La crisis financiera comenzó en los Estados Unidos con el colapso de la burbuja inmobiliaria y a partir de setiembre de 2008, con la quiebra de los bancos de inversión, se convirtió en global. El primer resultado fue la recesión mundial sincronizada de 2009; el segundo, las políticas monetarias y fiscales expansivas. Entender el paso de un problema en un segmento menor como el subprime a uno global supone conocer algunos conceptos a nivel bancario así como el hecho que las entidades financieras de cualquier parte del mundo están integradas entre sí, en parte gracias a los avances de la tecnología de la información.
Los préstamos hipotecarios otorgados por los bancos son un activo,
financiado una parte por pasivos (deuda, depósitos de los ahorristas) y
otra por acciones o dinero de los dueños (capital). La calidad de la
inversión del banco (el activo) es clave, pues de ahí obtiene el dinero
para cumplir con los depositantes y deudores. En otras palabras, el
banco invierte el dinero de los ahorristas. La diferencia entre el
activo y el pasivo incrementa el capital, es decir, representa la
ganancia de los dueños.1
¿Qué sucede si el cliente no puede pagar el crédito hipotecario? El
banco embarga la vivienda y la vende para recuperar el dinero. Ante el
estallido de la burbuja en el tercer trimestre de 2006, la disminución
en el precio de las viviendas determinó que el precio de venta del
activo sea cada vez menor.
Veamos un ejemplo. Supongamos que un banco otorgó un préstamo
hipotecario por 100 (igual al precio de la vivienda) financiado con 90
de depósitos de los ahorristas y 10 de capital. Si el precio disminuye
a 95, la única forma de mantener el balance es a través de una
reducción del capital a 5. Los dueños del banco habrían perdido 5. En
otras palabras, el capital cubre las pérdidas originadas en la
reducción del valor de los activos. Reducciones mayores en el precio
de las viviendas evaporan el capital hasta que ni siquiera es posible
cubrir los depósitos de los ahorristas. La extensión del problema
descrito a la mayoría de instituciones financieras configura una crisis
bancaria.2 La entidad financiera es insolvente cuando los activos son
menores que los pasivos y el capital no alcanza para cubrir las
pérdidas. El banco está en una posición de quiebra o bancarrota. El
embargo de la vivienda para fines de venta y recuperación del dinero
prestado, encuentra un obstáculo en la disminución del precio. Dicho de
otro modo, vendería el activo embargado a un precio menor que el valor
original del préstamo. La continua caída en el precio convierte al
activo en tóxico, sin precio ni mercado. El problema era más complejo,
pues no solo eran créditos hipotecarios, sino títulos respaldados por
los créditos, cuya característica principal era su opacidad. Los
activos tóxicos eran las hipotecas y los títulos respaldados por las
mismas.
En términos del balance, el valor en libros del activo es 100 (el valor
del préstamo otorgado), pero el precio de mercado, es decir, el precio
de venta de la vivienda es menor.3 El resultado es que el banco debe a
los depositantes dinero que no tiene. Los depositantes están cubiertos
por el seguro de depósitos. Sin embargo, las hipotecas fueron vendidas
a entidades financieras en Wall Street, en especial a los desaparecidos
bancos de inversión, quienes las empaquetaban y vendían a
inversionistas en cualquier parte del mundo, sin protección. Por lo
tanto, los bancos de inversión obtenían dinero de la venta de los
títulos y de la emisión de papeles comerciales que vendían a los
inversionistas. La conexión del sistema bancario comercial con los
bancos de inversión, la mayoría de las cuales estaba en Wall Street,
generó la amplificación de las pérdidas a los inversionistas que
prestaron a los bancos.
_________________________________________________________________________
1 Desde la perspectiva del banco, el préstamo hipotecario es una inversión y representa un activo pues el retorno de la misma pertenece al banco. El depósito del ahorrista es un pasivo pues el banco debe pagarle un interés por dejar su dinero.
2 En la medida que la crisis no solo convirtió en insolventes a los bancos sino también a entidades financieras no bancarias, recibe el nombre de crisis financiera, pues la insolvencia alcanzó al sistema financiero como un todo.
3 El registro mark to market (ajuste a valor de mercado) significa colocar el precio del mercado y no el precio original.
COMENTARIOS
Como siempre el Prof Parodi muy didactico.
SIEMPRE SIGO CON MUCHA ATENCION SUS ARTICULOS PROFESOR CARLOS Y ADMIRO SUS EXPLICACIONES MUY CLARAS Y DIDACTICAS.
LO OCURRIDO EN ESTADOS UNIDOS Y EUROPA CON LA CRISIS INMOBILIARIA FUE, SIN DUDA, LA .CODICIA DE WALL STREET DE VENDER LOS DERIVADOS RESPALDADOS POR LAS HIPOTECAS A LA MAYOR VELOCIDAD POSIBLE. LA CALIDAD DE LOS PRESTAMOS Y DE LOS COMPRADORES NUNCA LES INTERESO.
LOS PRESTAMOS SUBPRIME, CON AJUSTE ANUALES DE INTERESES, SIMPLEMENTE REVENTARON HACIENDO QUE MILLONES DE COMPRADORES ABANDONARAN SUS CASAS POR YA NO PODER PAGARLAS.
FELIZMENTE, LAS CONDICIONES DE LOS PRESTAMOS EN EL PERU SON MUY DIFERENTES Y SI BIEN PUDIERAN EXISTIR ALGUNAS PROPIEDADES REPOSEIDAS, NUNCA CAUSARIA UNA CRISIS FINANCIERA O UNA CAIDA IMPORTANTE EN LOS PRECIOS DE LAS VIVIENDAS.
¿podría escribir un artículo sobre la crisis actual? Ud. es muy didáctico.
Despues de tanto tiempo tengo la oportunidad de saludar y al mismo tiempo felicitar al Prof Parodi, de quien tuve la oportunidad de ser su alumno en el Post Grado MBA. en la UCV. de Trujillo; justo cuando se encontraba presidiendo la Comision de Planeamineto de Lourdes Flores Nano q. competía con Alan García. No fue mala suerte sino que no fue el Gallo (Gallina) apropiada para tan sabido Gallo.
En ese entonces estuve al frente de una Gran Empresa Agroindustrial, q. la herede en una CRISIS TOTAL, que arrastraba Pérdidas desde el año 1979, yo recibia la posta en el año 1998. Tenia un poco de experiencia, así como recién egresado de Contabilidad; con las enseñanzas teóricas y prácticas de Carlitos Parodi, así como de otros grandes profesores; SUPE MANEJAR “LAS ACCIONES TOXICAS” QUE HEREDE; me costo cinco años con un Plan Estratégico alcanzar el Punto de Equilibrio de esta empresa; pero que se convirtio en “La Prostituta” y tentadora del mercado, porq. la vieron levantada; antes nadie la quería comprar y despues aparecieron hasta Lobbistas Congresistas en la epoca de Toledo, junto con PPK. que se peleaban por una empresa levantada con los ESFUERZOS DE SU PROPIA GENTE Y ASESORADO POR GRANDES PROFESIONALES, como un catedrático de la Universidad El Pacífico y por supuesto con las grandes clases de Carlitos en Economía.
La diferencia con la Gran Crisis de EE.UU. del 2008, es que mientras que este Estado ayudó a los Bancos en Quiebra con Rescate Financiero, aquí en el Perú el Gobierno de Toledo nos quitó la Empresa para comercializarla con Grupos de Poder Económico, “QUE CONTRASTE” Y CORRUPCION.
QUE DIOS TE BENDIGA Y PROTEJA CARLITOS; QUE LOS QUE QUEREMOS SEGUIR APRENDIENDO TE NECESITAMOS. UN ABRAZO.
Profesor, podria hacer un post sobre lo que viene ocurriendo en Argentina y la restriccion del dolar por parte del gobierno ? En esta medida el supuesto es” pensar en pesos” y evitar fuga de divisas.. pero… no es contradictorio? Gracias.
La crisis no obedece a la “naturaleza humana”, tal concepto lo dan los izquierdistas Europeos. Ademas se tiene que decir que durante ese momento era un “espectacular periodo de bonanza nunca antes visto” como lo pregonaban tanto los economistas de Europa y Estados Unidos.
Lo que pasa, es que al capitalismo le esta sucediendo lo mismo que al comunismo en la URSS.
Las politicas expansivas monetarias estan tirando la piedra para adelante, el encarecimiento de los combustibles como de las mercancias es resultado del excesivo papel-moneda. La falta de demanda seguira creciendo lo que hara que la produccion se detenga y aparezca la inflacion como en los años 70.
Profesor Carlos mi pregunta es, al final con esos activos toxicos que pasa? cual es el destino o simplemente quedan ahi?
PROFESOR LO FELICITO POR SUS ARTICULOS MUY DIDACTICOS,QUIERO QUE TRATE EL TEMA DE LA CRISIS DEL ESTADO BIENESTAR EN EUROPA Y EN GENERAL LA CRISIS EUROPEA,COMO ERA EL ESTADO BIENESTAR ,SUS CARACTERISTICAS,COMO FUNCIONA Y QUE ESTA PASANDO ACTUALMENTE.GRACIAS,SALUDOS.
Try Here
prada bags singapore http://elliot-spark.com
Estimado Carlos, tuve la oportunidad de ser tu alumno y efectivamente tu forma didáctica de enseñar me permitió entender varios aspectos del tema económico. Me gustaría sáber ¿ Que opinión tienes Con respecto al crecimiento económico en La Libertad? Ya que actualmente estoy evaluando poner un negocio ligado a la gastronomía en Trujillo.
Saludos,
Luis
Gracias Profesor Carlos, son muy interesantes sus comentarios, sobretodo para los que no conocemos mucho de economía, sus palabras nos ayudan a entenderla y aplicarla.
Saludos.
Buenas alexhermida, pues motdnao parece ser que este1, no hay mucho movimiento de momento, suscredbete a la lista del HM, ahed van poniendo las historias: Por curiosidad, bferes este Veo que hay me1s de un gallego por aqued, para cuando unas caf1as ??
DEJE SU COMENTARIO
La finalidad de este servicio es sumar valor a las noticias y establecer un contacto más fluido con nuestros lectores. Los comentarios deben acotarse al tema de discusión. Se apreciará la brevedad y claridad.