Recientemente el BCR publicó el Informe Macroeconómico correspondiente al primer trimestre de 2013. Vale la pena analizarlo. En primer lugar, el PBI creció 4.8%; entre los sectores orientados al mercado interno, el sector que más creció fue construcción (11.9%), impulsado por el auge crediticio. Los sectores primarios, que orientan su producción al mercado externo, no la pasaron bien; por ejemplo, minería metálica cayó en – 2.8%; algunos dirán que se trata de un efecto estadístico; sin embargo, si vemos la cifra del primer trimestre de 2012 que es el patrón de comparación, vemos que había crecido en 3.2%; esto refleja un estancamiento de minería. En otras palabras, los motores de la economía han sido los sectores no primarios.
En segundo lugar, la demanda interna aumentó 8.4%, mientras que la externa (exportaciones) se contrajo en -11.1%, esto significa que la demanda interna sostuvo el crecimiento del PBI. Dentro de la demanda interna, el componente que más creció fue la inversión pública en 15%, mientras que la privada lo hizo en 7.4% (comparado con 13.2% en el primer trimestre de 2012). Se sigue que la inversión pública fue la clave dentro de la demanda interna.
Hasta aquí un comentario. Las cifras muestran el impacto de la crisis externa sobre el nivel de actividad económica; el aumento de la inversión pública no compensó la desaceleración de la privada y por ello, a pesar del aumento de la demanda interna, el resultado ha sido un menor crecimiento del PBI. Vale decir, las menores exportaciones y la retracción de la inversión privada están detrás del denominado “enfriamiento” (ver post de hace dos semanas).
En tercer lugar, como las importaciones crecieron 7.5% y las exportaciones disminuyeron en 11.1%, la balanza comercial fue negativa; en 2012 fue positiva en todos los trimestres. ¿Qué exportaciones han disminuido? Dentro de las tradicionales, que disminuyeron -19.1%, destacaron la caída de harina de pescado (-74.3%), café (-55.3%), cobre (-11.3%), oro (-25.4%) y zinc (-3.6%). Las exportaciones no tradicionales disminuyeron en -5.1%, siendo la caída del sector textil la más significativa (-18.7%). La contracción de las tradicionales y las no tradicionales en simultáneo se explican por el entorno externo desfavorable. Buscar nuevos mercados puede ser una de las claves, pues lo claro es que el contexto externo no depende de lo que se haga (o se deje de hacer) dentro del Perú.
Cuando un país tiene una brecha externa (definida como el exceso de importaciones sobre exportaciones de bienes y servicios), el financiamiento proviene del ingreso de capitales; durante el primer trimestre, el flujo de capitales de corto plazo ascendió a US$ 620 millones, mientras que los de mediano y largo plazo totalizaron US$ 4126 millones, con lo cual se logró financiar el déficit externo. Entonces, si la coyuntura externa se mantiene desfavorable y las exportaciones mantienen la tendencia del primer trimestre, es fundamental atraer capitales de largo plazo.
En cuarto lugar, las finanzas públicas se siguen manejando con responsabilidad, pues a pesar de las cifras presentadas se logró un superávit fiscal equivalente a 5.9% del PIB. Los ingresos dependen básicamente de la recaudación tributaria, la que a su vez está relacionada con la evolución del PBI; a mayor crecimiento del PBI, mayor recaudación. Aquí el reto pendiente sigue siendo la ampliación de la base tributaria.
En síntesis, mientras la inversión privada y las exportaciones no retomen su tendencia anterior, pensamos que será difícil mantener las tasas de crecimiento del PBI por encima del 6%. Ahora bien, una tasa menor, digamos entre 4% y 5%, tampoco es grave, considerando el entorno externo. El problema puede estar en la costumbre de mirar datos mayores que 6% anual, que genera un efecto negativo en caso sea menor. Tenemos que mirar qué sectores crecen, quiénes se benefician y cómo el gobierno administra la abundancia, es decir, evaluar qué tan bien gasta los recursos generados por el crecimiento.
COMENTARIOS
Estimado Carlos
Sin ser partidario de este gobierno y por el contrario teniendo serias criticas por las marchas y contramarchas innecesarias que da, hoy le reconozco el merito al presidente, que dando mensajes simples como precisar que los recursos públicos no se pueden destinar a construir monumentos inútiles, y que la prioridad del estado es agua, carreteras,electrificacion, etc. el impacto de confianza en la población se multiplica enormemente y se orienta en el camino que conduce a darle a la población los beneficios que generan los buenos indicadores que hoy tenemos en la economía, no olvidemos como Ud. dice que “los resultados económicos no son un fin en si mismo” es el resultados que estos tienen, en el bienestar de la población lo que interesa.
Nos mantiene informado gracias. Soy estudiante de Realidad Nacional.
La mineria supone el 35% de las exportaciones, pero nos olvidamos que las exportaciones cubren solo el 25% del PIB (el Peru es una economia aun muy cerrada en la practica). Esto lleva a decir que la mineria afecta a menos del 10% del PIB. Pregunta: Si la exportacion minera baja, afectara a la economia. Por supuesto, pero tampoco sera el holocausto. La produccion peruana es bastante mas diversa de lo que se cree y ahora tenemos puntos fuertes como una creciente propension al consumo, importantes reservas, un presupuesto superavitario, un fondo de estabilizacion fiscal, una importante entrada neta de capitales, etc. Pienso que creceremos un 5,8% este año y no un 4,5% como especula Parodi. El desarrollo ya es otro tema de discusion, pero no olvidemos que puede haber crecimiento sin desarrollo, pero NUNCA desarrollo sin crecimiento. Saludos.
Carlos,
Las exportaciones mineras siguen creciendo. Lean a Elmer Cuba. Obviamente como es un recurso finito, se cerrarán algunas pero otras se amplian o abren nuevas. Hay cuatro desarrollos simbolicos que no pararán (excepto les caiga una bomba atómica tipo Chavez). Estos son Antapaccay (reemplaza Tintaya y esta exportando desde Noviembre 2012 – http://www.mining-technology.com/projects/tintaya/ ; ampliacion Cerro Verde en Arequipa que triplica la produccion de cobre de esa mina….se imaginan las eficiencias; Toromocho, mina totalmente nueva de Chinalco a 20KMts del Ferrocarril Central, nueva mina super eficiente por su dimension y ubicacion, que entra en produccion a fines de año y producira 240mil+ toneladas de cobre para el 2015, Constanza. Estoy desarrollos soportan la duplicación de la produccion minera en 3 o 4 años. Eso es produccion real de concentrado y refinados en su caso. Por lo tanto el desarrollo peruano a tasas de 6% por los proximos 4 años es de la economia real, por inversiones reales a largo plazo. Obviamente estas requieren de 500-700MW de electricidad instalada – más producción real. Verifiquen sus fuentes y analisis antes de plasmar escenarios cantinflescos o no sustanciados.
Saludos, Roberto
buenos dias señor Parodi, digame entonces la mineria no esta aportando mucho en estos ultimos años al crecimiento del PBI??? .
Hola Federico, creo que tu mismo te respondes al afirmar “pero no olvidemos que puede haber crecimiento sin desarrollo” el crecimiento sin desarrollo es un crecimiento sin bases, lo que resulta en un crecimiento a corto plazo, mas no en crecimiento sostenible. dependemos aun mucho de factores externos.
Para aquellos que gustan de pronosticos de entidades extranjeras, esto es de hoy Junio 24:
“Hace 3 horas | Bank of America Merrill Lynch estima que economía peruana se desacelerará este año y solo crecerá 4.4% por vulnerabilidad a precios de minerales.
De esta forma, la consideración para las acreencias de nuestro país en el exterior fueron degradadas a “desempeño bajo el promedio del mercado” desde la anterior calificación de “desempeño igual al promedio de mercado”
La entidad indicó que su decisión responde a las expectativas de un crecimiento más lento que el año anterior para Perú: 4.4% en el 2013 desde 6.29% en el 2012.
Un aumento del déficit de cuenta corriente incrementa la vulnerabilidad del país, en un escenario mayores tasas de interés en los mercados y una salida de capitales de países emergentes, indica el reporte.
“Si se materializa un gran ajuste macroeconómico de la cuenta corriente, podría afectar más las perspectivas del crecimiento y crecer aun menos. En este contexto, la popularidad del Gobierno está bajando, lo que presenta riesgos políticos adicionales”, agregó Bank of America Merrill Lynch.”
Coincido contigo Joe, aunque tambien somos menos vulnerables a los vaivenes externos que en epocas pasadas. Bank of America nos da un 4,4% con sesgo a peor para este año, bajan las apuestas je je. Bueno, solo decir que el mismo BoA pronostico un crecimiento de 1,5% a 5% para el 2012 (sin comentarios) y que hay tantas previsiones economicas como bancos o economistas en el mundo. No se estresen amigos y confien en los pronosticos del MEF y sobre todo del FMI. Recuerden ademas que si los peruanos no confiamos en nosotros mismos menos lo hara un extranjero en nosotros. Saludos.
Coincido contigo Joe, aunque tambien somos menos vulnerables a los vaivenes externos que en epocas pasadas. Bank of America nos da un 4,4% con sesgo a peor para este año, bajan las apuestas je je. Bueno, solo decir que el mismo BoA pronostico un crecimiento de 1,5% a 5% para el 2012 (sin comentarios) y que hay tantas previsiones economicas como bancos o economistas en el mundo. No se estresen amigos y confien en los pronosticos del MEF y sobre todo del FMI. Recuerden ademas que si los peruanos no confiamos en nosotros mismos menos lo hara un extranjero en nosotros. Saludos.
Déjenme decirles que mi opinión es que se pueden tragar mi semen con bolas y todo
Gracias.
Saludos cordiales Profesor Parodi. muy buen articulo como nos tiene acostumbrados.
Desgraciadamente los fundamentos economicos de Pais estan cambiando dramaticamente y apuntan a un menor crecimiento, el el corto y mediano plazo, de nuestra Economia pese al exagerado optimismo de las autoridades y algunos economistas.
La exportacion de minerales no solo ha disminuido en volumen sino en precios: El oro esta a 1250 dolares oz. vs. 1800 de los Gobiernos de Toledo y Garcia, la plata a 19 dolares oz. vs. 48 dolares y el cobre a 3.05 dolares la lb. vs. 4.50. La expectativa de desarrollo de nuevos proyectos de inversion minera bajaron de 40000 millones a 7000 millones para los proximos 5 años, por factores de precios , conflictos sociales y falta de autoridad y conviccion de este Gobierno.
Un crecimiento de 4 o 5% al año no es suficiente para un Pais que esta duplicando cada año sus gastos en burocracia dorada, regalando dinero a manos llenas y haciendo propaganda politica populista bajo el nombre de “inclusion social” y que aun soporta una inflacion anual del orden de 3%.
Finalmente, el consumo interno , que esta soportando el crecimiento economico del Pais, se esta afectando por falta de inversion publica y privada y porque esta basado en un alto “apalancamiento” financiero por deudas y tarjetas de credito a punto de colapsar si las condiciones economicas continuan deteriorandose como todo indica.
( como indicadores ver rendimiento de BVL y precio del dolar).
El panorama es de asustarse, pero esta vez en serio.
Saludos cordiales Profesor Parodi. muy buen articulo como nos tiene siempre acostumbrados.
Desgraciadamente los fundamentos economicos de Pais estan cambiando dramaticamente y apuntan a un menor crecimiento de nuestra Economia , en el corto y mediano plazo, pese al exagerado optimismo de las autoridades y algunos economistas.
La exportacion de minerales no solo ha disminuido en volumen sino en precios: El oro esta a 1250 dolares oz. vs. 1800 de los Gobiernos de Toledo y Garcia, la plata a 19 dolares oz. vs. 48 dolares y el cobre a 3.05 dolares la lb. vs. 4.50. La expectativa de desarrollo de nuevos proyectos de inversion minera bajaron de 40000 millones a 7000 millones para los proximos 5 años, por factores de precios , conflictos sociales y falta de autoridad y conviccion de este Gobierno.
Un crecimiento de 4 o 5% al año no es suficiente para un Pais que esta duplicando cada año sus gastos en burocracia dorada, regalando dinero a manos llenas y haciendo propaganda politica populista bajo el nombre de “inclusion social” y que aun soporta una inflacion anual del orden de 3%.
Finalmente, el consumo interno , que esta soportando el crecimiento economico del Pais, se esta afectando por falta de inversion publica y privada y porque esta basado en un alto “apalancamiento” financiero por deudas y tarjetas de credito a punto de colapsar si las condiciones economicas continuan deteriorandose como todo indica.
( como indicadores ver rendimiento de BVL y precio del dolar).
El panorama es de asustarse, pero esta vez en serio.
Estimado Carlos,
Muy buen artículo, como siempre con la claridad suficiente para ser entendido por cualquier persona. La pregunta ahora es? este incremento del tipo de cambio en nuestro mercado, se debe a la brecha existente en la balanza de pagos? o también está afectado por la especulación a la cual nos tiene acostumbrados el señor Bernanke sobre el recorte de los estimulación de la FED a la economía estadounidense?
Saludos
No hay razon para el panico. La maxima si no unica autoridad mundial en previsiones economicas es el FMI. Este organismo pronostica un crecimiento de 6.3% para el Peru en el 2013, casi el doble que para America Latina en su conjunto. El proximo ajuste de previsiones se publicara en octubre y supongo que el FMI rebajara entonces la expectativa hasta un 6,0% – 6,1% para el 2013, que seguira siendo muy buena. Algunos mitos: el Peru no vive de la mineria, estamos creciendo fuertemente y la mineria está estancada desde hace varios años. El endeudamiento de las familias es bastante mas reducido que en otros paises cercanos. Saludos.
Lo olvidaba, los fundamentos de una economía no cambian dramaticamente en el corto plazo porque por algo son “fundamentos”, lo que puede cambiar rapidamente es la coyuntura o contexto economico. Finalmente no confundamos consumo con inversion. Saludos.
no megusta
░░░░░░░░░░░░▄▄░░░░░░░░█░█░█░░█░█▀▀░▀█▀░█▀▀
░░░░░░░░░░░█░░█░░░░░░░█░█░██░█░█▀░░░█░░█▀░
░░░░░░░░░░░█░░█░░░░░░░▀▄▀░█░▀█░█▄▄░░█░░█▄▄
░░░░░░░░░░█░░░█░░░░░░░░░░░░░▄▀▀▄░░░░░░░░░░
██████▄▄▄█░░░░██████▄░░░░░░░█░░█▄▄░░░░░░░░
▓▓▓▓▓▓█░░░░░░░░░░░░░░█░░░░░░█░░█░░█▀▀▄▄░░░
▓▓▓▓▓▓█░░░░░░░░░░░░░░█░░▄▄▄░█░░█░░█░░█░▀▄░
▓▓▓▓▓▓█████░░░░░░░░░██░░█░░▀█░░░░░░░░▀░░█░
█████▀░░░░▀▀████████░░░░░▀▄▄▄▄▄▄▄▄▄▄▄▄▄▄█░
░░░█▀█░█▀▀█░█▀▀█░█▀▀░█▀▀█░█▀█░█▀▄▀█░█▀▀░░░
░░░█▀█░█░▄▄░█▀█▀░█▀░░█░▄▄░█▀█░█░█░█░█▀░░░░
░░░█░█░█▄▄█░█░░█░█▄▄░█▄▄█░█░█░█░░░█░█▄▄░░░
Creo que muchos dicen que ‘ciertas entidades dijeron que el dolar tendería a la baja y llegará a los 2.30′… pero creo que les faltó la parte del Supuesto que es: ‘Si es que el BCRP no hace nada y no hay grandes cambios macroeconómicos’…
Si el Dolar paso de 2.55 a 2.80(max.) son por muchas cosas (El tipo de Cambio depende de muchas variables macroeconómicos principalmente) y hablar de esas variables creo que ya es otro debate…
Espero aportar en algo…
PD: Excelente articulo Profesor Parodi, Sería interesante que relacione los PBI de USA, China, y Perú (aplicando retardos al PBI del Perú) y créame que verá una Correlación Interesante…
Gracias Profesor Parodi por permitirnos comentar y sostener una sana discusion sobre estos temas de interes nacional.
Pareceria que nuestro amigo Federico es de los que creian que el dolar iba a estar a 2.30 para Julio. Asi lo aseguraban los Economistas y Organismos Internacionales. La opinion del Fondo Monetario Internacional vale tanto como la de cualquiera que tenga algo de conocimiento basico de economia, es una proyeccion a la distancia, basada en factores y acontecimientos que pueden o no suceder y esta sujeta a revision periodica.
Los fundamentos de una Economia cambian cuando cambian las expectativas de crecimiento, se estaba esperando una gran inversion publica y privada para este y los proximos años y no va a suceder ni en un 20%. No se contaba con una caida mensual sostenida de las exportaciones y un deficit comercial en cada mes.Ademas, se esperaban miles de millones en recaudacion de impuestos por la ley de sobreganancia minera y ha sido en el 2012 menor que los 500 millones de aporte voluntario que antes recibia el Estado.
La mineria no esta estancada hace años , como mal menciona Federico, sigue contribuyendo con el 65% del ingreso del Pais y los precios recien se han desmoronado este año , aparte que ha sido el principal motor de inversion privada de los ultimos años.
El crecimiento actual esta basado en un consumo interno dependiente del endeudamiento y en un sector construccion que apuesta a grandes ventas en sectores vulnerables de la poblacion, porque, la demanda de los niveles A/B ya esta casi satisfecha y sin mas terrenos donde construir.
De aqui a unos meses estaremos comentando sobre los pronosticos del FMI mientras tanto mejor nos ajustamos seriamente los cinturones.
Un saludo Carlos. Interesante tema, pero un trimestre es muy corto para evaluar como puede evolucionar nuestro crecimiento el 2013, maxime si comparamos un trimestre bisiesto y sin semana santa con uno con ella. Ello explica el fuerte crecimiento de abril a 7.15% y el aumento al cuatrimestre del 5.45%. No estamos como en el 2009, cuando el gobierno juraba que estabamos blindados a la crisis y que creceriamos al menos 5% y finalmente solo lo hicimos 0.9% y nuestras exportaciones cayeron 14%. Muchas cosas pueden suceder de ahora a diciembre pero lo preocupante es crecimiento especulativo del cambio del dolar que puede afectar el consumo.
Buenos dias Sr. Parodi, los gobiernos no estan invirtiendo en lo mas importante que es la educacion, alli si se sigue en piloto automatico, parece que fuera parte del plan tener a la gente sin preparacion para contratar al cholo barato, tenemos a miles de peruanos preocupados en las apariencias y la vanidad (carro, ropa, conciertos, etc) como su objetivo de vida, primero el yo sobre los demas y todo FIADO, por alli va a empezar la crisis, a los banqueros no les preocupa que quiebre el sistema, ya que estan respaldados por el gobierno: (Wiese, Latino), otra oportunidad perdida, un sintoma va a ser la disminucion de la asistencia a Mistura este año. Gracias.
Debido al caracter semicolonial de la economia peruana, esta depende fundamentalmente de los llamados factores externos es decir de acuerdo a las necesidades del imperialismo y debido a la crisis terminal en la cual se encuentra el sistema imperialista por sus propias contradicciones tarde o temprano eso nos afectara de manera dramatica
Los fundamentos de una economia son el endeudamiento publico y privado, el control inflacionario, la solvencia del sistema financiero, la diversificacion productiva, la politica fiscal y sobre todo comercial a largo plazo, la inversion en infraestructura, el crecimiento de la productividad real, la reserva de divisas, etc. Todo esto determina el crecimiento a largo plazo. Ahora mismo, la inversion en infraestructura no ha rebajado su crecimiento y la recaudacion de impuestos tambien crece a buen ritmo. El PIB ha crecido en torno al 6% anual en los ultimos 4 años mientras que la mineria algo mas del 0.5% por lo que esta estancada, pero no debemos temer dado que esta actividad aporta solo el 15% de los ingresos publicos, no el 65% que era lo que aportaba el guano en la epoca de Ramon Castilla. Por ultimo, las viviendas se siguen vendiendo basicamente al sector A y B y el resto aun esta muy desatendido. Saludos.
Los fundamentos de una economia son el endeudamiento publico y privado, el control inflacionario, la solvencia del sistema financiero, la diversificacion productiva, la politica fiscal y sobre todo comercial a largo plazo, la inversion en infraestructura, el crecimiento de la productividad real, la reserva de divisas, etc. Todo esto determina el crecimiento a largo plazo. Ahora mismo, la inversion en infraestructura no ha rebajado su crecimiento y la recaudacion de impuestos tambien crece a buen ritmo. El PIB ha crecido en torno al 6% anual en los ultimos 4 años mientras que la mineria algo mas del 0.5% por lo que esta estancada, pero no debemos temer dado que esta actividad aporta solo el 15% de los ingresos publicos, no el 65% que era lo que aportaba el guano en la epoca de Ramon Castilla. Por ultimo, las viviendas se siguen vendiendo basicamente al sector A y B y el resto aun esta muy desatendido. Saludos.
Algunos datos del INEI : La mineria representa el 65% del total de exportaciones y el 40% de recaudacion de impuesto a la renta.
En los ultimos cinco años a contribuido con 18 mil millones de dolares de inversion privada y representa el 90% del ingreso de las regiones por canon minero.
Por la importancia del sector minero en la Economia Peruana , cualquier disminucion en los precios internacionales o en la exportacion de minerales nuestro PBI se vera seriamente afectado.
No reconocerlo es ponerse una venda en los ojos.
DEJE SU COMENTARIO
La finalidad de este servicio es sumar valor a las noticias y establecer un contacto más fluido con nuestros lectores. Los comentarios deben acotarse al tema de discusión. Se apreciará la brevedad y claridad.