De regreso a lo básico

Paúl Lira Briceño

La simulación Montecarlo (Parte 1)

En las próximas tres entregas, trataremos la última de las metodologías utilizadas para introducir el riesgo en la evaluación de proyectos.

Antes, un poco de historia. La primera vez que se menciona a la
Simulación Montecarlo, es en el artículo Risk Analysis in Capital
Investment
de David B. Hertz, publicado en la edición enero-febrero de
1964 de la revista Harvard Business Review. Si gusta, puede encontrarlo
en este enlace.

En simple, esta metodología, mezcla el análisis de escenarios con la
técnica de mediciones estadísticas (por lo que, le pido revisar las
entregas Análisis de Sensibilidad parte 2 y Mediciones estadísticas del
riesgo en un proyecto partes 1 y 2); pero, y aquí está lo importante,
las variables críticas, es decir, aquellas cuya variación impacta
fuertemente en la rentabilidad del proyecto, se insertan dentro de una
distribución de probabilidades ad hoc para cada una de ellas. ¿Y por
qué se denomina Simulación Montecarlo? Pues, debido a que los valores
de cada una de las variables, se escogen de manera aleatoria, al igual
que los números que se obtienen en una ruleta. No se preocupe que, en
un momento, le explico paso a paso esta técnica.

Es importante notar que, en los primero 30 años de su existencia, esta
técnica no fue muy utilizada. Recién, a partir de la segunda mitad de
los 90, es que se vuelve popular entre los evaluadores de proyectos.
¿Razones?, básicamente dos, la primera tiene que ver con el desarrollo
de hardware (capacidad de procesamiento); y, la segunda, con la
aparición de software que corre en Excel y que facilita, grandemente,
su aplicación. Probablemente, haya escuchado de alguno de ellos; los
más conocidos son: el Crystall Ball y el Risksimulator.

La técnica se desarrolla a través de seis pasos, a saber: uno.
Elaboración del modelo de pronóstico; dos. Selección de las variables
de riesgo; tres. Asignación de la distribución de probabilidades a cada
variable; cuatro. Inclusión de condiciones de correlación; cinco.
Simulación; y seis. Análisis de resultados. Empecemos a desarrollarlas:

1. Elaboración del modelo de pronóstico

No se asuste, no es nada del otro mundo, ¿tiene el programa Excel?,
¿sí?, entonces, lo único que tiene que hacer, es proyectar el estado de
ganancias y pérdidas y el flujo de caja del proyecto que está
analizando, incluya el indicador de rentabilidad correspondiente (VPN,
TIR, etc.). No se olvide de adicionar el panel de variables de entrada
en su hoja (revise por favor la entrega El riesgo en la evaluación de
proyectos para recordar el porqué, esto último, es tan importante).

Para el nuestro ya conocido caso de la máquina de SIPECA, el modelo sería el ya desarrollado en entregas pasadas:

lira1_300511.jpg

Note, como se “linkean” las ventas del año 1, al panel de variables de entrada ventas (celda $B$4) x precio (celda $B$5).

2. Selección de variables de riesgo

Una vez elaborado el modelo, el paso siguiente es seleccionar las
variables que  impactan más en la rentabilidad del modelo. Observe que,
anteriormente, ya lo hemos hecho (si no se acuerda, por favor revise la
entrega El análisis de sensibilidad (parte 1). Le debe quedar claro,
que el concepto es el mismo, debemos escoger precio y cantidad de todas
maneras y, el resto de variables, dependiendo de las características
particulares del proyecto que estamos evaluando; y, en cuanto al
número, pues ni muchas ni pocas. Si quiere una mejor aproximación,
escoja las variables que luego del análisis de sensibilidad
unidimensional, son las que afectan, de manera importante, al VPN del
proyecto.

lira2_300511.jpg

En el caso de SIPECA, se escogieron: número de unidades vendidas, el precio de venta, los costos variables y los costos fijos.

En la próxima entrega, seguiré desarrollando los siguientes pasos.

COMENTARIOS

  • 1
  • 07.06.2011
  • 08:24:56 hs
Daniel Huaringa UPC

Muy buen aporte profesor, ahora se un poco mas de este método

  • 2
  • 07.06.2011
  • 04:19:33 hs
marco

Estimado profesor, me puede explicar como se maneja con respecto de proyectos con manejo de riesgos en recursos naturtales y gestión social.. es aplicable??. de ser el caso, cuál sería el grado??.

Mil gracias…excelentes clases .

  • 3
  • 19.06.2011
  • 11:29:10 hs
eduardo

Interesantes las enseñanzas de la simulacion de montecarlo ,ahora el crystall ball , se integra con excel ,sin embargo los otros programas se integran de esa forma con el excel? y que lugares o blogs en internet igual de interesantes y amigables recomiendas donde poder aprender mas temas de finanzas

  • 4
  • 08.06.2011
  • 01:15:10 hs
lucia prado

estos articulos nos ayudan mucho por que nos nuestra de una manera clara y sencilla, a mi en particular me gusta mucho ya que estudio en el ifb y estamos viendo estos temas.
suban mas ejemplos porfa .-

  • 5
  • 30.05.2011
  • 01:49:58 hs
Pedro Camarena

Que bueno señor Lira que este tocando estos temas tan interesantes y aplicativos, espero con muchas ansias las proximas dos entregas porque tengo mucho interes en aprender este método. Saludos

  • 6
  • 31.05.2011
  • 01:57:01 hs
sergio ramirez cardenas

Buenas noches señor Lira desde ya quedo muy satisfecho con la información que nos brinda ya que pocas son las paginas que dan informes sobre estos métodos le sugeriría mas ejemplos acerca del VaR parametrico soy estudiante del IFB carrera adm. bancaria gracias por su pronta respuesta que tenga un buen día.

  • 7
  • 31.05.2011
  • 12:33:48 hs
Marino Teofilo

Muy interesante el tema que toca hoy, pues son temas poco tratados en cursos de proyectos, lo cual le hace muy significativo su aporte, al difundir.
Esperando su proximas entregas, es para desearlo muchos exitos en la tarea emprendida.

  • 8
  • 31.05.2011
  • 08:14:57 hs
JOSE LINDER

GRACIAS SEÑOR ECONOMISTA, EXCELNTE POR COMPARTIR SUS CONOCIMIENTOS DE ECONOMIA, y de dar a una herramienta utila para el analisis en la toma de deciones

  • 9
  • 01.06.2011
  • 02:45:12 hs
Katty Bustamante

Que bueno que nos pueda enseñar un poco mas acerca de este tema tan interesante, tambien soy estudiante del IFB, sus articulos nos ayudan mucho….ah y tambien le sugeriria mas ejemplos del VaR Parametrico, gracias =)

  • 10
  • 01.06.2011
  • 03:21:41 hs
gatuzzo

algun comentario sobre el @risk? me parece un excelente software

  • 11
  • 04.06.2011
  • 11:55:49 hs
Johana Carpio

Profesor Paul no me queda más que agradecerle por enseñarnos más de sus conocimientos, es un honor haber sido su alumna. Exitos y buenos deseos para usted y su familia siempre.

  • 12
  • 12.06.2011
  • 03:38:22 hs
JOSE LINDER

bUENAS Tardes don LIRA , sigo sus publicaciones todos los meses, estudio ECONOMIA( curssando el VIII-UNT) ciclo en trujillo, se le agradece por copmpratir sus conocimientos de FINANAZAS Y PROYECTOS PRIVADOS, Mi correo es JHONJHETLIN10@hotmail.com, me gustario y seria un gusto porder conversar con usted , La simulacion Montecarlo tambien se puede hacer con CRYSTALL BALL ( una herramienta eficaz) , estoy aprendiendo recien a dominar esta herramienta en la evaluacion de proyectos PRIVADOS.

  • 13
  • 13.06.2011
  • 12:43:06 hs
Silvio

Sr. Lira
Estoy revisando todo y siguiendo el proceso de evaluación de un proyecto que propone en su blog, pero tengo una inquietud.
Qué pasa cuando la Inversión se realiza en diferentes periodos y no necesariamente en el año cero (0), es decir se adquiere activos fijos y se incrementa el capital de trabajo por decir, ademas del año cero (0) en el año 2, 4, y 6 de un proyecto de 10 años.

igual la deuda obtenida en el año cero se obtiene otros prestamos en el año 2, 4 y 6 de un proyecto a 10 años.

Para utilizar las herramientas del VAN y TIR, como se aplica.

Espero su comentario.

Silvio

  • 14
  • 21.06.2011
  • 04:36:55 hs
Hugo

Lo que sufriamos en proyectos de uSil con Martin Mato, solo con 2 diapositivas queria explicarnos esto… no pues! y eso q una vez pidio RAROC, en fin.

  • 15
  • 10.07.2011
  • 09:39:04 hs
wiliam

Muy bueno, gracias me servirá de mucho…

  • 16
  • 20.08.2011
  • 12:22:01 hs
JOSE FLORES

CARAMBA MAESTRO USTED SI QUE EXPLICA MUY BIEN LAS FINANZAS

DEJE SU COMENTARIO

La finalidad de este servicio es sumar valor a las noticias y establecer un contacto más fluido con nuestros lectores. Los comentarios deben acotarse al tema de discusión. Se apreciará la brevedad y claridad.


No se lee? Cambie el texto.


TODOS los blogs


Pluma Laboral

Alonso J. Camila

Economía e Integridad

Carlos Bustamante B.

Aprendiendo - nivel CEO

Francisco Pinedo

Portafolio Global

BlackRock

Menos face más book

Rafael Zavala Batlle

Visiones para el desarrollo

CAF –Banco de Desarrollo de América Latina

Te lo cuento fácil

Alumnos de la Universidad del Pacífico

Más allá del efectivo

Felipe Rincón

Mujer, ejecutiva y trasgresora

Zendy Manzaneda Cipriani

Disrupcion en la nube

Disrupción en la Nube

Revolución digital

Pablo Bermudez

Economía desde el campus

Grupo Económica

Síntesis legislativa

José Ignacio Beteta Bazán

La parábola del mudo

Javier Dávila Quevedo

Arturo Goga

Arturo Goga

Sumando Valores

Superintendencia del Mercado de Valores

@infraestructura

Rosselló Abogados

Minería 2021

Instituto de Ingenieros de Minas del Perú (IIMP)

Conciencia Corporativa

Silvia Noriega

Agenda Legal

Estudio Echecopar

Perspectiva Forestal

Comité Forestal SNI y Comité de Madera e Industria de la Madera ADEX

Pensando laboralmente

César Puntriano

Auditoria del Siglo 21

Karla Barreto

Economía conductual

Bertrand Regader

Cultura financiera

Walter Eyzaguirre

Triple enfoque

Cecilia

Gestiona tus Finanzas

Giovanna Prialé Reyes

Segunda opinión

Eduardo Herrera Velarde

Parte de Guerra

Pablo O'Brien

El cine es un espejo

Raúl Ortiz Mory

Ruarte's - Washington Capital

R. Washington Lopez

Atalaya Económica

Manuel Romero Caro

Terapia de Pareja

Luciana Olivares

Próspero Perú

Gladys Triveño

Herejías Económicas

Germán Alarco

Inversión e Infraestructura

Director FRI-ESAN Sergio Bravo Orellana

Blog Universitario

Blog Universitario

Juegomaniáticos

Juan Pablo Robles

Gestión del Talento

Ricardo Alania Vera

Personas Power

Ana Romero

Millennials

Pamela Romero Wilson

Reglas de Juego

PIERINO STUCCHI

Humor S.A.

Jaime Herrera

Bitácora bursátil.

Equipo de Análisis de Intéligo SAB

Vivir Seguro

Asociación Peruana de Empresas de Seguros

El deporte de hacer negocios

Luis Carrillo Pinto

Zona de Intercambio

Julio Guadalupe

Innovar o ser cambiado

Andy Garcia Peña

Economía aplicada

Juan Mendoza

El Vino de la Semana

José Bracamonte

Carpeta Gerencial

IE Business School

Desafíos para el progreso

Banco Interamericano de Desarrollo

Innovación y Emprendimiento Tecnológico

Franklin Marcelo, CEO de Interfono

Diálogo a fondo

Fondo Monetario Internacional

Predio legal

Martín Mejorada

e-strategia

José Kusunoki Gutiérrez

Vinos, piscos y mucho más

Sommelier Giovanni Bisso

Evidencia para la gestión

Videnza Consultores

Palabra de Gestión

Julio Lira Segura

Impacto ambiental

Lorenzo de la Puente

Inversiones Globales

Carlos Palomino Selem

Moda Inc.

Daniel Trelles

Divina Ejecutiva

Fiorella

Menú Legal

Oscar Sumar

Analizando tus inversiones

Diego Alonso Ruiz

Reformas incompletas

Instituto Peruano de Economía

Empresa&Familia

Pablo Domínguez

Hoy sí atiendo provincias

Félix Villanueva - Aurum Consultoría y Mercado

Smart money

Luis Ramírez

Consumer Psyco

Cristina Quiñones

Gestión de servicios

Otto Regalado Pezúa

Marketing 20/20

Michael Penny

Mercados&Retail

Percy Vigil Vidal

CAFÉ TAIPÁ

Milton Vela

Anuncias, luego existes

Alexander Chiu Werner

Marcas & Mentes

Lizardo Vargas Bianchi

Riesgos Financieros

Gregorio Belaunde

Economía para todos

Carlos Parodi

De regreso a lo básico

Paúl Lira Briceño