Me permito añadir el efecto del BCRP de subir la tasa de interés TIRI semanas atrás, encareciendo los créditos internos. EEUU aun no sube su tasa de interés, pero el BCR del Perú ya subió su tasa de interés, con el claro objetivo de defender/mejorar el tipo de cambio. Deben de tener sus razones.
Personalmente pienso que la FED no tiene presión para subir la tasa de interés porque la inflación en EEUU está bien baja a pesar del bajo desempleo y mayor consumo. Hay nuevos riesgos globales que podrían retrasar la primera subida de la FED. Buen fin de semana

Excelente publicación, coincido en que este tipo de cambio en tendencia negativa es solo temporal, ya que la economía de estados unidos se recupera lentamente y por ende subirán las tasas de interés motivando la salida de dólares por ende el aumento del tipo de cambio. Conclusión los que ganan en soles y tienen deudas por el momento ganan.

Hola Carlos, excelente post. La subida de tasa por parte del BCR tuvo como objetivo defender la divisa peruana, piensan que una devaluación continua afectaría el precio de los productos importados y generaría una inflación muy por encima de los parámetros acordados. La subida de tasas destruye la inversión privada y va en contra de la política expansiva del gobierno. Para explicar esto se debe tener en cuenta que el sector informal, responsable del 75% del PBI, no tiene acceso al sistema financiero, ni ahorra ni se financia por este medio. Las políticas expansivas han sido un fracaso total, por eso al BCR no le ha temblado la mano al subir las tasas. Saludos.

Es correcta la subida de la tasa de interés del Banco Central, tenía que contener la depreciación de la moneda, además la amenaza de la tasa de inflación arriba del 4%, y con tendencia a seguir subiendo, por el impacto de la devaluación del tipo de cambio, y más adelante por el “fenómeno del niño”, menos mal el aumento de la tasa de crecimiento del producto en dos meses consecutivos y la tendencia a seguir recuperándose, a llevado a aumentar la demanda de dinero de soles, además la parada súbita del incremento de las tasas de interés en EEUU hasta nuevo aviso, ha contenido la sustitución de soles por dólares, esta venía incrementándose por la disponibilidad de soles por las reducciones en las tasas de encaje del sistema bancario de un 20% aproximadamente hasta un 6.5% de hoy y la tasa de interés de política del Banco Central reducida, existía el combustible necesario para comprar dólares.
Sin embargo existen opiniones en contra, el argumento va de que es necesario la reactivación ya que con una tasa de interés del 3% o capaz de menos de esta es necesario para seguir reactivando, pero desgraciadamente esta política nos hubiera llevado a perdida de reservas internacionales, más devaluación e inflación, este argumento es el tipo keynesiano y que desgraciadamente es una verdad a medias, y sobre todo en una economía tan abierta como la peruana. Creo que también ha influido el “Programa Macroeconómico Multianual” que plantea un presupuesto un tanto conservador, que en términos reales crecería ni el 1%, este planteamiento lleva a asegurar la adopción de los “nuevos argumentos de la academia”, que sostienen recorta el gasto y/o deuda y “crecerás” ver (R. Alessina, R. Perotti, J. Taylor, F. Giavazzi, E. M. Leeper entre otros). Por otro lado mantener las tasas de interés “reducidas” para reactivar implica seguir endeudando al sector privado, pero sospecho que esta demanda por crédito será para pagar deudas atrazadas. La experiencia la tenemos en Europa, con una tasa de política de cerca del 1% no consiguieron ni consiguen reactivar, ya que los agentes económicos vienen endeudados como producto de la crisis financiera, y como la deuda de los gobiernos es elevada (cerca del 50% PBI), los privados detienen el consumo y la inversión. Pero sí, reactivan aquellos países que consiguen reducir el gasto como España, Alemania, Inglaterra. Es peligroso generar tasas de interés “bajas” para reactivar por que se hacen inversiones “falsas”, que nunca debieron hacerse, y evidentemente tienen VAN “elevados” en sus inicios.

Entiendo que una de las razones por cual el precio del dolar ha bajado es para controlar la inflacion pero lo que no se toma en cuenta es que los precios internacionales de los minerales, petroleo, productos agricolas tambien han bajado y entonces no deberia haber una inflacion fuerte aun con una devaluacion. Me parece que se mantiene el precio del dolar bajo por que muchas entidades en Peru tienen muchas deudas en dolares y se les esta protegiendo contra una mayor devaluacion para que puedan pagar sus deudas. Subir la tasa de interes y tener un Sol relativamente fuerte contra el dolar solo perjudica el crecimiento de la economia pues encarece la inversion y perjudica las exportaciones. Es suficiente duro para los exportadores que los precios internacionales hayan caido pero ahora tienen que aguantar un Sol relativamente fuerte mientras que el resto de los paises vecinos han devaluado sus monedas mucho mas que la nuestra; poniendonos en desventaja en terminus de comercio exterior. Creo que el BCR tiene una politica errada pues el riesgo de inflacion se mantendra bajo control con precios internacionales bajos y con el riesgo de que la economia sea afectada negativamente con la llegada del fenomeno del niño. Al final, se tiene que decidir si la meta del BCR es ayudar a los que tienen deudas en dolares y controlar la inflacion o estimular el PIB. Yo me enfocaria en estimular el PIB.