Inversión e Infraestructura

Director FRI-ESAN Sergio Bravo Orellana

Desarrollo de Proyectos Forestales a través de APPs

De acuerdo a los datos del Banco Mundial, Perú es el noveno país con mayor superficie forestal en el mundo y es el segundo dentro de Latinoamérica. Es importante notar que Chile o Uruguay no se encuentran en la lista de los seis primeros países con superficie forestal, sin embargo, tienen un importante desarrollo forestal y maderero.

Tabla 1 Superficie forestal

tabla 1 Superficie forestal

LAS VENTAJAS FISCALES DE LAS APPs (PARTE I)

En el desarrollo de los países, con avances y retrocesos, se observa una transición en la administración de la infraestructura y servicios públicos, de un esquema de inversión y operación administrada por el sector público, a uno operado por el sector privado. En este contexto, las Asociaciones Público Privadas (APPs) reforman la organización del Estado debido a que, mediante este mecanismo el gobierno, se puede concentrar en la dirección, regulación y control; y el sector privado se encarga de la administración y operación de los servicios públicos. Es así que, una de las ventajas de las APPs es que ayudan al gobierno a generar espacios fiscales para que los limitados recursos públicos puedan ser utilizados en inversiones distintas, más sociales y urgentes.

Las APPs pueden ser autofinanciadas o cofinanciadas. E

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Las Sociedades de Propósito Específico en el financiamiento de inversiones

En aquellos proyectos cuyas inversiones son de tamaño significativo para la sociedad que las impulsa, las entidades financieras, usualmente, acuerdan con los promotores su desarrollo mediante la formación de las denominadas Sociedades de Propósito Específico o Especial (SPE). A través de estas, los promotores generan una empresa nueva, formada con aportes iniciales (capital social inicial) no significativos frente al tamaño de la inversión. Esta empresa se encarga de firmar los acuerdos de financiamiento, en los cuales se determina el esquema y condiciones de la deuda a proporcionar por los acreedores para la ejecución del proyecto, y de ser el vehículo para la firma y administración de los contratos de construcción, obras, equipamiento y de operación; necesarios para el desarrollo del proyecto.

El financiamiento de

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El éxito de las APPs en Transmisión Eléctrica

Lecciones Aprendidas de las Líneas de Transmisión en 20 años

Desde el año 1996, se impulsó la primera concesión o Asociación Público Privada (APPs) en el Perú, dentro de un marco jurídico construido para impulsar las concesiones en los distintos sectores. La Línea de Transmisión Mantaro-Socabaya fue la que inició este proceso, siendo adjudicada un año después (1997) e ingresando en operación en agosto del 2000. Desde ese momento, solamente en Líneas de Transmisión se ha adjudicado la sorprendente cifra de 35 procesos. Si bien es cierto, se han desarrollado APPs en otros sectores, en número y en consistencia en el tiempo, son los procesos de las Líneas de Transmisión los que han sido más exitosos; por lo mismo, es importante reflexionar sobre qué características se pueden rescatar como lecciones que

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Subastas de Energías RER en México y Perú

La matriz eléctrica de México es poco diversificada, ya que depende fuertemente de los combustibles fósiles, por otro lado, en la matriz eléctrica de Perú hay una presencia importante de energía hidroeléctrica y también de combustibles fósiles, principalmente gas. A pesar de que ambos países destinan porcentajes similares de energía a los sectores industriales, comerciales, residenciales y otros, son el tamaño de la economía y de la población los que definen la diferencia en los volúmenes de producción, México produce 391 TW/h y Perú 48 TW/h.

Gráfico 1: Matriz eléctrica de México y Perú

Fuente: OSINERGMIN, SENER.

Elaboración Propia

 

En cuanto a la participación de energía producida a partir de recursos energéticos renovables (Energías RER, en adelante) esta es c

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Utilización de instrumentos de renta fija y variable en el financiamiento de proyectos de inversión

Las empresas buscan su desarrollo y crecimiento a través del impulso de proyectos de inversión. Sin embargo, el financiamiento de proyectos puede verse desde dos esquemas: el de Finanzas Corporativas y el de Project Finance. En el primer enfoque, un nuevo proyecto de infraestructura se financia tomando en consideración todos los activos y flujos de caja existentes de la empresa. Por ello, cada proyecto tiene un impacto en el resto de inversiones, pues afecta el riesgo conjunto de la corporación, sus activos, y el flujo de caja conjunto. En este campo de Finanzas Corporativas debe decidirse cómo financiar las inversiones de forma integral, buscando una estructura de capital óptima para este fin.

Por el contrario, en el enfoque de Project Finance, el proyecto de inversión prescinde de la empresa

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¿Cómo se determina el rendimiento de una acción?

#Rendimiento de una acción

Autor: Sergio Bravo, ESAN

acción

El mercado bursátil es utilizado por las empresas para conseguir financiamiento a partir de la emisión de acciones. En dicho mercado, inversionistas adquieren acciones y generan permanentes procesos de compra y venta, producto de los cuales se incrementa o reduce el valor de las acciones, se pagan  dividendos, se realizan operaciones de emisión de acciones liberadas, entre otros. Si un inversionista decide realizar una inversión en el mercado bursátil es importante que conozca cómo encontrar el rendimiento de una acción. Continuar leyendo [...]

Las Asociaciones Público Privadas: una estrategia de reforma del Estado

Las Asociaciones Público Privadas como una estrategia de reforma del Estado_Sergio Bravo Orellana

Han pasado 20 años desde el inicio del desarrollo institucional de las Asociaciones Público Privadas (APP) en el Perú. La emisión del Decreto Legislativo N° 839 del año 1996 fue la partida de nacimiento de la Comisión de Promoción de Concesiones Privadas (PROMCEPRI), que tuvo como primer Director Ejecutivo a Pedro Sánchez y como primer Comité Especial de Promoción de l

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Evaluación Económica Financiera: EVA y FVA

#Evaluación económica

Autor: Sergio Bravo Orellana

El Valor Agregado Económico (EVA) es un indicador fundamental de desempeño que mide el verdadero beneficio económico generado por una empresa o negocio en un periodo determinado de operación; en otras palabras, este indicador cuantifica la creación de valor. Sin embargo, esta no es la única función del EVA, lo que hace necesario revisar la similitud entre este concepto y el Valor Actual Neto Económico (VANE).

Por otro lado, el Valor Agregado Financiero (FVA), mide el valor agregado sobre el valor del patrimonio de las accionistas, considerando los efectos de valor agregado del negocio y los efectos de la deuda. Para este nuevo concepto, es necesario revisar la relación entre el

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El EVA (Economic Value Added) en empresas que cotizan y no cotizan en Bolsa

EVA

Autor: Sergio Bravo, ESAN

La utilidad como fuente de valor

En la anterior entrega —El concepto del EVA: Si una empresa obtiene una utilidad de US$ 30 millones, ¿realmente está ganando?— se analizó la relación entre la utilidad y la utilidad mínima esperada frente a la inversión de los accionistas –representada por el patrimonio contable–, tomando como supuesto simplificador de que el valor financiero del patrimonio inicial era igual al patrimonio contable, que luego se valorizaba según escenarios de utilidad. La posibilidad de est

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