible.
Evaluar un proyecto es un proceso dinámico y circular. Implica el avance y retroceso a lo largo de estos cinco pasos pero el mismo debe concluir en un punto final de decisión: ejecuto o no el proyecto. Llegar a este punto será más difícil mientras más compleja, novedosa e incierta por tanto sea la idea de negocios concebida. Lo fundamental es imprimir una racionalidad a nuestras decisiones empresariales que asegure que tomamos riesgos limitados y razonables en relación con la rentabilidad esperada.
Hasta la próxima...
Usted puede maquillar sus cifras pero no acabará con los problemas reales de fondo que tarde o temprano se traducirán en falta de liquidez. La razón de ser de un negocio es generar caja sostenidamente y por encima de la mejor alternativa del accionista (crear valor). Por tanto así la contabilidad distorsionada indique bienestar, la caja indicará la realidad.
5.- Se debe evitar los cruces contables y subsidios entre empresas del mismo grupo y /o con el accionista.
Los préstamos al accionista u otras empresas vinculadas deben ser muy limitados y seguidos minuciosamente. Es vital que cada negocio muestre su realidad y sea rentable en sí mismo. Es vital además que el accionista sea disciplinado y "cuide" su empresa evitando mezclar la caja de la misma con su propio bolsillo. Esta es una de las claves de éxito a largo plazo.
Además uno de los primeros puntos que miran las instituciones financieras cuando evalúan un crédito a través de los balances contables es justamente esta separación clara. Por eso todas las partidas "otros" serán analizadas profundamente especialmente si representan montos significativos que pueden ocultar estos cruces. Por ese motivo busque que su contabilidad sea clara, real, razonable y lo más simple posible.
6.- La contabilidad debe ser evaluada en el tiempo y en sector. Se debe comparar.
Ver el estado contable de una empresa al cierre de un ejercicio es sólo una foto estática que da una idea parcial del negocio. Comparar los estados de varios años identificará las tendencias positivas y negativas del negocio e imprimirá un carácter dinámico a la evaluación de su gestión.
Así mismo es muy diferente la estructura contable de una empresa por ejemplo industrial frente a la de una empresa de ventas minoristas o de servicios. Por este motivo trate de comparar sus estados financieros con los que conozca y sean públicos o disponibles de las líderes del sector y de las similares. De esta manera identificará sus fortalezas y debilidades. Un análisis siempre será mejor y más completo si es comparativo.
Hasta la próxima...
5.- Ahorre en diferentes monedas pero endéudese en la que gane. El
tipo de cambio ha tenido múltiples variaciones en los últimos años por
diferentes factores. En el futuro y a largo plazo estas variaciones
continuarán. Por ese motivo tenga ahorros en dólares y soles de
tal manera que cuando el tipo de cambio suba usted se beneficie por la
parte en dólares y cuando baje se beneficie por la parte en soles. La
diversificación en este caso es fundamental para asegurar estabilidad y
preservar su capital. Sin embargo en el caso de sus deudas no asuma
riesgos. Endéudese en la moneda de sus ingresos y fije la tasa de
interés y el plazo asegurando una cuota que usted pueda pagar sin
apuros.
6.- Cuide su reputación como su principal activo. No
asuma obligaciones financieras que no podrá cumplir con seguridad. La
confianza se gana lentamente y se pierde rápidamente. Mantener un
historial limpio le permitirá aprovechar oportunidades, desarrollar
negocios y conseguir socios a largo plazo que valoren su seriedad y
crezcan con usted. Si en algún momento tiene dificultades para cumplir
una obligación financiera y no cuenta con el fondo de reserva
recomendado, comuníquelo. Pida apoyo. Pida un plazo adicional realista
desde el principio y ponga como argumento por delante su historial
intachable. Los buenos banqueros y en general los buenos socios apoyan
en los momentos difíciles a aquellos clientes que siempre dicen la
verdad y actúan consecuentemente. No apoyan a los mentirosos, a los que
evaden su responsabilidad o sus problemas o peor aún a los pícaros. La
credibilidad y actuar sobre la base de sólidos valores es un muy buen
negocio en el tiempo.
7.- Cuidado con el manejo de sus tarjetas de crédito. Son
una excelente herramienta para controlar sus gastos, obtener beneficios
adicionales, no cargar efectivo pero mal manejadas pueden ser el origen
de un desorden financiero que escape a su control y una tentación
permanente a vivir por encima de sus posibilidades reales. Maneje una o
dos tarjetas y pague al vencimiento. Si cambia de tarjeta hágalo seguro
de haber cancelado totalmente la anterior. No retire efectivo de la
tarjeta salvo situaciones de emergencia mayores y si no tiene su fondo
de reserva a la mano. Es muy costoso y además por lo general es el
origen de los "carruseles" viciosos (pago una sacando de otra). Si ya está en
un desorden insostenible vaya a cada uno de los bancos en los que
mantiene saldos impagos y reestructure (pida un plazo adicional largo)
sus deudas de tal manera de que sus cuotas se hagan pagables. Tenga
cuidado en asegurarse de que los plazos sean los mismos en todos los
bancos y además que la suma de las cuotas sea pagable por usted con sus
ingresos corrientes. Mire bien además la tasa. Trate
si es posible de centralizar todas sus deudas en problemas en una o dos
instituciones. Luego de conseguir la reestructuración (que la
conseguirá si tiene un buen historial y dice la
verdad), NO vuelva a usar sus tarjetas hasta que no deba nada. Use
mientras paga sus cuotas producto de la refinanciación sólo efectivo o
su tarjeta de débito. Sea inmune a la publicidad que lo incita a
consumir por encima de sus posibilidades reales ofreciéndole disfrute
inmediato a cambio de incertidumbre en el futuro. Recuerde lo de la
racionalidad y austeridad en el gasto.
8.- Invierta en lo que entiende. Si usted tiene excedentes nunca invierta sólo basado en consejos sin entender realmente la naturaleza y funcionamiento del instrumento de inversión o negocio y
sus riesgos asociados. Si usted quiere invertir en instrumentos más
sofisticados, capacítese. Recuerde que la gestión profesional es
aquella que cuantifica y es consciente de las rentabilidades y riesgos
y no sólo se basa en la intuición sino también en el conocimiento cabal.
Antes
de invertir tenga claro su perfil, lo que busca, los riesgos que está
dispuesto a asumir y el plazo que está dispuesto a esperar. Invierta su
excedente y nunca el ingreso que requiere para subsistir o pagar sus
deudas. Diversifique. La mejor forma de mitigar el riesgo es diversificando y no poniendo todos los huevos en la misma canasta.
2.- Ahorre para situaciones de emergencia. Está vinculado con el anterior concepto de austeridad. Establezca un monto (si no puede en este momento propóngaselo como meta) de su ingreso como fondo de reserva para emergencias. Usted estará más tranquilo si sabe que cuenta con una reserva que le permita mantener su nivel de vida, incluidos pagos de deudas, por seis meses por lo menos, en situaciones críticas: cambio de empleo, problemas médicos o cualquier gasto inesperado en general. Tener un fondo de reserva además origina libertad y flexibilidad para tomar mejores decisiones profesionales y de inversión en general.
3.- Endéudese sólo para comprar activos mayores (una casa, un auto, un negocio). No es saludable endeudarse para compras menores ya que por lo general originan desórdenes inesperados y sobrecostos así como un círculo vicioso del cual no se puede salir fácilmente. Las compras menores deben ser pagadas con los ingresos recurrentes y/o con los ahorros de algunos meses o en todo caso en los momentos de ingresos altos (cuando se recibe un pago extra, una gratificación, un bono, utilidades, etc). Nunca queme salvo situaciones de emergencia real, su fondo de reserva. Y si lo tiene que usar para una emergencia repóngalo lo más rápido posible.
4.- Compare para endeudarse. Hay tasas muy competitivas hoy para compra de activos fijos. Asegúrese de que usted puede cumplir con tranquilidad con la cuota (o cuotas) y que entiende todos los componentes de la misma (intereses, comisiones, seguros, etc.). Dependiendo de sus ingresos la cuota debe ser equivalente a aquella parte de los mismos que no usa para el día a día y/o que utiliza para alquiler. Trate de mantener como máximo uno o dos préstamos vigentes a la vez ( por ejemplo uno para carro y uno para casa). La deuda no es mala. La deuda racional permite capitalizarse. Lo malo es el exceso de deuda con los riesgos y sobrecostos de todo tipo que conlleva.
Hasta la próxima....
6.- Refuerce los controles en los procesos de compras y contrataciones. Redefina los procesos. Confirme si los establecidos que han funcionado correctamente en coyunturas de alto crecimiento cumplen el rol de asegurar que los gastos a realizar, con una proyección a futuro, sean realmente necesarios y además sean ejecutados en las mejores condiciones tanto en precio como en plazo y beneficios en general.
7.- Enfatizar en el rol de "arbitro" del área financiera. Es decir tener los elementos de decisión claros para la eficiente asignación de los recursos de la empresa entre las diferentes áreas y unidades de negocio. Hoy más que nunca se debe buscar la eficiencia y rentabilidad a largo plazo. Todos dentro de la empresa piden y todos quieren mantener o incrementar el ritmo de gasto. Todos consideran que sus actividades son "estratégicas". Es Finanzas quién debe definir objetivamente y con indicadores claramente definidos y cuantitativos cuáles son realmente aquellas actividades fundamentales para mantener y mejorar los resultados de la organización, siempre orientados a la generación sostenida de valor.
Por último:
8.- Comunique, comunique y comunique. Es fundamental en esta coyuntura desde Finanzas reforzar el rol "docente". La función de Finanzas no siempre es grata ya que muchas veces tiene que decir NO. Sin embargo explicar los argumentos y transmitir mediante diversos mecanismos (boletines, seminarios internos, comités, etc.) la lógica detrás de cada decisión es vital. Todos dentro de la organización deben tener criterio financiero al tomar sus decisiones. Desarrollar este criterio entre aquellos que no son especialistas es vital para mejores y más integrales decisiones y es responsabilidad de Finanzas. Además cuidar de hacerlo enfatizando en el mensaje central: todos, incluida el área financiera, somos parte del mismo equipo aunque a veces tengamos opiniones y criterios diferentes. Justamente las decisiones serán sanas si incorporan razonablemente todos los elementos: recursos humanos, comerciales, productivos y por supuesto financieros.
Hasta la próxima....
1.- La liquidez es la sangre de la empresa. Sin una generación sostenida y sana de liquidez, de caja, los mejores negocios desaparecen. Por lo tanto en esta coyuntura debemos preservarla al máximo cuidando con especial minuciosidad la calidad de nuestros activos líquidos, específicamente nuestra cartera de créditos y nuestras existencias. La forma más fácil de quebrar es vender y no cobrar y/o producir y no vender. Cuidar el valor en esta coyuntura de nuestra compañía es primero cuidar el valor de sus recursos operativos de corto plazo antes que el de sus recursos estratégicos como maquinarias, equipos, marcas, etc. que además se deteriorarían principalmente como consecuencia de la interrupción de los ciclos de venta y cobranza.
2.- Racionalidad en los gastos. Hoy debemos asignar nuestros recursos a aquellos fines esenciales directamente vinculados con la generación de ingresos y el aprovechamiento de oportunidades. Esto no quiere decir gastar necesariamente menos sino gastar mejor. Es tiempo de repensar si la forma en que lo hacemos es la que mejores beneficios nos traerá a corto y largo plazo. Es tiempo de ser creativos en nuestras compras y contrataciones así como en nuestras inversiones. Es tiempo de romper paradigmas.
3.- Fortalecer la reputación y confianza en la firma. Comunicar constantemente a nuestros socios comerciales y financieros nuestra situación, nuestros planes, nuestras metas. Acceder al crédito hoy es una ventaja diferencial fundamental y uno de los determinantes es que nuestras contrapartes que ponen también sus recursos en nuestra organización no se sientan sorprendidos negativamente en ningún momento por nuestras acciones y resultados, aún si estos no son siempre los mejores. La relación confiable y abierta con nuestros clientes, proveedores y banqueros así como con cualquier agente interesado en nuestra empresa es un activo intangible invaluable en el largo plazo que origina negocios sanos, sostenidos y ganadores. El área financiera debe "vender" positivamente a la empresa permanentemente a través de su interrelación directa y clara con el mercado.
4.- Mantener el Foco. Los vaivenes y dificultades no deben desviarnos del camino trazado estratégicamente en el que Finanzas cumple un rol fundamental. Las coyunturas difíciles retrasan un poco el alcanzar la metas planteadas pero mantener los ojos en las mismas es la diferencia entre liderazgo y oportunismo. En un mar revuelto nuestro foco a largo plazo es la brújula que mantiene a flote a la organización y la hace llegar a buen puerto mientras algunos competidores no lo consiguen. Entonces desde la gestión financiera se debe contribuir a priorizar y ordenar las acciones de la empresa alineándolas con la visión de largo plazo y descartando aquellas que la distraen de la misma. Es tiempo de preguntarse en cada momento ¿ es esto realmente importante?.
Seguiremos en la próxima...
]]>Queridos lectores, en esta coyuntura de tensión me parece muy importante recordar un concepto microeconómico fundamental a tener en cuenta cuando evaluamos financieramente nuestros proyectos de inversión; Las Externalidades.
]]>Este es uno de los temas preferidos por Ronald Coase, el famoso premio nobel de economía 1991, profesor de la Universidad de Chicago y autor de diferentes estudios y teorías sobre los costos de negociación, el impacto de nuestras decisiones en la sociedad y los derechos de propiedad y uso.
Una Externalidad es un acto privado por lo general de producción (también puede ser de consumo) que origina beneficios (externalidad positiva) o perjuicios (externalidad negativa) a terceros por los cuales el originador no recibe o paga nada a cambio. Un ejemplo típico es la industria o el bus que contamina el aire y que no considera inicialmente esa contaminación como un costo ya que nadie se lo impone por ejemplo en la forma de una multa o la exigencia legal de cambiar tecnología como requisito previo para operar.
Las externalidades son una falla de los mercados libres. Es decir existen y generan ineficiencias, desperdicios que son difíciles de eliminar solamente por el libre juego de la oferta y la demanda como ocurre en la mayor parte de los casos. Más aún, y tal como lo sostiene Coase, son más difíciles de eliminar vía una negociación directa entre las partes involucradas si los derechos de propiedad no están claramente asignados. Por eso por lo general estas fallas se producen alrededor de bienes públicos que son de todos y de nadie (nuestra Amazonía por ejemplo) y que todos quieren aprovechar pero nadie quiere asumir el costo de mantener y preservar. Son propios cuando conviene y ajenos cuando no. Es en un caso como este donde el rol del Estado es vital para evitar y solucionar conflictos. Este rol se traduce básicamente en reglas simples y definidas, derechos de propiedad y de uso claramente delimitados y formales y un poder judicial transparente, imparcial y objetivo que haga respetar los derechos de las partes realmente afectadas defendiendo los intereses de la mayoría y "forzando" a que el inversionista "internalice" en sus decisiones (y por lo tanto en sus costos frente a sus beneficios esperados) los efectos negativos indeseables que origina con su actividad.
Seremos desarrollados cuando este rol regulador del Estado en los mercados para eliminar las fallas se perfeccione y se cumpla a cabalidad no sólo cuando ya se dio el problema sino principalmente antes. Mientras tanto y como lección siempre consideremos en nuestras decisiones de inversión orientadas a generar valor en el largo plazo para que sean sostenibles el impacto negativo en terceros aún si hay vacíos o indefiniciones en el marco jurídico y en las normas que podrían jugar aparentemente a favor. No voy a prosperar si la sociedad representada en la comunidad cercana, en los vecinos e incluso en la opinión pública general no me quiere y no acepta los beneficios de mi negocio. Siempre la realidad se impone. No entenderlo así es engañarse. Tenemos que hacer un esfuerzo por convencer y compensar de ser necesario a los que estamos directamente afectando. La inversión será viable si puede asumir ese esfuerzo. No hacerlo así es ser ILUSO.
Hasta la próxima ¡¡¡
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