Smart money

Luis Ramírez

Inversiones globales del tercer tipo

Voy a completar la asignación de inversiones que propuse en el último post (“Disciplina no significa necedad” del 02 de marzo de 2015). En realidad mi intención en dicha publicación era advertir que al no cumplirse los supuestos que se manejaban hacia el cuarto trimestre del año pasado sobre la economía local, los precios de las acciones en la Bolsa de Valores de Lima tendrían que alinearse con un escenario de recuperación económica mas lenta de lo esperado, y la amenaza de nuevas revisiones a la baja en el crecimiento proyectado para el 2015. Con todo ello, mas la proximidad de un proceso electoral y su cuota natural de incertidumbre, la verdad no veo por donde los precios en la Bolsa local podrían subir este año.

Dado ello, mi recomendación era rebalancear los portafolios reduciendo renta variable (acciones) en Perú, y sobre ponderar mercados desarrollados. Para completar el cuadro, y a pedido de un amigo lector voy a ponerles mi posición sobre renta variable en mercados emergentes. Básicamente veo oportunidades en Asia emergente, cuyas economías se beneficiarán de la recuperación esperada de la economía Japonesa, y de las políticas expansivas de este país. India es uno de los mercados que destaco en este bloque, con una economía que viene creciendo a tasas superiores a las de China (entre 7.7% y 8% esperado para los próximos años). No estoy positivo para emergentes LATAM donde economías como Brasil pasan por fases de desaceleración y tasas de inflación relativamente altas.

Pero una cartera diversificada no solo está comprendida por acciones, este es solo una clase de activos. Un portafolio bien diversificado idealmente debería incluir otras clases de activos también. Entonces, veamos cómo se nos presenta la renta fija, y los commodities. Estoy neutro para bonos de gobierno en países desarrollados. Por un lado, la política monetaria en EEUU tenderá a subir los los rendimientos y por ende bajar el precios de los bonos, mientras que en el bloque europeo la tendencia es a aplanar la curva de rendimientos con retornos que ya están bastante bajos. En este contexto lo que sí parece atractivo aún es la deuda corporativa de alto rendimiento en EEUU. En países emergentes la deuda soberana en moneda local sufriría el efecto adverso de la depreciación de sus monedas frente a la fortaleza del dólar.

Por su parte los commodities mineros seguirán la ruta que ya hemos visto el año pasado. No esperamos crecimiento en metales preciosos, el oro seguirá oscilando lateralmente con mínimos cercanos a los USD 1150 la onza. Los metales industriales muy relacionados con la actividad económica en China tampoco registrarían crecimiento durante el año, y la fortaleza del dólar es un factor que usualmente juega en contra para esta clase de activos.

Por clases de activos, nuestra asignación estratégica sigue sobre ponderando la renta variable, aunque la estructura puntual del portafolio siempre dependerá del perfil particular de cada inversionista y de sus objetivos de inversión. Nuestra posición en renta fija es conservadora tomando en cuenta la tendencia de las políticas monetarias en el mundo, y por ahora preferimos tener muy poca exposición a activos relacionados a commodities mineros. Por bloques económicos, nuestra asignación en renta variable pondera mercados desarrollados y de manera muy selectiva en emergentes asiáticos, mientras que en renta fija preferimos la deuda de alto rendimiento en EEUU.

Mi consejo es que vean las inversiones de manera global. Percibo mucho pesimismo por parte de algunos inversionistas que toman como referencia la Bolsa de Lima, la cual ciertamente ha venido cayendo en los últimos años, y contra todo lo que muchos quisiéramos, éste muy probablemente no sea el año de la recuperación (me puedo equivocar pero es mi posición). Entonces porque asumir una actitud pasiva y limitarnos a lamentar la “mala suerte” de estar en un mercado que no sube. Bueno señores, como le decía a un grupo de inversionistas en una charla que ofrecí la semana pasada, la mala suerte no existe, lo que existe son las “malas decisiones”. En los mercados globales hay oportunidades que no las están aprovechando. Y aunque es verdad que la ganancia de capital de fuente extranjera tiene una tasa de impuestos mayor a la que se genera localmente, que importa pagar un poco mas de impuesto si al final estamos ganando y revalorizando el patrimonio…

COMENTARIOS

  • 1
  • 24.03.2015
  • 06:35:00 hs
Oscar

Estoy de acuerdo contigo, existen diversos modos de invertir el dinero. La gran mayoría de los negocios se rigen a partir de los valores de la bolsa, pero también existen diversos modos de invertir el dinero para que no se pierda su valor. Lo ideal es invertir en bienes inmobiliarios, ya que no se devalúa su valor y además puedes multiplicar tu capital en gran medida, a través del tiempo. En el siguiente link encontrarás departamentos en venta realmente exquisitos en valor y calidad: http://betowers.com/beneficios-de-vivir-en-un-desarrollo-residencial-en-cancun/

DEJE SU COMENTARIO

La finalidad de este servicio es sumar valor a las noticias y establecer un contacto más fluido con nuestros lectores. Los comentarios deben acotarse al tema de discusión. Se apreciará la brevedad y claridad.


No se lee? Cambie el texto.


TODOS los blogs


Pluma Laboral

Alonso J. Camila

Economía e Integridad

Carlos Bustamante B.

Aprendiendo - nivel CEO

Francisco Pinedo

Portafolio Global

BlackRock

Menos face más book

Rafael Zavala Batlle

Visiones para el desarrollo

CAF –Banco de Desarrollo de América Latina

Te lo cuento fácil

Alumnos de la Universidad del Pacífico

Más allá del efectivo

Felipe Rincón

Mujer, ejecutiva y trasgresora

Zendy Manzaneda Cipriani

Revolución digital

Pablo Bermudez

Economía desde el campus

Grupo Económica

Síntesis legislativa

José Ignacio Beteta Bazán

La parábola del mudo

Javier Dávila Quevedo

Arturo Goga

Arturo Goga

Sumando Valores

Superintendencia del Mercado de Valores

@infraestructura

Rosselló Abogados

Minería 2021

Instituto de Ingenieros de Minas del Perú (IIMP)

Conciencia Corporativa

Silvia Noriega

Agenda Legal

Estudio Echecopar

Perspectiva Forestal

Comité Forestal SNI y Comité de Madera e Industria de la Madera ADEX

Pensando laboralmente

César Puntriano

Auditoria del Siglo 21

Karla Barreto

Economía conductual

Bertrand Regader

Cultura financiera

Walter Eyzaguirre

Triple enfoque

Cecilia

Gestiona tus Finanzas

Giovanna Prialé Reyes

Segunda opinión

Eduardo Herrera Velarde

Pablo O'Brien

Pablo O'Brien

El cine es un espejo

Raúl Ortiz Mory

Ruarte's - Washington Capital

R. Washington Lopez

Atalaya Económica

Manuel Romero Caro

Terapia de Pareja

Luciana Olivares

Próspero Perú

Gladys Triveño

Herejías Económicas

Germán Alarco

Inversión e Infraestructura

Director FRI-ESAN Sergio Bravo Orellana

Blog Universitario

Blog Universitario

Juegomaniáticos

Juan Pablo Robles

Gestión del Talento

Ricardo Alania Vera

Personas Power

Ana Romero

Millennials

Pamela Romero Wilson

Reglas de Juego

PIERINO STUCCHI

Humor S.A.

Jaime Herrera

Bitácora bursátil.

Equipo de Análisis de Intéligo SAB

Vivir Seguro

Asociación Peruana de Empresas de Seguros

El deporte de hacer negocios

Luis Carrillo Pinto

Zona de Intercambio

Julio Guadalupe

Innovar o ser cambiado

Andy Garcia Peña

Economía aplicada

Juan Mendoza

El Vino de la Semana

José Bracamonte

Carpeta Gerencial

IE Business School

Desafíos para el progreso

Banco Interamericano de Desarrollo

Innovación y Emprendimiento Tecnológico

Franklin Marcelo, CEO de Interfono

Diálogo a fondo

Fondo Monetario Internacional

Predio legal

Martín Mejorada

e-strategia

José Kusunoki Gutiérrez

Vinos, piscos y mucho más

Sommelier Giovanni Bisso

Evidencia para la gestión

Videnza Consultores

Palabra de Gestión

Julio Lira Segura

Impacto ambiental

Lorenzo de la Puente

Inversiones Globales

Carlos Palomino Selem

Moda Inc.

Daniel Trelles

Divina Ejecutiva

Fiorella

Menú Legal

Oscar Sumar

Analizando tus inversiones

Diego Alonso Ruiz

Reformas incompletas

Instituto Peruano de Economía

Empresa&Familia

Pablo Domínguez

Hoy sí atiendo provincias

Félix Villanueva - Aurum Consultoría y Mercado

Smart money

Luis Ramírez

Consumer Psyco

Cristina Quiñones

Gestión de servicios

Otto Regalado Pezúa

Marketing 20/20

Michael Penny

Mercados&Retail

Percy Vigil Vidal

CAFÉ TAIPÁ

Milton Vela

Anuncias, luego existes

Alexander Chiu Werner

Marcas & Mentes

Lizardo Vargas Bianchi

Riesgos Financieros

Gregorio Belaunde

Economía para todos

Carlos Parodi

De regreso a lo básico

Paúl Lira Briceño