De regreso a lo básico
- 3.03.2011 |
- 21 comentarios
¿Cómo introducir el riesgo en los proyectos?
Si en el proyecto que estamos evaluando, queremos introducir la posibilidad que no ocurra lo que hemos supuesto, es decir, el riesgo, tenemos a nuestra disposición las metodologÃas siguientes:
• El análisis de sensibilidad por variables y por escenarios;
• La determinación del punto de equilibrio;
• El análisis estadÃstico; y por último, pero no por eso menos importante,
• La simulación Montecarlo.
Vale la pena mencionar que, como me dijo uno de mis profesores, "cada uno es dueño de sus propios miedos"; por lo que la situación que para usted puede ser aceptable, para otro individuo, de repente, no lo será.
Es conveniente recalcar, que sea cual sea el método escogido, debemos partir elaborando el modelo de pronóstico (¿lo asusté?), no se preocupe que se lo puse en difÃcil, me refiero a desarrollar en una hoja Excel el flujo de caja del proyecto; pero lo más importante, es incluir un panel de datos de entrada, en donde se introduzcan los valores de todas las variables que estamos utilizando en nuestras proyecciones. ¿La razón?, simple, si variaremos las cifras que estamos utilizado, debemos estar seguros que, introduciendo en la celda correspondiente la modificación, esta se verá reflejada en todo el modelo, incluyendo el cálculo de los indicadores de rentabilidad (VPN o TIR).
A continuación, les presento un ejemplo muy simplificado de lo que expliqué en el párrafo anterior. Imagine que está evaluando un proyecto en el que usted proyecta que en el año 1, venderá 20 unidades a S/.5 cada una. En su hoja Excel, usted ha construido el modelo de pronóstico de los ingresos (p x q) de su proyecto, utilizando el panel de variables de entrada donde "p" es S/.5 y "q" es 20; con lo que, en la situación inicial, las ventas ascenderán a S/.100 en ese año.
Ahora, suponga que, por algún motivo, usted piensa que el precio que
estimó en la situación inicial es muy conservador y quiere saber que
pasarÃa con sus ingresos si este aumenta a S/.6 por unidad. Fácil, va a
su panel de variables de entrada y sólo modifica la celda
correspondiente al precio. Dado que, la celda ingresos por venta, está
relacionada a las celdas precio (p) y cantidad (q), automáticamente,
variará pasando de S/.100 a 120. Es decir, usted lo verá asà en su hoja
de cálculo:
No me canso de hacer hincapié, en la importancia de establecer el panel
de variables de entrada para elaborar las proyecciones del proyecto. Si
no lo hace asÃ, no podrá elaborar un análisis de riesgo eficiente y
puede que los resultados que obtenga no tengan ningún sentido.
En la próxima entrega, empezaré a tratar "in extenso" los métodos que tenemos a nuestra disposición. Arrancaré con el Análisis de Sensibilidad.
• El análisis de sensibilidad por variables y por escenarios;
• La determinación del punto de equilibrio;
• El análisis estadÃstico; y por último, pero no por eso menos importante,
• La simulación Montecarlo.
Vale la pena mencionar que, como me dijo uno de mis profesores, "cada uno es dueño de sus propios miedos"; por lo que la situación que para usted puede ser aceptable, para otro individuo, de repente, no lo será.
Es conveniente recalcar, que sea cual sea el método escogido, debemos partir elaborando el modelo de pronóstico (¿lo asusté?), no se preocupe que se lo puse en difÃcil, me refiero a desarrollar en una hoja Excel el flujo de caja del proyecto; pero lo más importante, es incluir un panel de datos de entrada, en donde se introduzcan los valores de todas las variables que estamos utilizando en nuestras proyecciones. ¿La razón?, simple, si variaremos las cifras que estamos utilizado, debemos estar seguros que, introduciendo en la celda correspondiente la modificación, esta se verá reflejada en todo el modelo, incluyendo el cálculo de los indicadores de rentabilidad (VPN o TIR).
A continuación, les presento un ejemplo muy simplificado de lo que expliqué en el párrafo anterior. Imagine que está evaluando un proyecto en el que usted proyecta que en el año 1, venderá 20 unidades a S/.5 cada una. En su hoja Excel, usted ha construido el modelo de pronóstico de los ingresos (p x q) de su proyecto, utilizando el panel de variables de entrada donde "p" es S/.5 y "q" es 20; con lo que, en la situación inicial, las ventas ascenderán a S/.100 en ese año.
Ahora, suponga que, por algún motivo, usted piensa que el precio que
estimó en la situación inicial es muy conservador y quiere saber que
pasarÃa con sus ingresos si este aumenta a S/.6 por unidad. Fácil, va a
su panel de variables de entrada y sólo modifica la celda
correspondiente al precio. Dado que, la celda ingresos por venta, está
relacionada a las celdas precio (p) y cantidad (q), automáticamente,
variará pasando de S/.100 a 120. Es decir, usted lo verá asà en su hoja
de cálculo:No me canso de hacer hincapié, en la importancia de establecer el panel
de variables de entrada para elaborar las proyecciones del proyecto. Si
no lo hace asÃ, no podrá elaborar un análisis de riesgo eficiente y
puede que los resultados que obtenga no tengan ningún sentido.En la próxima entrega, empezaré a tratar "in extenso" los métodos que tenemos a nuestra disposición. Arrancaré con el Análisis de Sensibilidad.
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COMENTARIOS
Que tal DR. Lira Briceño felicitarle por el blog o contenido que nos enseña a todos los economistas y estudiantes del pregrado de las diferentes universidades, bueno solo pedirle que si nos puede hablar con respecto a la econometria basica o aplicada tener nociones claras a que estan referidas o basadas espero pronta su respuesta saludos y abrazos a la distancia congratulations
gracia spor la informacion, buen blog
Excelente, lo que se viene en las siguientes entregas será interesante sobre todo por la forma tan didáctica que tienes.
Felicidades, siempre sigo el blog y es muy interesante e instructivo...
Felicitaciones por la edición del tema...muchos se beneficiarán....(serÃa saludable, mencionar la herramienta clásica de los análisi de riego: el famoso RISK...haber si en la próxima entrega lo comenta...saludos
El tema que ha expuesto es clave para una evaluación más enriquecedora, teniendo en consideración la verdadera distribución de los parametros (inputs del modelo financiero), existen softwares especializados que ayudan a determinarla, esto contribuye enormemente pues no todas las variables poseen el mismo comportamiento. Recordar que hay simulaciones de simulaciones...
Sr. Lira, excelente su explicación, es mas, en el curso de proyectos que enseño en el IFB habÃamos aplicado un modelo de calculo de riesgo a traves de la desviación standar, interesante por que tomábamos el VAN y aplicábamos los tres escenarios: pesimista normal y optimista, estoy ansioso de leer su próxima publicación con respecto a este tema y ver como hace su análisis del modelo de sensibilidad.... saludos..
Excelente Sr. Lira soy hincha numero uno de sus blog, es bien practico y facil de entender con los ejemplos que da, estare al tanto de sus proximas entregas saludos......
Muy práctico con los ejemplos brindados, su aporte a la educación financiera en el Perú es invalorable, estaré pendiente de su próxima publicación. Prácticamente es un curso a distancia.
Muy bueno el blog, creo yo! q asi se aprenden mejor y mas rapido... pues el interes esta en uno mismo...
Gracias Daniel. Espero me sigas acompañando en las próximas entregas.
Gracias Juan. Esa es la idea detrás de la creación del Blog.
Gracias Miguel. Lo tocare aunque tangencialmente dentro de 3 entregas, cuando explique el método Montecarlo.
Totalmente de acuerdo Santiago. Tocare esos temas dentro de 3 entregas cuando toque tratar el método Montecarlo.
Paul, ese método es conocido como el estadÃstico, el mismo que es un análisis de escenarios con probabilidades de ocurrencia con lo que puedas obtener el VPNE, la desviación estándar y el coeficiente de variación. Lo tocare dentro de dos entregas. Gracias por acompañarme.
Gracias Erik. Esa es la idea detrás del blog.
Edgar gracias por la preferencia y espero me sigas acompañando en las próximas entregas.
Gracias J.K-loz, es un esfuerzo compartido como dices.
el análisis de riesgos es vital en la evaluación del proyecto, la parte útil que le veo es que cuando el proyecto esté siendo ejecutado, el gerente de éste tendrá en consideración las variables identificadas como inciertas para establecer una especial vigilancia para con éstas y sabrá qué limites son aceptables y cuándo habrá de ser necesario ejecutar medidas de mitigación de riesgos que habrán sido establecidas previamente en el mismo análisis de riesgos, no?
excelentes artÃculos profesor Lira, gracias por compartir el conocimiento de forma tan sencilla...
Muy interesantes todos los blogs. Me gustaria que desarrollen el tema ''Los mecanismos de transmision de la politica monetaria''....Saludos¡ desde la UNSM en la ciudad de las palmeras Tarapoto...
Totalmente de acuerdo contigo Manuel y gracias por las palabras de aliento.
VÃctor Hugo, gracias por acompañarme; pero lamentablemente el tema que me pides es económico y en este blog tratamos temas financieros.