Riesgos Financieros

Gregorio Belaunde

Archivos Mayo 2015

Conociendo a los “Covenants”

En el marco de la gestión del riesgo crediticio, es habitual prever garantías, tales como hipotecas, avales de terceros, etc. Lo que es menos conocido es que además de las garantías, se busca, siempre con el objetivo de reducir el riesgo crediticio, obtener del deudor ciertos comportamientos. Esto existe especialmente, aunque no únicamente, en los financiamientos de cierto tamaño, sobre todo en la banca corporativa, bajo la forma de unos compromisos que firma el deudor (y a veces también su garante), que se conocen bajo el nombre anglosajón de covenants. Veamos de qué se trata.

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Reflexiones sobre el Riesgo de Sindicación

Dentro de la gestión del riesgo crediticio, existe un riesgo muy particular que se presenta antes que todo para operaciones crediticias grandes, como los grandes créditos corporativos y las operaciones de financiación especializada o estructurada. Es el llamado “riesgo de sindicación”, que es, simplificando, el riesgo de que el organizador o los organizadores de un crédito grande, no logren completarlo por falta de suficientes participantes interesados. Este puede ser agravado a veces, desde el punto de vista de los prestamistas principales, por el llamado “riesgo de underwriting”, que podría traducirse como el “riesgo de suscripción”.

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Riesgo Catastrófico Combinado: Lecciones desde Turquía

En posts anteriores he tenido la oportunidad de explicar el llamado Riesgo Catastrófico y cómo puede gestionarse. Algo muy poco conocido por haber sucedido en medio de la gran secuencia de crisis financieras y bursátiles Asia del Este-Rusia-Brasil- Explosión de la “burbuja dot-com”- Atentado del 11/09/2001- Argentina- Pre-Guerra de Irak que hubo desde mediados del 1997 hasta los primeros meses del 2003, es lo que le pasó a Turquía entre los años 1999 y 2001: una crisis financiera mayúscula que fue rápidamente opacada por la de Argentina combinada con un sismo devastador en una región muy poblada y altamente industrializada. Y por eso tampoco son muy conocidas ciertas lecciones que sacó Turquía de dichos eventos y las soluciones que adoptó para incrementar su “resiliencia” como país.

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