De regreso a lo básico

El punto de equilibrio (Parte 1)

Tue, 14 May 2013 12:41:19 -0500

Desde el punto de vista de las finanzas operativas, el punto de equilibrio es el número de unidades que debe vender una empresa, para que la utilidad operativa sea igual a 0.

El modelo DuPont (Parte 2)

Tue, 30 Apr 2013 13:56:32 -0500

En la entrega anterior definimos que el modelo Dupont busca expresar el ROE de la empresa en función de tres componentes, a saber: uno. El margen de utilidad o la eficiencia operativa, dos. La rotación de activos o la eficiencia en el uso de los activos y tres. El multiplicador del capital o el grado de apalancamiento financiero.

El Modelo DuPont (Parte 1)

Thu, 11 Apr 2013 13:57:02 -0500

Como el saber no ocupa lugar, primero un poco de historia. Este modelo fue inventado por Donaldson Brown, un ingeniero eléctrico americano que se integró al departamento de tesorería de la empresa química Dupont en 1914. Años más tarde, DuPont compró 23% de las acciones de General Motors y dio a Brown la tarea de enderezar las finanzas de esta empresa. Mucho del crédito para la ascensión del GM, pertenece a los sistemas del planeamiento y de control de Brown. El éxito que sobrevino, lanzó el modelo DuPont hacia su preeminencia en todas las corporaciones importantes de los EE.UU. y siguió siendo la forma dominante de análisis financiero hasta los años 70.

El retorno sobre el capital invertido

Wed, 27 Mar 2013 11:36:05 -0500

En la entrega anterior definimos, entre otros, a los ratios de rentabilidad y, entre estos, a los que vinculan la utilidad neta con el activo y la utilidad neta con el patrimonio; es decir, el ROA y el ROE, respectivamente. Sin embargo, ambos tienen serias limitaciones.

Análisis de estados financieros (Parte 2)

Mon, 11 Mar 2013 12:24:37 -0500

Como ya se mencionó en la entrega anterior, el análisis de ratios busca encontrar proporciones o relaciones entre dos partidas contables, obtenidas a partir de los EE.FF. de la firma. Los principales ratios son de liquidez, gestión, solvencia y rentabilidad.

Análisis de estados financieros (Parte 1)

Thu, 28 Feb 2013 12:06:10 -0500

Ahora que ya conocemos al Estado de Situación Financiera (ESF) y el Estado de Resultados, es momento de estudiar cómo podemos analizarlos.

El Estado de Resultados

Thu, 07 Feb 2013 09:27:34 -0500

El Estado de Resultados, anteriormente conocido como Estado de Ganancias y Pérdidas, es el principal instrumento que se utiliza para medir la rentabilidad de una empresa a lo largo de un período. Si el Estado de Situación Financiera es como una fotografía, el Estado de Resultados es como un video, pues registra lo que hizo la empresa entre dos fotografías.

El estado de situación financiera

Wed, 23 Jan 2013 09:50:32 -0500

Este estado financiero (anteriormente conocido como Balance General), al cual denominaremos -por comodidad- ESF, tiene como propósito describir todo lo que tiene la firma y las deudas que contrajo para adquirirlos. Nunca olvide que LO QUE TIENE LA EMPRESA, DEBE SER IGUAL A LO QUE DEBE.

La importancia de la información financiera

Tue, 15 Jan 2013 07:58:28 -0500

Así como un médico necesita de un termómetro para tomar la temperatura a un paciente y conocer si tiene fiebre y a partir de ahí recetarle medicinas o, en su defecto, si ya no la tiene; saber que el tratamiento que le dio tuvo éxito, se requieren contar con los Estados Financieros para conocer la salud económico-financiera de la empresa a fin de saber lo que se ha hecho bien, corregir, si es el caso, las acciones adoptadas o tomar nuevas decisiones.

EL EVA (Economic Value Added) (Parte 2)

Thu, 13 Dec 2012 09:00:55 -0500

Tal como mencioné en la entrega anterior, hay dos maneras de obtener el EVA:

Alternativa 1:

El EVA (Economic Value Added) (Parte 1)

Fri, 30 Nov 2012 12:50:00 -0500

Este indicador, también conocido en castellano como Valor Económico Añadido o Agregado, no es tan reciente como pareciera ser, en realidad, nociones sobre el particular, se encuentran en trabajos de Alfred Marshall (The principles of Economics, 1890), Church (1917) y Scovell (1924). Más aún, el EVA es una variación de lo que se conoce como "Beneficio Residual", definido como el resultado que se obtiene al restar de la utilidad operativa el costo del capital empleado para generarlo.

El análisis del riesgo del proyecto de Prodepsa

Thu, 15 Nov 2012 11:14:42 -0500

Toca ahora saber si el proyecto Prodepsa es riesgoso. Antes de continuar, le pido por favor, que le de una revisada a las entregas del 15 de febrero al 13 de mayo del 2011, pues ahí están explicadas las herramientas que utilizaremos en este análisis.

Determinando la creación de valor del proyecto de Prodepsa

Tue, 23 Oct 2012 10:47:39 -0500

Toca determinar si el proyecto de Prodepsa crea valor. Como punto de partida tenemos las proyecciones financieras (FCL, FCA y FC del financiamiento) que se desarrollaron en la entrega anterior, las cuales arrojan las cifras siguientes:

Las proyecciones del Proyecto de Prodepsa

Fri, 12 Oct 2012 10:29:01 -0500

Antes de empezar a resolver el caso, debo corregir un error que duendes de la imprenta ocasionaron. El párrafo que decía: Inicialmente, Prodep necesitará $5.2 millones en equipo de producción para fabricar PROXY(1) Se espera que el equipo tenga una vida útil de siete años y se pueda vender en $1.2 millones después de cinco años(2), contenía dos notas a pie de página que fueron, involuntariamente, omitidas. La primera decía:

(1) De los cuales $1 millón, será utilizado de una línea de producción anterior, que la empresa estimaba imposible vender. Dicha cifra, es el valor en libros de estos equipos. En tanto que, la segunda manifestaba: (2) Sólo el equipo nuevo.

Un caso integrador: El proyecto de Prodepsa

Tue, 25 Sep 2012 09:12:51 -0500

Ahora sí lo prometido. Les presento un caso integrador adaptado del libro Finanzas Corporativas de S. Ross, R.Westerfield y J. Jaffe: