En China ha colapsado una burbuja inmobiliaria y el resultado es una crisis financiera. Los indicadores de deuda de las familias son muy altos y los precios de los activos están fuera de sitio. ¿Qué es una burbuja especulativa?

“Burbuja” alude al crecimiento explosivo y no sostenible en el precio de un activo en un período corto de tiempo. “Explosivo” en el sentido que el aumento no puede ser explicado por razones “fundamentales”, y no sostenible, porque luego del crecimiento desmedido sigue una disminución de la misma magnitud.

¿Cuál es la idea de una burbuja? El precio de un activo puede dividirse en dos componentes: el primero, relacionado con factores fundamentales, como el aumento en los costos de producción y el segundo, vinculado con la especulación. Este último refleja la euforia y la depresi

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Estados Unidos y China representan más del 40% del PBI mundial; son las locomotoras del tren llamado economía mundial y si ellas no se mueven, los vagones tendrán dificultades para hacerlo; y Perú es un vagón, pues solamente produce el 0.34% del PBI mundial. 

En Estados Unidos se revelaron dos cifras preocupantes: en los dos primeros trimestres, la economía cayó 1.9% y 0.9% respectivamente; con esos datos entró en recesión, definida como la caída del PBI por dos trimestres seguidos. Tengo claro que las definiciones de recesión varían, pero sin duda, la mencionada es una de las más usadas. Algunos aluden a un debilitamiento general de la economía, concepto que incluye más variables. No obstante, cada vez que el PBI cayó dos trimestres seguidos, poco tiempo después se anunció la recesión. El

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El costo de oportunidad es uno de los conceptos más usados en economía. ¿En qué consiste? Durante todas nuestras vidas siempre tomamos decisiones. Más allá de juzgarlas, quien las toma, sea usted o el presidente del país, debe pensar no solo en las consecuencias últimas de la decisión tomada, sino en los efectos que hubiera tenido aquella que se dejó de elegir.  Porque decidir por algún camino significa dejar de lado otro. Y los impactos que hubiera tenido la alternativa dejada de lado se llama costo de oportunidad, sean positivos o negativos. Pensar siempre en lo que dejamos de hacer es fundamental. 

Pongamos un ejemplo: sin emitir ningún juicio de valor, en octubre habrá elecciones regionales y municipales y cada ciudadano mayor de edad podrá votar. Tendrá varias opciones: optar por uno de

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Cada vez se señala con más insistencia que en 2023 la economía mundial atravesará por una recesión ¿Qué significa? En general no existe una definición oficial, pero alude a un período de contracción o declinación de la actividad económica, es decir, de la producción ¿Qué extensión debe tener el período para que sea considerado recesivo? La recesión, en términos prácticos y como regla general, se define como una caída del PBI real desestacionalizado por dos trimestres consecutivos. La variación trimestral desestacionalizada significa que el resultado de un trimestre se compara contra el trimestre inmediato anterior. 

Sin embargo, la definición anterior es estrecha, debido a la focalización exclusiva en el PBI. En los Estados Unidos, quien se encarga de anunciar el inicio y el final de

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Una de las grandes lecciones que deja la historia económica y política del Perú es la necesidad de conectar los buenos números macroeconómicos con el bienestar microeconómico del ciudadano de a pie. El nexo entre ambos son las reformas en sectores tan sensibles como educación, salud, pensiones, informalidad, entre otros. Hacerlas es difícil. Una reforma es un cambio, y no es fácil llevarla a la práctica ni tampoco se puede hacer rápido, pero sin ella no se podrá elevar el bienestar de todos. Así de simple.

Hoy damos por hechos algunos rasgos de la economía que en su tiempo necesitaron reformas: la estabilidad monetaria, la responsabilidad fiscal y los bajos niveles de deuda pública como porcentaje del PBI son ejemplos. El origen de la inflación actual es externo y no por irresponsabilidad monetaria.

Ellos

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La inflación anualizada de mayo 2022 fue de 8.09%; para encontrar una similar hay que remontarnos hasta junio de 1998. Peor aún, de acuerdo con el BCR, la inflación sólo de alimentos superó 12%. En la medida que las familias de menores ingresos destinan una proporción mayor de los mismos a alimentos, el impacto negativo es mayor. Conviene, a riesgo de ser insistente, analizar sus causas.

Primero, la inflación es un fenómeno mundial. En mayo 2022, la inflación anualizada fue de 11.7% en Brasil, 11.5% en Chile, 9.1% en Colombia, 9.0% en Reino Unido, 8.7% en España y 8.1% en la eurozona; por lo tanto, debe haber causas comunes que afectan a todos en simultáneo. 

Segundo, la inflación de 2021 fue de 6.99% en Perú. Esto significa que los precios ya venían subiendo antes de la invasión rusa a Ucrania.  Tres raz

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Las economías de China y Estados Unidos representan más del 35% de la producción total de la economía mundial. De alguna manera son las locomotoras de la economía mundial. China enfrenta un proceso de desaceleración y se proyecta un crecimiento de sólo 4.4% para este 2022. El gigante asiático es el principal comprador de metales del Perú, que orienta más del 30% de sus exportaciones a China. Entones, lento crecimiento de China y, como consecuencia, desaceleración de la economía peruana.

Estados Unidos enfrenta la mayor inflación en décadas. Sabemos que la inflación es un problema global que evoca lo ocurrido en la década de los setenta del siglo pasado, cuyo origen estuvo en el aumento del precio del petróleo. La reserva federal (banco central de los Estados Unidos) suele subir su tasa de interés ante procesos

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Hace cincuenta años, a inicios de la década de los setenta, aumentos del precio del petróleo detonaron una inflación mundial. Los bancos centrales para combatirla subieron sus tasas de interés y así ralentizaron el crecimiento económico. La economía mundial llegó a una situación de casi estancamiento (crecimiento muy lento del PBI) con inflación, situación que fue bautizada como estanflación.

La pregunta es la siguiente: ¿estamos hoy frente a un fenómeno similar? ¿Qué lecciones nos deja la historia? Lo que no hay que hacer es lo que se hizo en Perú: usar la emisión monetaria desmedida para aumentar sueldos y salarios, controlar los precios y así pensar que se enfrentaba el problema. El resultado fue la peor crisis económica experimentada por nuestro país, a excepción de la producida como consecuencia de la

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