Inversión e Infraestructura

Director FRI-ESAN Sergio Bravo Orellana

Resultado de etiquetas “inversión” de Inversión e Infraestructura

El EVA (Economic Value Added) en empresas que cotizan y no cotizan en Bolsa

EVA

Autor: Sergio Bravo, ESAN

La utilidad como fuente de valor

En la anterior entrega —El concepto del EVA: Si una empresa obtiene una utilidad de US$ 30 millones, ¿realmente está ganando?— se analizó la relación entre la utilidad y la utilidad mínima esperada frente a la inversión de los accionistas –representada por el patrimonio contable–, tomando como supuesto simplificador de que el valor financiero del patrimonio inicial era igual al patrimonio contable, que luego se valorizaba según escenarios de utilidad. La posibilidad de est

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El concepto del EVA (Economic Valued Added): Si una empresa obtiene una utilidad US$ 30 millones, ¿realmente está ganando?

El concepto del EVA 

Autor: Sergio Bravo, ESAN

Una utilidad neta de US$ 30 millones puede considerarse significativa y más que aceptable para una empresa; sin embargo, se verá que no es suficiente conocer el monto de la utilidad neta para saber si una empresa realmente está obteniendo ganancias o pérdidas en un determinado periodo. Antes es necesario conocer la dimensión de la inversión administrada por la gerencia de la empresa para saber si esa utilidad está generando valor o no. Con esto, partimos de la premisa que «obtener una utilidad positiva no es suficiente».

Se empezará explicando cuánto deberían ganar los accionistas de una empresa. Si los accionistas, antes de invertir en la empresa hubiesen tomado una posición de mínimo ries

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Organizando o participando en un fondo de inversión inmobiliaria

#inversión

Autor: Sergio Bravo, ESAN

Imagínese que tuviera un edificio o un activo inmobiliario que está alquilando y, además, está pensando adquirir nuevos activos inmobiliarios para seguir incrementando el flujo de alquileres en el tiempo. Usted tiene la alternativa de pedir un préstamo sobre los activos que tiene  y hacer una inversión en una nueva edificación para alquilar, pero también podría plantearse la constitución de un Fondo de Inversión en Renta de Bienes Inmuebles (FIRBI) y los Fideicomisos de Titulización para Inversión en Renta de Bienes Raíces (FIBRA). Estos vehículos financieros también hacen posible la inversión en  adquisición o construcción de inmuebles para luego administrarlos y alquilarlos a terceros.

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La diferencia entre evaluar y estructurar el financiamiento de un proyecto

#proyecto

Autor: Sergio Bravo, ESAN

Probablemente el lector sepa que para que se llegue a realizar una inversión esta debe ser rentable para los potenciales inversionistas; y si no lo fuera, ¿Por qué invertirían? Lo que tal vez no sepa es que incluso si la inversión es rentable, es importante analizar si tiene posibilidades de recibir financiamiento, pues no siempre será el caso. La razón es que si bien tanto la decisión de inversión como la de financiamiento, dependen de los parámetros fundamentales de la empresa, requieren de análisis distintos (al igual que los indicadores de evaluación de los de “bancabilidad”). Para ilustrar este punto haremos un análisis sencillo de ejemplos con flujos y resultados sin impuestos.

Supongamos que la empresa Sud Energy está

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¿Más gasto corriente o más inversión? ¿Cómo impactan en el crecimiento?

#inversión

Autor. Sergio Bravo, ESAN

Los gobiernos tienen como uno de sus objetivos principales impulsar el crecimiento de la economía –del PBI– y lo hacen a partir de dos estrategias principales: (i) crecimiento impulsado por el gasto corriente y (ii) crecimiento sustentado en la inversión.

En un determinado momento en el tiempo, los gobiernos siempre tendrán una cantidad limitada de recursos públicos y por lo tanto tienen que elegir la estrategia que debe priorizarse. Algunos se inclinarán por el incremento del gasto corriente, justificando esta estrategia principalmente como parte de una política redistributiva. Este es el caso del presente gobierno que según los resultados ha incrementado el gasto corriente en una proporción significativamente mayor mientras que

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¿Qué son y por qué hacemos APPs?

#APP

Autor: Sergio Bravo Orellana, ESAN

El desarrollo y competitividad de las naciones vienen acompañados de exigencias de una mayor productividad, eficiencia, cobertura y calidad de la producción de bienes y servicios. Esta presión por mayor competitividad ha llegado a los procesos de inversión y administración de infraestructura y servicios públicos. Los países están redefiniendo el papel del Estado como director y promotor de las inversiones, trasladando la administración de los servicios públicos al sector privado; este proceso tiene una mayor o menor velocidad en distintos países, llegando a ser una tendencia irreversible. Las estrategias han sido diversas, estas van desde la organización de marcos regulatorios para que las inversiones fluyan de manera casi automática

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La educación es un servicio público, como tal, necesita ser regulado

#educación

Autor: Sergio Bravo Orellana, ESAN

La reforma de Bachelet de un esquema de educación gratuita generalizada y financiada por el Estado pareciera atractiva desde un punto de vista de salud, sin embargo producirá cambios que afectarán la oferta educativa. Un pago uniforme a la oferta educativa desincentivará la inversión en educación y ulteriormente afectará la calidad educativa chilena, que con sus problemas es en promedio una de las mejores de América Latina. Este escenario ha impulsado a los promotores educativos a buscar oportunidades en otros países. Cómo llegó Chile a esta situación? La parte política puede explicarse por el deterioro de imagen de la presidente Bachelet, pero la medida populista se alimenta de un escenario muy parecido al nuestro: una provis

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Con las APPs se adquieren servicios, no Activos

#APPs

Autor: Sergio Bravo Orellana, ESAN

Las Asociaciones Público Privadas (APPs), incluidas las concesiones, se diseñaron para ser una alternativa más eficiente a la Inversión Pública, que se concentraba en la etapa de inversión y no en el servicio que se otorgaría. Así se trató de diferenciar la forma de adquirir un servicio público de la adquisición de un activo o infraestructura para el Estado. Dada la importancia de estos cambios, analizaremos como se inició en nuestro país este proceso y su relación con los denominados concursos de proyectos integrales. La motivación se encuentra en el hecho que las APPs han ido migrando a una adquisición similar a la de una inversión pública, distanciándose de su objetivo, contrariamente a lo que se buscaba.

La adquisic

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