Riesgos Financieros

Gregorio Belaunde

Riesgo Cambiario y Riesgo Cambiario Crediticio ¿Repetición ad nauseam?

 

En agosto del 2013 había escrito un post llamado: “Riesgo Cambiario: 2008-2013 ¿Bis Repetita?” En dicho post pasaba en revista ciertas malas noticias sobre países como Brasil, Turquía, Indonesia, donde se había vuelto a tomar mucha deuda en dólares sobretodo a nivel de empresas corporativas, a pesar de lo sucedido en los años 1997-2001 y en los años 2008-2009. También mencionaba posts más antiguos sobre cómo gestionar y NO gestionar el riesgo cambiario y el riesgo cambiario crediticio.

 

Hagamos ahora un poco de memoria: ¿de qué países se habla más como preocupantes en estos momentos? Argentina y Turquía; en el primero por su alto endeudamiento soberano en dólares y en el otro por su enorme endeudamiento corporativo en dólares fuera del país. Pero…¿no fueron esos países los que cayeron en crisis casi en paralelo en el 2001 y en el 2002?

 

Y en el ranking de países con altísimos niveles de deudas corporativas en dólares aparece también Indonesia. ¿Y las lecciones del 1997/98? ¿Y no era algo que se venía ya comentando en el 2013, como para Turquía?

 

Se diría que en estos temas la historia financiera tiende a repetirse. En la crisis del 1997/98, uno de los grandes problemas fue que la deuda corporativa indonesia estaba en su mayor parte fuera del radar del Banco Central porque se emitía a través de vehículos off-shore. ¿Le habrá pasado algo parecido a Turquía o no?

 

En un reciente evento de bancos centrales financiado por SECO en una alta institución académica suiza, entre los temas en la mesa estaba si los bancos centrales y supervisores podían hacer mucho al respecto o no. Algunos pensaban que no, y que son las empresas las que tienen que tomar sus precauciones no descalzándose o tomando coberturas.

 

Es cierto que en Colombia y Perú, lo bancos centrales siguen este tema con mucha atención y lo analizan, y a menudo hacen advertencias al respecto. Visiblemente, en otros países no parece prestarse la misma atención al tema,

 

Lo que no sé es si es suficiente. ¿No tendremos parte de la deuda corporativa externa “fuera del radar” gracias a montajes hábiles en el exterior, donde incluso se tomaría deuda para luego inyectar como “inversión extranjera” y “capital” lo que en realidad sería deuda?

 

En todo caso, repito algo que ya tuve la oportunidad de decir: la buena gestión del riesgo cambiario crediticio incluye para los bancos ver si sus clientes y sus holdings de control no se están endeudando también afuera en dólares y otras divisas, por otras vías, y ello sin ser exportadores ni tomar coberturas. Y la buena supervisión de dicho riesgo incluye asegurarse de que los bancos así lo hagan, sin olvidar la exposición intrínseca de sus clientes, y desde el punto de vista macroprudencial, que los bancos centrales hagan todo para tener esos números  de endeudamiento corporativo y privado externo lo más fidedignos posible, sin que una parte importante esté “fuera del radar”.

 

 

 

COMENTARIOS

No hay comentarios.

DEJE SU COMENTARIO

La finalidad de este servicio es sumar valor a las noticias y establecer un contacto más fluido con nuestros lectores. Los comentarios deben acotarse al tema de discusión. Se apreciará la brevedad y claridad.


No se lee? Cambie el texto.


TODOS los blogs


Pluma Laboral

Alonso J. Camila

Economía e Integridad

Carlos Bustamante B.

Aprendiendo - nivel CEO

Francisco Pinedo

Portafolio Global

BlackRock

Menos face más book

Rafael Zavala Batlle

Visiones para el desarrollo

CAF –Banco de Desarrollo de América Latina

Te lo cuento fácil

Alumnos de la Universidad del Pacífico

Más allá del efectivo

Felipe Rincón

Mujer, ejecutiva y trasgresora

Zendy Manzaneda Cipriani

Revolución digital

Pablo Bermudez

Economía desde el campus

Grupo Económica

Síntesis legislativa

José Ignacio Beteta Bazán

La parábola del mudo

Javier Dávila Quevedo

Arturo Goga

Arturo Goga

Sumando Valores

Superintendencia del Mercado de Valores

@infraestructura

Rosselló Abogados

Minería 2021

Instituto de Ingenieros de Minas del Perú (IIMP)

Conciencia Corporativa

Silvia Noriega

Agenda Legal

Estudio Echecopar

Perspectiva Forestal

Comité Forestal SNI y Comité de Madera e Industria de la Madera ADEX

Pensando laboralmente

César Puntriano

Auditoria del Siglo 21

Karla Barreto

Economía conductual

Bertrand Regader

Cultura financiera

Walter Eyzaguirre

Triple enfoque

Cecilia

Gestiona tus Finanzas

Giovanna Prialé Reyes

Segunda opinión

Eduardo Herrera Velarde

Parte de Guerra

Pablo O'Brien

El cine es un espejo

Raúl Ortiz Mory

Ruarte's - Washington Capital

R. Washington Lopez

Atalaya Económica

Manuel Romero Caro

Terapia de Pareja

Luciana Olivares

Próspero Perú

Gladys Triveño

Herejías Económicas

Germán Alarco

Inversión e Infraestructura

Director FRI-ESAN Sergio Bravo Orellana

Blog Universitario

Blog Universitario

Juegomaniáticos

Juan Pablo Robles

Gestión del Talento

Ricardo Alania Vera

Personas Power

Ana Romero

Millennials

Pamela Romero Wilson

Reglas de Juego

PIERINO STUCCHI

Humor S.A.

Jaime Herrera

Bitácora bursátil.

Equipo de Análisis de Intéligo SAB

Vivir Seguro

Asociación Peruana de Empresas de Seguros

El deporte de hacer negocios

Luis Carrillo Pinto

Zona de Intercambio

Julio Guadalupe

Innovar o ser cambiado

Andy Garcia Peña

Economía aplicada

Juan Mendoza

El Vino de la Semana

José Bracamonte

Carpeta Gerencial

IE Business School

Desafíos para el progreso

Banco Interamericano de Desarrollo

Innovación y Emprendimiento Tecnológico

Franklin Marcelo, CEO de Interfono

Diálogo a fondo

Fondo Monetario Internacional

Predio legal

Martín Mejorada

e-strategia

José Kusunoki Gutiérrez

Vinos, piscos y mucho más

Sommelier Giovanni Bisso

Evidencia para la gestión

Videnza Consultores

Palabra de Gestión

Julio Lira Segura

Impacto ambiental

Lorenzo de la Puente

Inversiones Globales

Carlos Palomino Selem

Moda Inc.

Daniel Trelles

Divina Ejecutiva

Fiorella

Menú Legal

Oscar Sumar

Analizando tus inversiones

Diego Alonso Ruiz

Reformas incompletas

Instituto Peruano de Economía

Empresa&Familia

Pablo Domínguez

Hoy sí atiendo provincias

Félix Villanueva - Aurum Consultoría y Mercado

Smart money

Luis Ramírez

Consumer Psyco

Cristina Quiñones

Gestión de servicios

Otto Regalado Pezúa

Marketing 20/20

Michael Penny

Mercados&Retail

Percy Vigil Vidal

CAFÉ TAIPÁ

Milton Vela

Anuncias, luego existes

Alexander Chiu Werner

Marcas & Mentes

Lizardo Vargas Bianchi

Riesgos Financieros

Gregorio Belaunde

Economía para todos

Carlos Parodi

De regreso a lo básico

Paúl Lira Briceño