Excelente articulo, pero siempre hay negocios que son muy liquidos pero son poco rentables; u otros que son muy rentables pero son poco lìquidos, aquì realmente se tiene que ver la mano del administrador fiannciero para empatar estas contradicciones financieras, la idea es que el negocio cubra sus necesidades de liquidez, para eso existen muchas opciones de financiamiento en el corto plazo, como proveedores, sobregiros, prèstamos de familiares, etc.
Lo preocupante es cuando el negocio pierde rentabilidad contable que no permita cubrir el punto de equilibrio, es decir los ingresos no son sificicientes para genererar los gastos y mucho menos las ganancias, siempre veo en mi trabajo muchos microempresarios que sus volùmenes de ventas son tan bajos que son economìas practicamente de supervivencia que se mantienen por los costos hundidos.

Paúl

Muy interesante el concepto sobre devengado: si adquiero repuestos para autos por S/. 200 y vendo al crédito por S/. 250, la utilidad es S/. 50 (pero solo en papel, es posible que el cliente no pague y pierda mi capital). Eso me paso en un negocio familiar hace años, vendí parte al contado y parte a crédito y el cliente se comprometió a pagar a una fecha determinada (aproximadamente S/. 70). Al final al cliente no le dio la gana de pagar y perdí mi capital y al cliente ya que cuando fui a cobrarle se molesto por mis reiteradas visitas, y ya no iba a comprar a mi negocio sino a la competencia.

¡Que criollada!

Ojo, no todos son así.
Saludos.

Paúl
Una aclaración sobre una sección del post.

FLUJO DE CAJA
DIA 1
Ingresos en efectivo S/. 0.00
Egresos en efectivo -S/. 150.00
Saldo en efectivo -S/. 150.00

… en la vida real, aceptar estas condiciones implicaría que su gerente financiero es un inútil.

En este caso entiendo que el gerente financiero es un inútil porque el debe hacerse cargo de que la empresa compre en los términos más convenientes (como el caso de algunas empresas de telecomunicaciones y retail, que según comentarios le pagan a sus proveedores al mes o tres meses de realizada la compra). Y también debe ver que se hagan las ventas en los mejores términos. Como las tiendas por departamento que usan tarjeta de crédito para hacer sus ventas.

Saludos.

CAJA O UTILIDAD… sin duda “CASH IS KING”
Efectivamente, de acuerdo a nuestro activo disponible tomaremos decisiones sobre una inversión; pues con el dinero en CAJA efectuaremos nuestros pagos a menudo, dependiendo de la naturaleza del negocio, lo mas importante es no descuidarnos de nuestras ganancias y hacer un manejo eficiente del capital.

ambos son palabras diferentes ya que en la caja tenemos el futuro de la empresa porque asi podremos saber si inveritr en algo para dar la satisfaccion al cliente y asi poder progresar en nuestra empresa,todo dinero que hay en que caja no se puede malgastar ya que serian perdidas grandes y afectara en en progreso

si una empresa sus ventas ha tenido un increento de un 20% porque es que su balance general tantos sus activo y pasivos tienen los mismos saldos de un periodo anterior siendo sus ventas menores y con sobregiro bancario.

FELICITACIONES PAUL POR EL TEMA.-

A EXPERIENCIA PERSONAL EN MIS EPOCAS DE ESTUDIANTE TRABAJE EN UN GRIFO EL CUAL PRIORIZABA SUS VENTAS AL SECTOR PUBLICO (CONTRATACIONES ESTATALES) CON MARGENES MUY ALTOS DE GANCIA…TODOS SALTABAMOS DE FELICIDAD ERA UNA EPOCA DE GLORIA, PERO DESPUES VINIERON LOS PROBLEMAS…NO HABIA LIQUIDEZ … TENIAMOS TODO POR COBRAR!!!! EXIGIAMOS, RENEGABAMOS, SUPLICABAMOS ERA TODO UN PROBLEMA.

ES AHI DONDE ME DI CUENTA QUE EL MISMO ESTADO GENERA SITUACIONES DE FALTA DE LIQUIDEZ EN MUCHAS EMPRESAS DEL MISMO Y DE DIFERENTES RUBROS YA QUE TUVE LA OPORTUNIDAD DE COMPARTIR EXPERIENCIAS CON EMPRESARIOS QUE TRABAJABAN CON EL ESTADO, SI EL ESTADO FUERA MAS AGIL Y DINAMICO CON SUS PAGOS, QUE FUTURO PRONOSTICARÍA UD. SR PAUL PARA EL DESARROLLO COMERCIAL DE LAS PYME EN EL PERU.

SALUDOS CORDIALES.

Yo pienso que ambos son de importancia, no hay dinero sin rentabilidad y no sirve de nada la rentabilidad si no tenemos caja, pero pienso que van por objetivos y responsabilidades diferentes, la rentabilidad es un objetivo de toda empresa, sin ella no existiria y la caja es un tema de gestión financiera y de dos temas en particular, cobranzas y pagos, por otro lado la incobrabilidad, inflación, etc, también afectan la caja, pero todo esto está ligado a la gestión.

El tema abordado esta vez es recurrente en muchas empresas, yo veo a muchos gerentes de finanzas que se fijan mucho en el EERR mensual, es más, utilizan todos los artificios posibles para que este termine en azul, pero si uno revisa el flujo de caja observa que muchas veces el resultado positivo viene acompañado de un flujo negativo.
Obviamente todos sabemos cuales son los problemas que se generarán al mediano plazo siempre que este problema no sea agudo, sino se evidenciará en el corto plazo.
Como dice la frase en inglés “cash is king” y un manejo adecuado de tesorería es básico para que nuestras finanzas se manejen adecuadamente.
Sólo ver la foto contable al término de un periodo no es lo adecuado.
Felicitaciones por los blogs que abre el diario, nos sirve para refrescar muchos temas que podríamos haber dejado pasar.

De acuerdo con la importancia de la caja sobre las utilidades de una empresa como concepto basico. Sin embargo para la subsistencia y/o crecimiento de una empresa ambos son importantes. Las utilidades reportadas me dicen que mis margenes en mis ventas y mis costos son correctos y el flujo positivo de caja que mi capital de trabajo es el adecuado. Como segundo paso yo explicaria en terminos simples, igual al articulo que origina este comentario y que por cierto excelente, como se llega al capital de trabajo necesario.

Tengo alguna experiencia en el sector microfinanzas y este problema se dá con frecuencia al hacer evaluaciones para créditos. Si bien en las empresas micro se puede hablar de ventas al contado en su gran mayoria muchas de ellas como estrategia de crecimeinto acuden al crédito y he visto numerosos casos en los que la morosidad ha hecho caer a estas empresas. El uso del estado de resultados no resulta conveniente para conocer la liquidez disponible como se indica en el artículo salvo que todas las ventas, compras y gastos se hagan al contado y se mantenga una cierta regularidad en el tiempo lo cual constituye un supuesto bastante conservador.
Les felicito también por los blogs que nos enseñan y nos refrescan cosas elementales pero a la vez importantes para un mejor manejo financiero.

El tema de la importancia entre la rentabilidad y la posición de caja depende mucho del tamaño y del sector de la empresa. En el caso de ser una empresa que produzca sólo a pedido le será muy difícil generar ventas a crédito ya que normalmente se basan en la caja que tienen, pero si estamos hablando de una empresa que tiene un fuerte respaldo de efectivo y tiene un número grande de stock le conviene vender lo más pronto posible de cualquier forma ya sea efectivo o al crédito.
Buenos temas que se tratan en estos blogs, siempre hay algo que leer y aprender, felicidades!

Buen aporte, pero la pregunta tambien se puede tomar de la sgte manera: QUE ES MEJOR, SACRIFICAR LIQUIDEZ O RENTABILIDAD…? En terminos generales seria utilidad, ya que la liquidez viene a ser como la sangre de la empresa que viene del flujo de caja. Hay periodos en que podemos sacrificar utilidad y rentabilidad pero no liquidez. Dicha empresa en un periodo de corto plazo se puede volver insolvente.

cuanto tiempo puede operar sin rentabilidad. el asunto creo es optimizar utilidad y liquidez. ¿alguna variable más que puede agregarse para una mejor decision?
saludos.

Paul, “nunca pagar a tus proveedores más rápido de lo que cobras cuando vendes al crédito” es un criterio sano en el marco de lo expuesto en este artìculo sin embargo, entiendo que existen oportunidades en las que es posible financiar una compra al contado e incluir el costo de este financiamiento en el precio de venta al crèdito (calzando por supuesto el plazo del financiamiento obtenido con el plazo del crèdito otorgado). Què opinas al respecto?. Estoy empezando a leer tu blog y la lectura es refrescante y esclarecedora. Felicitaciones!

La liquidez y la rentabilidad son importantes. Si hay buenas perspectivas de rentabilidad a largo plazo se debe de aprovechar la oportunidad porque va a permitir crecer el negocio.
Pero en el corto y mediano plazo es mucho mas vital la liquidez.

Por ejemplo, si yo tomo como ejemplo a mi mismo como una unidad productiva, si soy un estudiante y estudio una maestría a tiempo completo, sé que con el tiempo voy a ganar mas, me estoy asegurando un mejor futuro y por ende mejorar mi rentabilidad. Pero al mismo tiempo, si yo dejo de trabajar para estudiar, puede que me quede corto de liquidez al no poder solventar los gastos. La rentabilidad en este caso se puede entender como una inversión a largo plazo.

Sldos.

Gracias por la simplicidad del articulo que sin embargo aporta una gran enseñanza muy comprensible

Paúl, concuerdo contigo lo importante que es la líquidez en una empresa, lo cual se muestra en su flujo de caja. Ahora, te hago una pregunta: en tu opinión, que riesgo hay de invertir en un negocio con altos márgenes de ganancia, pero con ingresos de efectivo no recurrentes o con ventas a crédito que se demoran algunos meses en pagar.

La capacidad de un empresa de poder vender a crédito habiendo comprado al contado, dependerá de el Capital de Trabajo con que cuente para su operación; la idea es que este capital de trabajo sea suficiente para soportar estos periodos de descalce.
Saludos.

Señor, Paúl Lira Briceño.

A su idea, que es excelente hay que agregarle, a mi humilde parecer, lo siguiente:

La liquidez que existe en la caja debe ser capaz de afrontar los pasivos en el corto y mediano plazo. Es decir, evitar que estos pasivos mermen las proyecciones del estado de resultado.

¿De que sirve tener liquidez si estos no generan mayores ganancias? No se trata de decir que es lo mejor, se trata de saber priorizar. Una pequeña empresa, dada sus condiciones, debería enfocarse en la liquidez; sin embargo, mientras va creciendo, estaría en la capacidad de afrontar el riesgo de no tener su liquidez a fin de obtener mejores ganancias, que es el fin supremo de toda empresa.

Tener liquidez sin ser usado es perder dinero, ya que el sol (S/.) de hoy no es el mismo que el sol (S/.) de mañana.

Coincido plenamente con que la caja es vital para la empresa y esta siempre debe estar soportada por margenes rentables correctos y coherentes.
Por experiencia he visto muchas veces algo inverso a lo explicado en el Blog, que sucede muy frecuentemente con micro-empresarios especialmente, y es que confunden una relativa liquidez de corto plazo con utilidad del periodo, complicando posteriormente la operatividad de la empresa y mas tarde afectando los resultados de la misma.

Gracias y que continue el BLOG.

Estimado Paúl, celebro contigo el posteo de este tipo de Blogs que lejos de apuntar a un globo, ven las directrices que la componen. Sobre la utilidad y caja, creo que se ha comentado desde diferentes ángulos y debería separarse, como análisis.

En un primer intento tratar la utilidad como medida de disponibilidad para afrontar operaciones, inversiones o posibles sustentos para financiamientos es descabellado. Siendo un concepto meramente contable no refleja necesariamente la real situación de la empresa. Como caso vemos una interminable fila de empresas que presentan a los bancos sus “Estados Financieros” (Balance y Estado de Resultados) y terminan siendo observados hasta presentar los niveles de caja que normalmente presentan. Ahora inclusive los solicitantes / deficitarios son visitados con el fin de evaluar el comportamiento genérico de tesorería.

En mi referente particular del ámbito laboral, enfrento dos corrientes. Por un lado la dirección toma decisiones y plantea objetivos de seguimiento a proyectos sobre la utilidad final. Sin embargo, las decisiones de inversión se toman sobre la caja. ¿No se debería uniformizar todo al mismo patrón?… es decir, si tengo un proyecto y éste nace sobre determinada rentabilidad proyectada, creo que debería considerarse la opción de ver la caja como el principal agente dentro de la organización. Y esto por la razón que muchos de los responsables de proyectos al centrarse en la mera utilidad (diferencia de ingreso y egreso como bien dices) no reflejan la preocupación por el Ciclo de Efectivo, siendo “paralelos” o “desconocidos” a la real preocupación de la empresa.

En lo personal, mantengo un margen de unos 15 días respecto del pago a mis proveedores y el cobro que realizo a mi clientes (contingencia por si tardó mi factura en ser realizada). Es el margen por encima del pago lo que permite subsistir, quién sabe generar ahorros que produzcan amortizaciones tempranas de deuda o simplemente, mantener contingencias (que en proyectos es vital).

Un fuerte abrazo y éxitos como siempre.

Excelente Paul, justamente desde abril de este año comenze un coaching con los gestores de una pymes, y del análisis de su situación encontramos los problemas que son típicos en este nivel de negocios: compras por intuición y excesivas que luego quedaban inmovilizadas por falta de rotación, abuso de las ventas al credito ligados a inexistentes o deficientes sistemas de cobranza. Consecuencia la caja estaba muy presionada por las cuentas por pagar que a su vez estaban descalzadas de las cuentas por pagar.
Como los gestores de pymes son gente que trabaja de sol a sol, hay que darles cosas utiles, nada de conceptos o herramientas sofisticadas, nos abocamos a enseñarles solo 3 cosas basicas: llevar control y gestión de sus inventarios, llevar y gestionar el control de sus ventas diarias y finalmente un sencillo flujo de caja semanal para controlar y gestionar sus obligaciones. Luego de 32 semanas hoy es una pyme que no precisa vender al crédito, paga sus cuentas al dia y su caja esta creciendo semana a semana, no se ha precisado comprar pues había stocks suficientes, ellos estan sorprendidos de sus propios resultados, pues como señalamos al comienzo es un coaching. Ayer que fue dia de control semanal les regale tu artículo, muchas gracias pues me ayudan a profesionalizarlos.

Excelente articulo si bien la caja es el rey, especialmente en las pequeñas empresas, lo que hay que determinar que por el hecho de hacer caja no se sacrifique los margenes de utilidad, algo que sucede frecuentemente en muchos negocios .

Excelente blog, Paul. En definitiva, la visión simplificada que ofreces para tratar temas de vital importancia en el manejo financiero de la empresa, es muy bueno.

Felicitaciones..

Que puedo decir. mi profe decia eso, y siempre pensaba mas en caja que en la Utilidad, wow Mis respetos hacia Usted porque sus articulos son excelentes, muy claros, explicativos, que puedo decir, solo tengo elogios, De hecho Su ayuda sirve mucho para tener mas claro nuestro dolores de cabeza en cuanto a evaluacion y Desarrollo de Proyectos, Estoy emocionada porque veo que tocara los temas del EVA y la TIR. millones de gracias por compartir sus conocimientos.

Me pregunto si un negocio es sostenible en el tiempo si tiene un margen de utilidad pequeño a pesar que pueda asegurarnos un eficiente flujo de caja.
Digo esto porque puede ser tentador vender “barato” para tener liquidez en el corto plazo pero si el margen es pequeño tal vez estemos estemos renunciando a la posibilidad de crecer en el tiempo.

Excelente blog Paul; soy estudiante de administracion de empresas. y las opiniones de cada participante enriquecen mi aprendisaje. tengo una duda con el tema de la aplicación del COK o WACC (es decir el VPN o su primo hermano el EVA, se que cosa son pero no entiendo muy bien como encontrarlos.
me gustaria que me ayudes con una explicacion sencilla. garcias Exitos!!

Agradezco este artículo, estoy empezando mi curso de Finanzas y se planteo esta pregunta en clases.

Hola buen día,
tengo una pequeña empresa en Colombia y encontré un software que realiza el flujo de caja y lo proyecta. Me ha ayudado bastante, les dejo el link para que lo prueben: http://www.ikhipu.co/

Es sencillo, la liquidez está en el bolsillo, la rentabilidad y la utilidad están en los libros, prefiero lo que tengo en el bolsillo.

Con todo respecto, no podemos ser tan absolutos en la conclusión, el estado de resultado (utilidad) brinda una visión mas global que la estructura financiera de la empresa, nos dice si lo que vendemos genera margen, el flujo de caja no logra en todo momento.

Crea que la discusión no de debe ser cual es mejor, son herramientas muy útiles pero atienden propósitos específicos que difieren.

Saludos

Creo que el flujo de efectivo es importante de coniderar si afecta al capital de trabajo y no es posible seguir operando, para ello te financias, ya sea con recuross propios o de bancos y esto genera un costo financiero que debes incluir en el GGyPP de tu empresa. Si luego de incluir ese costo financiero tu empresa sigue siendo rentable el flujo de caja pierde importancia.