En la primavera de 2021, Gerald Epstein, profesor de Economía y codirector del Instituto de Investigación de Economía Política (PERI) de la Universidad de Massachusetts Amherst abrió un debate sobre la independencia de los bancos centrales, en particular de la Reserva Federal (FED). Este se presentó en dos partes en el Blog Just Money el 10 y 17 de agosto del mismo año.

Se postula que cuando la FED ve el mundo a través de lentes financieros y se vuelve dependiente de las finanzas para preservar su independencia política respecto del público y los funcionarios electos, no sólo distorsiona la distribución del ingreso y la riqueza del país, sino que también socava los deberes básicos del banco central de proteger la salud

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Esta nota ofrece una revisión crítica del debate sobre la inflación pospandemia que es útil para entender lo ocurrido durante los últimos años y diseñar mejores políticas hacia adelante. El autor del artículo original es Diogo Martins, profesor asistente del Departamento de Economía de la Universidad de Massachusetts Amherst. Este fue publicado PSL Quarterly review Vol. 77 No. 311 en diciembre de 2024.

Se señala que tras el inesperado aumento de la inflación desde 2021 se desató un intenso debate en el ámbito académico y público, involucrando a gobiernos, bancos centrales, políticos y académicos. Las preguntas clave en el centro de este debate incluyeron: ¿Qué impulsó el proceso inflacionario? ¿Fue temporal o permanente? ¿Cómo deberían responder l

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Afortunadamente la inflación está convergiendo al rango meta en casi todas partes del mundo; sin embargo, esto no excluye la necesidad de evaluar tanto los diagnósticos como las recomendaciones que se aplicaron para mitigarla. No hay maestros en la materia, como afirma el profesor Mason. Hay que pensar en un proceso de mejora continua para ser más efectivos, evitar y mitigar los daños colaterales.

Dentro de estos últimos destaca que la receta tradicional de la política monetaria (PM) contractiva, a través de los diferentes canales de transmisión, puede impactar en demasía sobre la demanda, los niveles de producción, de ocupación y empleo. Por otra parte, debemos reconocer que al actuar a través de elevar la tasa de interés de referencia del banco central (Ti

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El título de esta nota corresponde a un artículo de la Profesora Jayati Ghosh de la Universidad de Massachusetts en Amherst, EE.UU. Ella es una académica crítica de la economía estándar que proporciona una visión alternativa de la realidad. El documento original fue publicado en The economic and labor relations review en 2023.

En este se afirma, con mucha evidencia, que el diagnóstico sobre el origen de la inflación reciente a nivel global, y por tanto de las acciones de política para hacerle frente estuvieron desenfocados. Su visión se alinea con los análisis de los profesores Stiglitz y Mason que comentamos semanas atrás; hay que leerla.

Nuevo contexto

Según la autora, el artí

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El reciente proceso inflacionario a nivel global ha dado origen a una interesante discusión sobre los instrumentos, canales de transmisión e impactos reales de la política monetaria tradicional. Si bien esta está cediendo lentamente, es momento de reflexionar sobre sus capacidades reales. La apertura de mente y una perspectiva sistémica son claves para el éxito.

Hace un par de semanas presentamos la visión crítica sobre el tema de Joseph Stiglitz, premio nobel de economía, y en esta mostraremos la de J.W. Mason que se publicaron en la Revista de Economía Institucional de la Universidad del Externado de Colombia, vol. 24, n.º 47, del segundo semestre de 2022.

J.W. Mason es profesor asociado de Economía en el John Jay College,

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Es la combinación de los títulos de dos artículos de la Revista Finanzas y Desarrollo del FMI publicada en marzo de 2023. Los autores son dos expertos en la política monetaria (PM): Markus Brunnermeir, profesor de Economía de la Universidad de Princeton y Gita Gopinath, subdirectora Gerente del FMI.

La discusión sobre la PM es importante en todo momento del tiempo, más aún cuando estamos en crisis. Para suerte de todos en el mundo, incluida nuestra región y en particular nuestro país, el actual episodio inflacionario está amainando lentamente. Sin embargo, no podemos confiarnos ya que los shocks de oferta, elementos geopolíticos internacionales, prácticas no competitivas y otras rigidices institucionales pueden afectar la convergencia hacia nuestras respectiv

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El Banco de Inglaterra, la autoridad monetaria del Reino Unido ha creado desde 2014 una Oficina de evaluación independiente (IEO en inglés) para incorporar una cultura de aprendizaje, rendición de cuentas y aumentar la confianza pública en el Banco. En pocas palabras para evaluar ex post sus propias políticas, extraer enseñanzas para adelante y mejorar su vinculación con la sociedad.

Se trata de una práctica novedosa que ojalá se incorpore en todos los bancos centrales a nivel global, incluyendo a nuestro país. En el caso del Banco de Inglaterra no solo existe esa unidad independiente, sino que su junta de gobierno a mediados de 2023 encargó al Dr. Ben Bernanke (ex presidente de la FED entre 2006 y 2014) una revisión independiente de las previsiones del Banco,

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Es parte del título de un artículo publicado en el último número de la Revista Finanzas y Desarrollo del Fondo Monetario Internacional de marzo de 2023. Sus autores son los profesores G. Kaplan de la Universidad de Chicago; B. Moll de la Escuela de Economía y Ciencia Política de Londres y G. Violante de la Universidad de Princeton.

Ellos sintetizan los aportes de los nuevos modelos económicos que permiten a las autoridades monetarias entender mejor los efectos de las medidas adoptadas para controlar la inflación; en particular, reconociendo la importancia de los efectos distributivos que tiene la política monetaria.

Lo anterior, en contraste con los modelos y prácticas tradicionales de muchos bancos centrales del mundo y de la región que los soslayan. Esta nota es importante, ya que es un reconocimiento dentr

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El último número de la Revista Finanzas y Desarrollo del Fondo Monetario Internacional de marzo de 2023 se dedica exclusivamente a la política monetaria. La introducción de su editora se titula nuevas preocupaciones para los bancos centrales e inicia con un epígrafe de Alice Rivlin, vicepresidenta de la Junta de la Reserva Federal de los noventa, donde señala que el trabajo del banco central es preocuparse.

En esta ocasión nos vamos a referir a dos de sus artículos. El primero, de David Blanchflower y Andrew Levin donde se plantea que los comités de política monetaria (CPM), directorios o juntas de gobierno de los bancos centrales tienen que reformarse para evitar la endogamia intelectual y garantizar un proceso sólido de toma de decisiones. El segundo, de Gita Gopinath, donde se anota que la pandemia y la guerra han

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Salón de Espejos es el título del artículo publicado por Carlo Pizzinelli en el último número de septiembre de 2022 de la Revista Finanzas y Desarrollo del Fondo Monetario Internacional. En el subtítulo se afirma que entender mejor la manera en que los consumidores perciben la economía ayudaría a las autoridades a controlar la inflación. El documento sintetiza un trabajo académico previo realizado junto a P. Andre, C. Roth y J. Wohlfart.

La investigación es un buen punto de partida para señalarnos que unas pueden ser las expectativas de los expertos sobre la inflación y el desempleo respecto de las que tiene la población en general. Asimismo, que hay que trabajar con mayor profundidad estas últimas para incorporarlas en los modelos macroeconómicos útiles para luchar contra la inflación.

En el caso del

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