Burbujitas, burbujas, burbujones

Por Víctor Huamán Paredes.

Actualmente es claro que la economía mundial se ha recuperado de la situación en la que cayó por la crisis financiera. Pero ahora surge un debate sobre qué tan fuerte y sostenible será la recuperación.

Jim Rogers, que pronosticó el despunte de las materias primas a fines de la década pasada, sostiene que no existe una nueva burbuja, mientras que Nouriel Roubini, que advirtió la llegada de la crisis de la que poco a poco sale el mundo, se viene generando una nueva burbuja.

Pero, ¿existe burbuja en los mercados? Veamos. Por un lado, es innegable que la aversión al riesgo aumentó tras la crisis, pero también es incuantificable los miles de millones que se han inyectado a la economía mundial para mitigar los efectos de la crisis.

Lo curioso es que conforme se mejora la confianza en la recuperación de la economía mundial, volverá el apetito por el riesgo en los mercados, o simplemente, la especulación. Esa que fue una de las grandes responsables de la actual crisis.

A pesar de los grandes llamados que se hicieron tras la turbulencia financiera, poco o nada se avanzó en el tema de regulación, cuyos defectos o escasez, fue otra de las causantes de la crisis.

Rogers no se equivoca al afirmar que el repunte de precios de activos sólo es una recuperación, pero quizás se trate de una recuperación a niveles que ya muchos consideraban insostenibles el año pasado. ¿Recuerdan el crudo en casi US$ 150?.

De otro lado, la advertencia de Roubini de que la subida de los precios de activos, o nueva burbuja, no durará, puede concretarse si es que conforme pase el tiempo, se percibe que la economía mundial no se recuperará tan rápido como es que perciben los mercados, y se desinflan las ya volátiles expectativas.

Si una lección nos dejó la crisis, es que lo que parecía para muchos imposible, si puede llegar a pasar. En tiempo de crisis la volatilidad es extrema, así como suben pueden llegar a caer, por lo que algo de moderación vendría bien.