De regreso a lo básico
- 10.11.2010 |
- 48 comentarios
La importancia del capital de trabajo
Las decisiones que las Finanzas toman para que los accionistas maximicen su riqueza, son tres: uno. Decisiones de inversión (¿En qué invertir?); dos. Decisiones de financiamiento (¿Cómo financiarlo?) y tres. Decisiones de capital de trabajo (¿Cómo gestionar la liquidez de corto plazo?).
Un aparte, si lee con atención los libros de Finanzas Corporativas, se dará con la sorpresa que hay una decisión más y que no he mencionado, la Decisión de Dividendos. Sin embargo, para nuestro paÃs por el momento este tipo de decisión es irrelevante pues la gran mayorÃa de empresas no tiene accionariado difundido.
No nos engañemos por el término "corto plazo", pues manejar la liquidez del negocio puede ser la diferencia entre hacerse rico o quebrar estrepitosamente. Es entonces de fundamental importancia, entender el concepto de Capital de Trabajo (CT de ahora en adelante) y la forma de estimarlo.
Un segundo aparte, dado que el CT es un componente fundamental de un proyecto de inversión (acuérdese que, un proyecto sin CT, es como un vehÃculo sin gasolina, NO SIRVE) este post, está ligado a lo desarrollado en las últimas entregas, es decir, las técnicas de Evaluación de Proyectos.
Como dijo el filósofo de la calle, empecemos por el principio. La manera más simple de definir el CT, es diciendo que, es el efectivo lo que una empresa debe mantener para seguir produciendo mientras cobra lo vendido. Esto, permite entender un concepto fundamental: la empresa es una organización que funciona de forma continua. De otra manera, la firma sólo producirÃa, una vez que cobre lo vendido (¿conoce alguna empresa que opere asÃ?, no, ¿no es cierto?).
Ahora, ampliemos la definición, de ahora en adelante, el CT estará compuesto por inversiones que se deben mantener en Activos Corrientes, para financiar el ciclo productivo del negocio. Para una cabal comprensión de esta definición ampliada, debemos explicar qué es un Activo Corriente y qué un Ciclo Productivo.
El Activo Corriente, está conformado por cuentas que pertenecen al Balance General (BG) del negocio. Es momento, pues, de presentar al famoso BG (también conocido como la cuenta T):
Los libros de texto, definen al BG, como la foto de la situación de la
empresa a un momento determinado. En realidad, es simplemente una
relación detallada de lo que tiene (en jerga contable Activos) y debe
(Pasivos y Patrimonio) la empresa a un momento determinado. AsÃ, por
ejemplo, si el BG es al 31.12.2009, entonces está representando la
situación de lo que tiene y debe esta empresa a las 12 de la noche de
ese dÃa.
En el lado izquierdo, está detallado todo lo que posee la firma (Activos) agrupado en conjuntos de cuentas que se denominan Activos Corrientes (AC) y Activos No Corrientes (ANC). En el lado derecho, por su parte, está todo lo que la empresa debe (obligaciones). Cuando la deuda es a terceros se denomina Pasivos, que también se divide en Corrientes y No corrientes, y, cuando es con los accionistas, se convierte en Patrimonio. No pierda de vista que, en el lÃmite, la única diferencia entre pasivos y patrimonio, es que los primeros, conllevan obligación de pago, en tanto que eso no ocurre con los segundos.
La regla para clasificar los activos es bastante simple: todo lo que pueda convertirse en efectivo, en un plazo menor a un año, pertenece a la categorÃa de AC; y lo que no, entonces, es ANC. Al igual que los activos, los pasivos se clasifican en Corrientes y No Corrientes. La diferencia estriba en que ahora la clasificación, se basa en el tiempo de pago de las deudas. Pasivo Corriente (PC) son aquellas obligaciones cuyo plazo de pago es menor a un año y, por el contrario, el Pasivo No Corriente (PNC) agrupa a las deudas, cuyo vencimiento es mayor a 12 meses.
Es obvio que, todo lo que tiene la empresa (USOS = Activos=Inversiones), tiene que ser igual a lo que debe (FUENTES=Pasivo + Patrimonio = Dinero de terceros + Dinero accionistas), tal como lo muestra la ilustración siguiente:
Preste atención, esta ecuación siempre, (repito siempre), se verifica.
Y es por eso, que al BG, se le conoce por ese nombre: en toda ocasión
las cuentas del lado izquierdo y derecho estarán "balanceadas".
En el gráfico podemos ver que las cuentas del AC, para efectos del
calculo del CT, son tres: Caja (dinero en efectivo), Cuentas por Cobrar
(el crédito que ha extendido la empresa a sus clientes) e Inventario
(el stock de materias primas, productos en proceso y productos
terminados). Vale la pena mencionar, que los contadores a la caja la
llaman Activo Disponible, a las cuentas por cobrar, activos exigibles y
al inventario, activos realizables. ¿Por qué?, pues es simple, la caja
es dinero disponible, las cuentas por cobrar se pueden exigir se
conviertan en efectivo y el inventario puede realizarse y volverse
efectivo. ¿Por qué estas cuentas forman parte del AC?, la respuesta es
porque su plazo de conversión en efectivo es menor a un año.
Ahora volvamos a definir este concepto: El CT está conformado por inversiones en Caja, Cuentas por Cobrar e Inventarios, que la empresa debe mantener para financiar el ciclo productivo del negocio.
En la próxima entrega les explicaré qué es un Ciclo Productivo.
Un aparte, si lee con atención los libros de Finanzas Corporativas, se dará con la sorpresa que hay una decisión más y que no he mencionado, la Decisión de Dividendos. Sin embargo, para nuestro paÃs por el momento este tipo de decisión es irrelevante pues la gran mayorÃa de empresas no tiene accionariado difundido.
No nos engañemos por el término "corto plazo", pues manejar la liquidez del negocio puede ser la diferencia entre hacerse rico o quebrar estrepitosamente. Es entonces de fundamental importancia, entender el concepto de Capital de Trabajo (CT de ahora en adelante) y la forma de estimarlo.
Un segundo aparte, dado que el CT es un componente fundamental de un proyecto de inversión (acuérdese que, un proyecto sin CT, es como un vehÃculo sin gasolina, NO SIRVE) este post, está ligado a lo desarrollado en las últimas entregas, es decir, las técnicas de Evaluación de Proyectos.
Como dijo el filósofo de la calle, empecemos por el principio. La manera más simple de definir el CT, es diciendo que, es el efectivo lo que una empresa debe mantener para seguir produciendo mientras cobra lo vendido. Esto, permite entender un concepto fundamental: la empresa es una organización que funciona de forma continua. De otra manera, la firma sólo producirÃa, una vez que cobre lo vendido (¿conoce alguna empresa que opere asÃ?, no, ¿no es cierto?).
Ahora, ampliemos la definición, de ahora en adelante, el CT estará compuesto por inversiones que se deben mantener en Activos Corrientes, para financiar el ciclo productivo del negocio. Para una cabal comprensión de esta definición ampliada, debemos explicar qué es un Activo Corriente y qué un Ciclo Productivo.
El Activo Corriente, está conformado por cuentas que pertenecen al Balance General (BG) del negocio. Es momento, pues, de presentar al famoso BG (también conocido como la cuenta T):
Los libros de texto, definen al BG, como la foto de la situación de la
empresa a un momento determinado. En realidad, es simplemente una
relación detallada de lo que tiene (en jerga contable Activos) y debe
(Pasivos y Patrimonio) la empresa a un momento determinado. AsÃ, por
ejemplo, si el BG es al 31.12.2009, entonces está representando la
situación de lo que tiene y debe esta empresa a las 12 de la noche de
ese dÃa.En el lado izquierdo, está detallado todo lo que posee la firma (Activos) agrupado en conjuntos de cuentas que se denominan Activos Corrientes (AC) y Activos No Corrientes (ANC). En el lado derecho, por su parte, está todo lo que la empresa debe (obligaciones). Cuando la deuda es a terceros se denomina Pasivos, que también se divide en Corrientes y No corrientes, y, cuando es con los accionistas, se convierte en Patrimonio. No pierda de vista que, en el lÃmite, la única diferencia entre pasivos y patrimonio, es que los primeros, conllevan obligación de pago, en tanto que eso no ocurre con los segundos.
La regla para clasificar los activos es bastante simple: todo lo que pueda convertirse en efectivo, en un plazo menor a un año, pertenece a la categorÃa de AC; y lo que no, entonces, es ANC. Al igual que los activos, los pasivos se clasifican en Corrientes y No Corrientes. La diferencia estriba en que ahora la clasificación, se basa en el tiempo de pago de las deudas. Pasivo Corriente (PC) son aquellas obligaciones cuyo plazo de pago es menor a un año y, por el contrario, el Pasivo No Corriente (PNC) agrupa a las deudas, cuyo vencimiento es mayor a 12 meses.
Es obvio que, todo lo que tiene la empresa (USOS = Activos=Inversiones), tiene que ser igual a lo que debe (FUENTES=Pasivo + Patrimonio = Dinero de terceros + Dinero accionistas), tal como lo muestra la ilustración siguiente:
Preste atención, esta ecuación siempre, (repito siempre), se verifica.
Y es por eso, que al BG, se le conoce por ese nombre: en toda ocasión
las cuentas del lado izquierdo y derecho estarán "balanceadas".En el gráfico podemos ver que las cuentas del AC, para efectos del
calculo del CT, son tres: Caja (dinero en efectivo), Cuentas por Cobrar
(el crédito que ha extendido la empresa a sus clientes) e Inventario
(el stock de materias primas, productos en proceso y productos
terminados). Vale la pena mencionar, que los contadores a la caja la
llaman Activo Disponible, a las cuentas por cobrar, activos exigibles y
al inventario, activos realizables. ¿Por qué?, pues es simple, la caja
es dinero disponible, las cuentas por cobrar se pueden exigir se
conviertan en efectivo y el inventario puede realizarse y volverse
efectivo. ¿Por qué estas cuentas forman parte del AC?, la respuesta es
porque su plazo de conversión en efectivo es menor a un año.Ahora volvamos a definir este concepto: El CT está conformado por inversiones en Caja, Cuentas por Cobrar e Inventarios, que la empresa debe mantener para financiar el ciclo productivo del negocio.
En la próxima entrega les explicaré qué es un Ciclo Productivo.
DEJE SU COMENTARIO
La finalidad de este servicio es sumar valor a las noticias y establecer un contacto más fluido con nuestros lectores. Los comentarios deben acotarse al tema de discusión. Se apreciará la brevedad y claridad.
COMENTARIOS
Hola Paul, mi concepto sobre capital de trabajo es que en realidad es una provision, mas no una inversion (que es algo que se espera que nos de mayores beneficios que lo que pusimos inicialmente)., Por ello, por ejemplo, se da que, cuando se sensibilizan variables, no se multiplica al capital de trabajo por FA (que toma en cuenta el valor presente de los flujos). Un capital de trabajo no me genera mas ganancias, solo sirve para realizar una provision, y seguridad para hacerle frente a las contingencias (falta de efectivo, para hacer transacciones, para deudas a corto plazo) presentes (ya que si fueran a largo plazo, mi capital de trabajo seria muy reducido). Pero debido a que siempre tenemos deudas a corto plazo (una deuda en dos años, tendra una necesidad de capital de trabajo en el proximo año), siempre necesitaremos una provision de capital de trabajo, y mientras es menor la necesidad de pagar deudas en el corto plazo, necesitaremos menor inversion en capital de trabajo (y haremos inversiones en acciones, bonos o derivados o nuevos proyectos de inversion). Un abrazo.
Te agradezco por la cátedra, tengo dos años en un instituto público estudiando administración y no he tenido una explicación de este tipo de conceptos tan necesarios para mi formación. Estaré pendiente de tu próxima entrega.
que maestro,,,, mas facil imposible....
Luchón, me parece que hay una confusión en la definición de algunos términos. Lo que el profesor Lira refiere es que el WC constituye una inversión por cuanto es dinero que se transforma en caja (que sirve para pago proveedores, deudas, etc,), cuentas por cobrar (generadas a través de las cuentas del estado de ganacias y pérdidas) o stock (inventarios). Es evidente que cualquiera de estos tres activos, al realizarse genera flujos para la compañÃa, porque, por definición, un activo es todo lo que la firma posee que genera beneficios económicos a futuro para esta.
En un proyecto, dependiendo de las premisas iniciales, el capital de trabajo no sólo se recupera sino que puede incrementarse, y en efecto lo hace, conforme aumentan las ventas, debido a que un mayor nivel de actividad requiere mayores niveles de capital de trabajo en general.
Entiendo cuando quieres diferenciar los gastos corrientes de los gastos de inversión, pero me parece que, para fines metodológicos, y siguiendo la lógica y el público objetivo del artÃculo, la estructuración del mismo es conforme y aceptable, salvo mejor parecer.
Slds.
Ricardo
Excelente como siempre Paul, aprovecho que tocas el tema para resaltar un mal que es de muchos.....el estancamiento del CT en malas y dificiles cuentas por cobrar y en los excesos de los inventarios, sobre todo de itens huesos, que muchos inescrupulosos saturan a las empresas disfrazando sus intenciones bajo lineas de crédito, promociones, descuentos por volumen, etc. Cuando se dan cuenta el CT perdio fluidez, estoy seguro que con tu particular sabidurÃa sabrás ilustrar aun más sobre esta problematica .
Exitos
Paul quiero agradecerle por compartir los conocientos que tiene, estoy en el pregrado y me encuentro elaborando una tesis sobre un plan de Negocios, todo lo que ha escrito me sirvio de mucho.
Paul,
Siempre es bueno recordar los elementos básicos, que todos los que hemos estudiado temas de negocio hemos visto, pero que siempre es bueno recordar y, obviamente, analizar con una nueva visión
Muchas gracias
Slds
LM
El capital de trabajo es tan importante como el analisis de la calidad de activos corrientes que posees, debemos analizar las cuentas por cobrar vencidas, existencias que estan mas de un año sin venderse, asi como la materia prima. Estos son los activos corrientes que nos impiden hacer crecer el negocio y nos limitan la liquidez. Los negocios exitosos son aquellos que pueden convertir todas sus existencias en cuentas por cobrar y asu vez estas en efectivo. El Gerente Financiero exigira procesos mas eficientes para que la materia prima se convierta en producto terminado en el menor tiempo posible, ademas que los productos terminados de mayor rentabilidad se vendan a clientes de mejor record de pago. Si se mejoran estos indicadores de eficiencia, podremos contar con un capital de trabajo que permita generar valor a la empresa. Mas temas de Finanzas de empresas en el blog>>>>http://finanzasempresa.blogspot.com/
BuenÃsimo Riquato...ante tu excelente comentario no queda nada por agregar.
Luchon, p.f. ve el comentario de Riquato. Reitero que el capital de trabajo no es una provisión sino una inversión que se tiene que hacer para que la empresa siga operando y no se quede sin liquidez. Gracias por la preferencia.
Profesor Lira, nuevamente mi reconocimiento por la catedra a distancia que nos da a través de sus articulos, le comento que soy profesor de Finanzas I en Tarapoto, y sus artÃculos constituyen un aporte importante para la preparación y actualización de mis clases, parte de mis alumnos son sus seguidores, y le expreso el agradecimiento por su aporte y hacer que la asignatura de finanzas no se vea tan complicada.
Gracias Mario, espero me sigas acompañando en las próximas entregas.
Gracias Edu.
Juan Carlos, aquà cuatro tips para tener una eficiente polÃtica de capital de trabajo:
a. Pedir a tus proveedores un plazo mayor que el que das a tus clientes.
b. Acelerar las cobranzas
c. Mantener el menor inventario posible (tener más mercaderÃa que se vende y menos la que tienes "por si acaso" te la quieran comprar)
d. Repensar los términos de pago (ni pagar rápido ni aprovecharse de tus proveedores)
Gracias Carlos por la preferencia. Espero me sigan acompañando tu y tus alumnos en las próximas entregas.
Buenas tardes amigos:
Quisiera agradecer muy sinceramente por este tema, la verdad es que para quienes estamos viendo hacia afuera nuestros productos y ante una necesaria educacion (que nunca es tarde) sobre finanzas, queremos no meter la pata en cuestion de la administracion del efectivo estrechamente lñigado al capital de trabajo, como mantenernos "liquidos" sin moriri en el intento, el trabajar JUST IN TIME, tratar de tener inventarios "0"· o al menos , tener lo justo, con un sistema de logistica que te permita tener actuializados tus anaqueles, los pedidos en tiempo y sobre todo tus cobranzas al dia, te permitan contar con el efectivo para iniciar compras de M.T(materia prima), un excelente departamento de cobranzas, el cual nos da respiro para seguir en la lucha.
En mi caso, tengo que lidiar con tres monedas y tres idiosinceacias distintas , fechas y costubnres de pago, formas de trabajar que se amoldan a cada realñidad, es imposible casi pensar en estandarizar procesos en tres paises, sobretodo si estas creciendo recien, pero la base esta dada, al menos os tiempos ara entrega nofallan, gracias por su tiempo, y espero pueda seguir iludstrando a quienes estamos en a picota siempre tartando de desatar nudos .
atte
ALEX DIAZ
EMPRESARIO-RUBRO OPTICA Y DERIVADOS.
Gracias Paul.
Como ex alumno de nuestra bonita universidad no quedaba menos por hacer.
Cordialmente
Ricardo Román
Gracias Paul; por tu aporte a los que manejamos las finanzas dÃa a dÃa, y aunque hay temas que son básicos y aprendidos, siempre es bueno que te lo recuerden.
Quisiera aportar algo tan sencillo que nos pasa en la empresa; hay que clasificar o tomar bien en cuenta el monto de nuestras cuentas por cobrar, al momento de hacer nuestro análisis de liquidez; ya que, dentro de las famosas "cuentas por cobrar", tenemos cuentas que "sabemos" son tan ´difÃciles de cobrar y que estan postulando a la provisión, por lo que considerarlas para un análisis, creo yo, es un engaño que nos hacemos. En mi caso, sólo considero las cuentas por cobrar de aquellos clientes que estoy segura nos cancelarán.
Quedo a la espera del próximo artÃculo.
saludos cordiales
NQS
Realmente me agrada mucho leer sus opiniones, Ud es muy dinamico y sobretodo conciso y claro.
Respecto al tema de hoy le pregunto:
Como hacer con la mercaderia que es hueso o mejor dicho que tiene mas de un periodo, Como hacer con clientes morosos?....que entre comillas infla mi CT?.
Respecto a......
a. Pedir a tus proveedores un plazo mayor que el que das a tus clientes.
b. Acelerar las cobranzas
c. Mantener el menor inventario posible (tener más mercaderÃa que se vende y menos la que tienes "por si acaso" te la quieran comprar)
d. Repensar los términos de pago (ni pagar rápido ni aprovecharse de tus proveedores)
Esto es 100% cierto y en caso de tratos, compras y ventas nuevas se puede hacer replantear todo, y como hago cuando ya hay documentos en los bancos y el hecho de replantear se complica.
Le agradesco de antemano sus comentarios
Excelente explicacion.
Gracias.
Estimado Paul:
Gracias por los tips, en nuestra experiencia hemos observado lo siguiente :
a) Pedir un mayor plazo a proveedores nos permite tener plazo necesario para analizar los problemas de nuestro credito, a los proveedores les pago a 90 dias, pero el 30% de mis clientes no respetan los 60 dias de pago, en ese caso nos estamos viendo forzados a parar el despacho sino cancelan sus facturas vencidas, esta medida nos trae algun conflicto con el area comercial que desea vender para cumplir sus metas
b) La cobranza la podemos acelerar si le ofrecemos un descuento por pronto pago, alli tenemos que analizar nuestro costo financiero y si el mismo esta de acuerdo al mercado, un cliente me puede decir que la competencia le da un mayor descuento, es un tema muy fino por hilar, pero interesante a la vez
c) El stock estrategico es muy importante, como indicas tener mayor stock de aquella mercaderia que nos piden mas y un poco menos de la que no tiene tanta rotacion. Yo añadiria en darle un especial enfasis en aquella mercaderia en la que tenemos mayor rentabilidad. Muchos tienen productos de baja rentabilidad, pero los venden, por que la venta se complementa con otros items de mayor rentabilidad, alli esta el negocio
d) A veces tenemos que pagar rapido por que las ventas crecen y los bancos se demoran en ampliar la linea de credito, entonces tenemos que recurrir a la linea de credito del proveedor, hasta que nos la amplien tenemos que pagar facturas antes del vencimiento, esto se debe realizar con un descuento por pago adelantado. Alli tenemos que evaluar la distancia, no es lo mismo un proveedor en Colombia que esta a 4 dias que uno en China a 40 dias, mas aun si ambos son pagos a 60 dias de la fecha de embarque por ejemplo.
Agradezco los valiosos aportes de los que participan en este blog por que ayudan a mi cultura financiera.
Lo que es un buen puesto. Me encanta la lectura de estos tipos o artÃculos. Puedo? Esperar a ver lo que otros tienen que decir.
Very nice indeed I’ll probably download it. Thanks
Just want to say what a great blog you got here!I’ve been around for quite a lot of time, but finally decided to show my appreciation of your work! Thumbs up, and keep it going!
Gracias por lo bueno
Muy buen post.
Extraordinariamente didáctico y claro.
Gracias
Alex, completamente de acuerdo con tus apreciaciones. Las quiebras de las empresas se dan principalmente por la falta de liquidez.
Nohemi, efectivamente uno de los errores clásicos es considerar a todas las cxc como pasibles de volverse en efectivo. No nos engañemos pues por más eficiente que sea nuestro dpto. de créditos y cobranzas siempre vamos a tener clientes "duros de pagar" y por lo tanto, debemos quitarlos de nuestras estimaciones de cobranzas y consecuente vamos a necesitar más capital de trabajo.
Nohemi, inventarios "huesos" deben ser vendidos al mejor precio que puedas conseguir (vendelos sin mirar atrás y sin remordimientos) tendrás una pérdida; pero a futuro mejorará tu administración del capital de trabajo de la empresas. En cuanto a las cxc morosas haz un análisis y la que puedas ser cobradas vendeselas a un estudio de abogados y las que no simplemente castigalas. Tus accionistas deben ser concientes que las pérdidas que se derivan de este tipo de limpieza mejorarán a futuro las perspectivas de la empresa.
MuchÃsimas gracias Davis. Espero me sigas acompañando en las futuras entregas.
Completamente de acuerdo Juan Carlos. Gracias por complementar el post.
Thanks a lot for your kind words.
Thanks for your support.
MuchÃsimas gracias seo, espero me sigas el próximo año.
Gracias WT. Espero me sigas acompañando el próximo año.
MuchÃsimas gracias Rodolfo. Espero seguir contando con tu preferencia el próximo año.
Muchas gracias por el artÃculo. Está muy bien explicado.
Gracias VÃctor. Espero seguir contando con tu preferencia en el 2011.
Estimado Paul, sacame de una duda, supongamos que una empresa tiene 200 en cuentas por cobrar 100 en inventarios y 150 en cuentas por pagar por lo tanto el capital de trabajo neto es 200+100-150=150, esto quiere decir que la empresa debe tener un efectivo en caja de manera permaenente igual al capital de trabajo en nuestro caso 150 para financiar sus operaciones? porque en la definicion que das te refieres al capital de trabajo como el efectivo necesario para realizar las operaciones. lo que yo no entiendo hasta ahora porque las cuentas por cobrar se considera como un rubro del capital de trabajo si el dinero que yo necesito es solo para comprar inventarios, y luego procesarlos, es decir el dinero que yo voy a invertir en el corto plazo es solo en inventarios y solo necesitaria esa cantidad de dienro para financiar mis operaciones de corto plazo. cual es la logica de esta formula. Gracias de antemano por tu aclaracion.
Saludos
estimado paul quisiera hacerle una consulta que libros usted recomienda para poder aprender finanzas?
cuales son los textos que explican de manera mas sencilla y clara estos conceptos ? lei su blog lo mas basico y me interesaria su opinion.gracias
you have a terrific blog right here! would you prefer to make some invite posts on my weblog?
Muy buen material..
hola señor paul lira, soy estudiante actuva en la universida y tengo una exposicion sobre la administracion dle capital de trabajo, me parecio increible todo lo que ha escrito porque ahora si pude entender acabalidad el capital de trabajo muchas gracias por su aporte
Jorge D. miralo de esta manera: necesitas invertir $300 en cxc e inventarios. ¿Cómo los financias?, pues $150 te los "prestan" los proveedores y entonces el saldo $150 debes financiarlo con recursos de terceros (bancos) o accionistas. Por otro lado, no te olvides que cuando tu vendes al crédito (cxc) en realidad lo que estas haciendo es financiando a tus clientes lo que implica que debes tener recursos para seguir produciendo mientras te pagan lo vendido al crédito.
Marcelo79, más bien te recomiendo que asistas a cursos de extensión (son dictados por escuelas de postgrado, UPC/ESAN/Centrum, etc.) la mayorÃa tienen una duración de 8 semanas. Te sugiero especialmente el curso de Finanzas para no financieros. Una vez hayas asistido a ese curso te recomiendo el libro de Brealey & Myers (Principios de Finanzas Corporativas) o el de S. Ross (Finanzas Corporativas)
Gracias Massiel, espero me sigas acompañando en las próximas entregas.
Es interesante el concepto y la Definicion precisa que da ustd Paúl Lira Briceño muchas gracias me sacado de muchas dudas serà porque solo soy uno joven de 21 años muchas gracias y cuidese.