Europa en Crisis
La Unión Europea está compuesta por 27 países; de ellos, 17 son parte de la eurozona, que es una unión monetaria pero no fiscal; esto significa lo siguiente: en primer lugar, los países miembros de la eurozona utilizan al euro como moneda común, que reemplaza a la moneda que tenían;1 en segundo lugar, la política monetaria es decidida por el Banco Central Europeo (nivel central), mientras que la política fiscal es diseñada e implementada a nivel de cada país; en otras palabras, los países a nivel individual tienen política fiscal pero no monetaria, pues esta última es implementada por un banco central común a los 17 países miembros. Los 10 países que son parte de la Unión Europea y no de la eurozona tienen política monetaria y fiscal; entre ellos se encuentra Reino Unido.2
En tercer lugar, el Tratado de Maastricht de 1992, estableció los requisitos que debía cumplir un país para ser miembro de la eurozona, llamados criterios de convergencia, entre los que destacaban, un déficit fiscal menor que 3% del PBI y una deuda pública menor que 60% del PBI, ambos en el año previo a ser admitido.
La crisis europea es noticia desde 2010; toda crisis tiene un período de gestación y puede ser gatillada por problemas internos o eventos externos. Lo cierto es que tiene varios elementos: En primer lugar, el que más destaca y tiene nerviosos a los inversionistas es el problema de la deuda soberana (ver entrega anterior). A excepción de Finlandia y Eslovaquia, los restantes 15 países de la eurozona tienen un nivel de deuda pública mayor que 60% del PBI, que como se ha visto era el requisito para ser miembro de la unión monetaria. Grecia (160%), Italia (120%), Portugal (110%) e Irlanda (105%) exceden al 100% del PBI. Bélgica, (99%), Francia (85%) y Alemania (82%) presentan deudas mayores que 80% del PBI. Vale la pena mencionar que la inflación en todos los países está bajo control, lo que demuestra que en el plano monetario, la eurozona sí ha funcionado; el problema está en el fiscal.
En segundo lugar, el déficit fiscal, es decir, el exceso de gasto público sobre ingresos públicos medido como proporción del PBI, es 9.1% en Grecia, 13.1% en Irlanda, 8.5% en España y 4.2% en Portugal. Ciertamente el déficit fiscal y la deuda pública están relacionados: los gobiernos se endeudan para cubrir el déficit fiscal, entiéndase para poder gastar por encima de sus ingresos.
En tercer lugar, el lento crecimiento. Los 17 países de la eurozona, en promedio, experimentaron una caída en el PBI de -0.3% el cuarto trimestre de 2011 y 0.0% en primer trimestre de 2012. El crecimiento económico, entendido como el aumento en el PBI, genera los recursos para poder pagar la deuda pública a través de la mayor recaudación. Nótese que si el PBI aumenta, la relación deuda/PBI disminuye, pues el gobierno tiene mayor capacidad de pago. Más aún, las proyecciones son negativas, pues en la mayoría de los países se están aplicando programas de austeridad o reducción en el gasto público para cerrar el déficit fiscal.
En cuarto lugar, el lento crecimiento se explica en gran parte por un problema de competitividad, en especial en las economías de la periferia de la eurozona. En términos relativos, es más caro producir y por lo tanto competir en los mercados externos. De ahí la insistencia de varios organismos y países como Alemania, por la implementación de reformas para aumentar la competitividad. El aumento en costos laborales en los últimos quince años ha sido mayor en Grecia, España, Portugal, Irlanda e Italia, con relación a Alemania y Francia.
En quinto lugar, el elemento detonante no ha sido el mismo en todos los países. Irlanda y España experimentaron un boom crediticio y una burbuja inmobiliaria entre 2003 y 2008, cuyo colapso determinó una crisis bancaria. En el caso español se agrava porque los bancos españoles son acreedores del gobierno, es decir, compraron bonos del Estado. Por lo tanto, si el gobierno no tiene cómo pagar agrava la situación de los bancos; de ahí que en España exista una crisis fiscal y una crisis bancaria. El caso griego amerita un párrafo aparte, pues el gobierno griego falseó las cifras del déficit fiscal y la deuda; en 2009 el nuevo primer ministro mostró las cifras reales y el pánico fue solo cuestión de meses. En otros países la crisis financiera de los Estados Unidos de 2008 sirvió de detonante.
Como consecuencia de la recesión originada por la crisis, los problemas de desempleo fueron la manifestación social más grave. La tasa de desempleo en España y Grecia ronda el 25% de la población activa, mientras que la tasa de desempleo juvenil (entre 18 y 25 años de edad) gira en torno de 50%.
Quedan claras por lo menos dos conclusiones preliminares; la primera, es que la eurozona tiene un problema de diseño institucional. A la unión monetaria debió seguirle la unión fiscal, pero ello está enfrentando problemas políticos, pues no todos están de acuerdo. En segundo lugar, la respuesta frente a la crisis ha sido la austeridad para reducir el déficit fiscal. La larga historia del Estado de bienestar europeo ve ahora recortado el gasto público y social. El resultado ha sido el rechazo manifestado en diversas elecciones presidenciales y parlamentarias en diversos países, como Francia y Países Bajos. Hoy Europa está dividida entre aquellos que señalan el recorte de gastos como única opción frente a los que abogan por un aumento en el mismo como impulsor del crecimiento. Sin embargo, en cualquier camino, las reformas estructurales son clave.
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1 El 01 de enero de 2002 entró en circulación el euro, tanto en billetes como en monedas.
2 La eurozona fue creada el 1 de enero de 1999 con 11 países: Alemania, Austria, Bélgica, España, Finlandia, Francia, Irlanda, Italia, Luxemburgo, Países Bajos y Portugal. Luego entraron Grecia (2001), Eslovenia (2007), Chipre y Malta (2008), Eslovaquia (2009) y Estonia (2011).
En tercer lugar, el Tratado de Maastricht de 1992, estableció los requisitos que debía cumplir un país para ser miembro de la eurozona, llamados criterios de convergencia, entre los que destacaban, un déficit fiscal menor que 3% del PBI y una deuda pública menor que 60% del PBI, ambos en el año previo a ser admitido.
La crisis europea es noticia desde 2010; toda crisis tiene un período de gestación y puede ser gatillada por problemas internos o eventos externos. Lo cierto es que tiene varios elementos: En primer lugar, el que más destaca y tiene nerviosos a los inversionistas es el problema de la deuda soberana (ver entrega anterior). A excepción de Finlandia y Eslovaquia, los restantes 15 países de la eurozona tienen un nivel de deuda pública mayor que 60% del PBI, que como se ha visto era el requisito para ser miembro de la unión monetaria. Grecia (160%), Italia (120%), Portugal (110%) e Irlanda (105%) exceden al 100% del PBI. Bélgica, (99%), Francia (85%) y Alemania (82%) presentan deudas mayores que 80% del PBI. Vale la pena mencionar que la inflación en todos los países está bajo control, lo que demuestra que en el plano monetario, la eurozona sí ha funcionado; el problema está en el fiscal.
En segundo lugar, el déficit fiscal, es decir, el exceso de gasto público sobre ingresos públicos medido como proporción del PBI, es 9.1% en Grecia, 13.1% en Irlanda, 8.5% en España y 4.2% en Portugal. Ciertamente el déficit fiscal y la deuda pública están relacionados: los gobiernos se endeudan para cubrir el déficit fiscal, entiéndase para poder gastar por encima de sus ingresos.
En tercer lugar, el lento crecimiento. Los 17 países de la eurozona, en promedio, experimentaron una caída en el PBI de -0.3% el cuarto trimestre de 2011 y 0.0% en primer trimestre de 2012. El crecimiento económico, entendido como el aumento en el PBI, genera los recursos para poder pagar la deuda pública a través de la mayor recaudación. Nótese que si el PBI aumenta, la relación deuda/PBI disminuye, pues el gobierno tiene mayor capacidad de pago. Más aún, las proyecciones son negativas, pues en la mayoría de los países se están aplicando programas de austeridad o reducción en el gasto público para cerrar el déficit fiscal.
En cuarto lugar, el lento crecimiento se explica en gran parte por un problema de competitividad, en especial en las economías de la periferia de la eurozona. En términos relativos, es más caro producir y por lo tanto competir en los mercados externos. De ahí la insistencia de varios organismos y países como Alemania, por la implementación de reformas para aumentar la competitividad. El aumento en costos laborales en los últimos quince años ha sido mayor en Grecia, España, Portugal, Irlanda e Italia, con relación a Alemania y Francia.
En quinto lugar, el elemento detonante no ha sido el mismo en todos los países. Irlanda y España experimentaron un boom crediticio y una burbuja inmobiliaria entre 2003 y 2008, cuyo colapso determinó una crisis bancaria. En el caso español se agrava porque los bancos españoles son acreedores del gobierno, es decir, compraron bonos del Estado. Por lo tanto, si el gobierno no tiene cómo pagar agrava la situación de los bancos; de ahí que en España exista una crisis fiscal y una crisis bancaria. El caso griego amerita un párrafo aparte, pues el gobierno griego falseó las cifras del déficit fiscal y la deuda; en 2009 el nuevo primer ministro mostró las cifras reales y el pánico fue solo cuestión de meses. En otros países la crisis financiera de los Estados Unidos de 2008 sirvió de detonante.
Como consecuencia de la recesión originada por la crisis, los problemas de desempleo fueron la manifestación social más grave. La tasa de desempleo en España y Grecia ronda el 25% de la población activa, mientras que la tasa de desempleo juvenil (entre 18 y 25 años de edad) gira en torno de 50%.
Quedan claras por lo menos dos conclusiones preliminares; la primera, es que la eurozona tiene un problema de diseño institucional. A la unión monetaria debió seguirle la unión fiscal, pero ello está enfrentando problemas políticos, pues no todos están de acuerdo. En segundo lugar, la respuesta frente a la crisis ha sido la austeridad para reducir el déficit fiscal. La larga historia del Estado de bienestar europeo ve ahora recortado el gasto público y social. El resultado ha sido el rechazo manifestado en diversas elecciones presidenciales y parlamentarias en diversos países, como Francia y Países Bajos. Hoy Europa está dividida entre aquellos que señalan el recorte de gastos como única opción frente a los que abogan por un aumento en el mismo como impulsor del crecimiento. Sin embargo, en cualquier camino, las reformas estructurales son clave.
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1 El 01 de enero de 2002 entró en circulación el euro, tanto en billetes como en monedas.
2 La eurozona fue creada el 1 de enero de 1999 con 11 países: Alemania, Austria, Bélgica, España, Finlandia, Francia, Irlanda, Italia, Luxemburgo, Países Bajos y Portugal. Luego entraron Grecia (2001), Eslovenia (2007), Chipre y Malta (2008), Eslovaquia (2009) y Estonia (2011).
COMENTARIOS
su apreciación respecto a lo que pasa en Europa, ha sido tan sencilla y aclarativa que pude comprender la realidad de la crisis europea. muchas gracias.
muy interesante la informacion recibida exitos y gracias
Y lo peor para nosotros los peruanos es olvidarnos, que vivimos una situación similar en los 8O' con el inefable Alan Garcia y volvimos a votar por el. Pero en esta segunda oportunidad no hubo farra fiscal.
Pero por que? siempre queremos la farra fiscal. Por que? apenas tenemos excedentes (ahorros, reservas) todos le queremos echar guante.
Estoy seguro que lamentablemente siempre prosperarán las políticas populistas a pesar que estar viendo en tiempo real lo que pasa en Europa.
Ojala que siquiera el 2% de nuestros congresistas entendieran algo de comportamiento económico.
Pero lamentablemente siempre tendremos nuestros congresistas que nos merecemos
Y lo peor para nosotros los peruanos es olvidarnos, que vivimos una situación similar en los 8O' con el inefable Alan Garcia y volvimos a votar por el. Pero en esta segunda oportunidad no hubo farra fiscal.
Pero por que? siempre queremos la farra fiscal. Por que? apenas tenemos excedentes (ahorros, reservas) todos le queremos echar guante.
Estoy seguro que lamentablemente siempre prosperarán las políticas populistas a pesar que estar viendo en tiempo real lo que pasa en Europa.
Ojala que siquiera el 2% de nuestros congresistas entendieran algo de comportamiento económico.
Pero lamentablemente siempre tendremos nuestros congresistas que nos merecemos
muy didactico, a mi me ayudo mucho a entender un tema muy importante en mi trabajo
la crisis en europa no nos afecta a los peruanos por qué nuestra economía está bien consolidada, con esto no quiero decir que estamos exento de la crisis, sino que tenemos recursos necesarios para enfrentarlo. además toda crisis genera cambio en la sociedad, entonces que viva la crisis.
Excelente explicacion, clara, concisa muy didactica. Como siempre, usted es muy preciso.
La vida es simple: menos conciertos y degustaciones, mas trabajo y estudio, para no regresar a los 80s, ya lo dijo Benjamin Franklin: "Trabajo y ahorro". No olvidemos algo tan simple, sino preguntenle a los Añaños o a la Señora Grimanesa. Tambien que esos banqueros con tal de terminar en azul han estado prestando plata como mono con metralleta.
Gracias muy bien explicado, El titulo de blog lo dice todo ECONOMÍA PARA TODOS
Buena e ilustrativo su comentario; me pregunto y va la consulta ¿Cuanto tiempo permanecerá la unión europea, se desintegrará o continuarán con sus esfuerzos para mantenerse unida?. Gracias.
Despues de las elecciones en Grecia y del rescate de la banca española la tranquilidad regresa nuevamente a los mercados financieros , pero ahora se presenta otro problema con la deuda de Italia que llega al 120% de su PBI, todo esto es una reaccion en cadena donde uno por uno se van contagiando.
Profesor Carlos: se podria implementar algun tipo de politicas y ajustes para resolver esta situacion. Que nos dice la teoria economica? o necesitamos desarrollar un modelo econometrico para ver que variables influyen en otras para luego tomar una decision mas adecuada?
Yo tambien felicito al Sr. periodista por su excelente comentario de la crisis de la eurozona. Asimismo, parece que Jorge Champi no ha entendido el tema. Solo se preocupa de Grecia y España, y el resto?. Bueno, como tambien lo dicen antes, el siguiente comentario debe ser sobre su parecer acerca del tiempo que durará la crisis.
saludo al econ. por su excelente apreciación del tema,que es la crisis europea
Muchas gracias por la didactica explicación sobre la crisis europea. La difundiré entre mis contactos.
HA
Excelente explicación profesor Parodi, felicitaciones y siga así.
Excelente artículo, muy sencillo y claro!!
Muy apreciable didáctica de la crisis europea. Felicitaciones
De suma importancia, me fue este artículo y sobre todo, de la forma más simple. Espearmos más artículos suyos. Saludos
Un extra para aquellos quienes gustan analizar las relaciones banca-política y especular (o entender) porqué se dan ciertas medidas. Tal como lo menciona el Sr. Parodi, el tema de Grecia es un capítulo aparte porque significó la incorporación de un país que no cumplía los requisitos para adherirse a la ZE maquilló sus cuentas para pertenecer a ese selecto club y que se sirvió de asesores de Goldman Sachs para ello. Por supuesto, el banco central europeo debió revisar las cuentas con detalle y auditar hasta el último cuadro con un poco más de celo, pero estamos hablando aquí de un amaño de números a una escala jamás vista que roza el crimen. Ahora viene lo bueno, que de seguro muchos ya saben. Mario Draghi el presidente del Banco Central Europeo, Antonio Borges del FMI para Europa, Lucas Papademus, hasta hace semanas primer ministro de Grecia, Henri Paulson, predecesor de Ben Bernake en los EEUU, y Mark Carney ,voceado para dirigir el banco de Inglaterra el próximo año provienen todos de Goldman Sachs. Mario Monti primer ministro italiano también es del clan pero al parecer sí prestó atención a los resultados de las medidas de austeridad en Grecia, Irlanda, Portugal y España y dijo ¨allí no entro yo¨. Ah, como yapa, Luis de Guindos en España tuvo un paso por Lehman Brothers para Europa. Como algunos amigos dirían: meter al lobo a cuidar las ovejas puede resultar caro. Goldman Sachs no se caracteriza por ser el gigante financiero más transparente que digamos y tienen varios asuntos pendientes de aclarar con los invetigadores del tesoro de NY sobre la venta de derivados, CDS, y hasta contratos públicos. No sería nada malo que algún interesado en el manejo de los bancos centrales le eche una miradita a nuestro pequeño BCR y las relaciones de los miembros del directorio con los bancos. Recuerden que el BCR se creó por iniciativa de la banca privada para controlar desmanes del gobierno, ver los objetivos inflacionarios y promover el empleo. No es que lo estén haciendo mal hoy en día, pero el ojo del amo alimenta al caballo, y como se han desmadrado algunos caballos por las europas y los yunaites, es mejor vigilar de cerca a los nuestros.
Buenas noches. Me pareció interesante éste articulo, es una información importante para mi tema de estudio. Pero no habló mucho de Italia, quisiera ver si también tiene un déficit fiscal y bancario. bueno saludos.
Bastante claro y conciso, pero sobre todo muy didactico. GCS profesor Parodi
Para que nuestros países puedan escapara del subdesarrollo, debemos seguir LA TERCERA VÍA LATINA; el nuevo modelo económico cuyas bases teóricas se encuentran en el libro "Una brújula para América Latina", escrito por el ecuatoriano Alfredo Vergara.
Muchas gracias por este post. Me ha ayudado a entender de una forma más didáctica y precisa la crisis europea. Es un tema realmente interesante.
Por eso EEUU recupera mas rapido, al tener parecidos impuestos, aunque California estaba quebrada , mismo idioma y leyes.Europa No.
Muy interesante, muy claro y señala los puntos mas importantes del tema. Excelente! Felicidades!
Muy claro y con estas explicaciones tengo mucho de interés de seguir conociendo de temas económicos, debe ser un gusto tenerlo profesor asi que sus alumnos deben aprovecharlo al máximo.