Excelente blog Cralos. En efecto, si queremos salir de una desaceleración la política monetaria debe ir acompañada de una política fiscal. La tasa de encaje inyecta liquidez al sistema pero los bancos no prestan para proyectos poco rentables, por eso es importante seguir bajando la tasa de interés. Saludos.

Si, lamentablemente la politica de inyeccion monetaria esta haciendo escuela desde que lo practican todos los bancos centrales principales del mundo (USA, Europa y Japan).
Esto obviamente tiene el fin de aumentar la demanda interna y maquillar a corto plazo
el fracaso de la politica de implementar reformas que a largo plazo conduzcan a un crecimiento organico y mas sano de la economia.La inyeccion monetaria sin reformas para corregir los errores que condujeron a la crisis es como podar las malas hierbas sin sacar sus raices por lo que van a brotar nuevamente y con mayor ferocidad. En USA p.e. la economia se esta recuperando momentaneamente por la abundancia de liquidez creada por el banco central que en gran parte se dirige nuevamente a traves de creditos blandos al mercado inmobiliario y las bolsas de valores lo que a la larga va creando burbujas semejantes a las que desencadenaron el crash casi fatal de 2008.
Ademas esta politica esta fomentando una sociedad de deudores pues los capitales creados mediante ahorros van a desaparecer debido a que los bancos por la liquidez que existe estan pagando cada vez menos interes por lo que la inflacion – otro producto de la liquidez artificial – los devora a pasos gigantescos.

Buenos dias, Habemos desaprovechado otra vez la epoca de las vacas gordas?, nos esta llegando finalmente la crisis del 2008?, liquidez para que no cese el pago de deudas a los bancos, que tan alegremente prestan?, no es que las AFPs financian los gastos del gobierno a traves de bonos con los aportes de los trabajadores?, que tan endeudados estan los privados y el estado?, en que se esta gastando?, donde esta la gran inversión en educación que es la que verdaderamente importa?, nos jodimos otra vez?. “Los banqueros nunca pierden”

Buenas Noches. ¿Será que la “medida de política fiscal” se está guardando para un mejor momento, i.e., periodo pre electoral?
Saludos

Raúl, reducir la tasa de encaje aumenta la cantidad de dinero disponible, lo que sí reduce la tasa de interés nominal (y real también, por la presión inflacionaria, como bien señala bernardo), lo que sí hace más atractivos a los proyectos menos rentables, por el mayor valor actual neto que se obtiene al descontar los flujos de caja proyectados con un menor costo de oportunidad del capital.

Justamente, la crítica a la política del BCRP es que en lugar de que la banca privada financie el empresariado con la inyección de liquidez, estén colocando los fondos extra en préstamos de consumo. El aumento de las ventas que generan estos créditos en los ofertantes ya establecidos no incentiva igual la inversión, primero porque ya se presume las restricciones de capital como barrera a la entrada, y segundo porque se interpreta como un efecto temporal y ficticio.

Carlos, veo con poco optimismo, que la rebaja de las tasas de interés influya en la reactivación, la razón es que el traspaso de la tasa de política (tasa de referencia) es mediocre sobre las otras tasas de interés a plazos más largos, la profundidad financiera en el Perú es casi la mitad de Chile. es más el sistema financiero es pro cíclico, lo que implica que si la economía se está recesando ellos saben que no pueden ofrecer créditos a la velocidad de antes de la recesión. La caída del PBI está relacionado con el sector externo, las exportaciones se han desacelerado, los precios también, la inversión privada a caído en forma estrepitosa, y está parando el ingreso de capitales para inversión, la cuenta financiera de la balanza de pagos no financia a la cuenta corriente en déficit de cerca de 2800 millones de dólares. La mayor proporción del impacto a la baja viene del exterior que no controlamos. La política contra cíclica del gobierno creo que tendrá un impacto pequeño, y es a destiempo, ya que los presidentes regionales y gobiernos locales están siendo cuestionados por la corrupción y están con miedo para gastar. La historia reciente, de las bajas de tasas de interés en Japón, UE, EEUU casi no reactivaron, lo poco que han conseguido es después de tres a cuatro años. Una reactivación solamente con dinero, vía reducción de tasas de interés y reducción de los encajes, no basta, necesitamos reformas urgentes, no como la ley universitaria que parará la inversión en educación universitaria, menos ataques a la inversión privada, menos entre dichos entre el BCRP y MEF. Falta liderazgo, buenas noticias y confianza.

Hola Carlos. A estas alturas ya se conoce la baja tasa de crecimiento del mes de mayo, por debajo del 2%. Los bajos precios de nuestros productos en el sector externo así como las restricciones y baja en las compras de algunos países latinoamericanos nos afectan. Igualmente el factor del fenómeno del Niño y las incertidumbres que genera han hecho caer a la pesca y confecciones. Entonces el BCR decide bajar el encaje y las tasas de referencia lo cual va a afectar el ahorro al bajar las tasas que por ello pagan las instituciones financieras. Tanto el BCR como la SBS deben estar al tanto del crecimiento de la tasa de moratoria bancaria de pagos que ya ha creado problemas en entidades pequeñas. Hace poco salió que poco más de 700 mil deudores tenían deudas superiores a 10 mil dólares c/u. El crédito del sistema financiero estápor encima de los 170 mil millones de soles ¿Están suficientemente garantizados, así sean por hipotecas, nuestros ahorros?